[IG集团]看懂成交量——从机构角度看市场

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为什么需要重视成交量？
成交量的应用与三个基本定律？

看懂成交量——从机构角度看市场 Volume_SIM.pdf.zip (457 Bytes, 下载次数: 0, 售价: 10 威coin) 2022-5-23 11:00 上传 点击文件名下载附件 [IG集团]看懂成交量——从机构角度看市场

为什么需要重视成交量？
成交量分析作为一项已存在100 多年的技术，时至今日仍在发挥其不可取替的作用。量价分析之父—理查德·威科夫曾在《盘口解读》中提及，短期波动或者长期趋势都由价格、成交量、活跃度、支撑位以及阻力位所反映。而道氏理论的一条基本原则是成交量可以确认价格变化趋势。
众所周知，技术分析往往建立在观察图表、分析走势的基础上。为了分辨具备较高盈亏比的交易机会，交易员通常有一系列方法。然而，仅依靠价格或许会将一些关键的市场信息遗漏，而“价格成交量”就是易被忽略的关键市场信息之一。


时间成交量和价格成交量
通常，成交量被定义为一个时间单位内对某项交易成交的数量，往往显示在X 轴或时间在线，这就是所谓的时间成交量。时间成交量是非常行之有效的工具，可以帮助你了解日内是否出现了极端成交量。然而，你或许已注意到，巨大的成交量往往出现在有重大财经新闻或市场突发震荡时。交易者们通常会关注高成交量当天的趋势成形动态，而价格成交量能为你开辟新的分析角度。

与时间成交量同理，价格成交量指一个特定价位上的实际成交量，往往显示在Y 轴上。通过价格成交量，你可以了解到一个特定价位上的成交量，而不再局限在了解一周、一天或一小时的成交量。

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通过价格成交量，你无需太过费力就可以知道不同价位的成交量，这对了解某个价格上是否有强劲的止跌动能是十分重要的。换句话说，价格成交量较高时，汇价穿破的可能性较小；
而价格成交量较低时，汇价穿破的可能性较大。
由于价格成交量表现在Y 轴上，成交者需要用长条来表示高成交量。在价格成交量图上，橙条表示主要多头与空头的交易量差值；绿条表示多头交易量；红条表示空头交易量。红、绿线条的长度代表多空力量的多寡，即显示实际总成交量，长条越长则表示当时价位上的成交量越大。

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通过欧元/美元图表你可以发现，1.12-1.14 之间的成交量巨大。得益于此，许多交易者将这一区间作为欧元/美元的关键阻力。同时，由于1.0810 附近也存在大量交易量，所以汇价若跌至此或难以继续下行，有望实现反弹。

然而，如果1.12-1.14 区间阻力失效，下一个潜在的阻力目标将指向1.25 下方，从图上看该价位附近有次多交易量。若无法上破强劲的阻力，下行趋势的可能性就较大。相反，若上破阻力，则可能暗示强劲的上涨信号。


成交量的应用与三个基本定律？
成交量能否用于所有交易或者投资策略？
成交量的一大特点之一是具有很大范围的适应性，无论该市场是否存在操纵行为，无论在期货、股票、大宗商品、货币市场的期货与现货、债券、利率交易中，任何价格的变动都离不开成交量的印证。这意味着我们可以通过成交量的角度窥探做市商、机构、操盘手的行为与探索屡获殊荣的交易平台*

想法，从而避免被机构对普通投资者的情绪操控。
值得留意的是，在外汇现货市场中并不存在真实的成交量报告。即使有，也是以交易规模，或者被交换的“货币总量”的形式表现。但我们仍可以以“跳动点成交量”代替。尽管不同的外汇交易平台的跳动点成交量是不同的，由于跳动点数据是经由在线经纪商是否使用一种昂贵的全额反馈系统将数据直接传输至银行间流动性池子中，但事实上，大多数合规的经纪商都能提供高质量的反馈。因此，跳动点数据被视为几乎可以替代成交量。
此外，由于成交量是相对的，因此只要在一定阶段内保持数据的同一来源即可。
通过上述的三个问题，相信您已对成交量有了初步的认识，并为真正了解成交量做好准备。
接下来就让我开始真正的接触这一项历史悠久的技术吧。


成交量分析的三个基本定律：

• 供求定律
  

当需求大于供给时，为了满足需求价格将会上升；相反地，当供给大于需求时价格将会下跌。

• 因果定律
  

小规模的成交量变化将引起小范围的价格波动，重大的起因将带来重大的结果。

• 投入产出定律
  

图表上价格的变动将反映下方成交量的变动，两者之间应保持着一种和谐统一的状态，通过投入（即成交量）可以预计相应的产出（价格行为）。
事实上，根据上面三个基本定律，我们可以分辨出当前价格是“确认”还是“异常”，即价格是被成交量所确认，还是价格中存在异常现象。如果价格得到确认，那么价格行为的连续性也将被确认。相比之下，如果存在异常，那么就是存在潜在变化的一个信号。这两点就是我们在使用量价分析时所寻找的。

我们以美股特斯拉（TSLA）的日线图为例子：

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在特斯拉的牛市上行阶段，我们可以清楚看到价格的向上突破，成交量持续高于前期平均水平，这凸显了投入产出定律，市场不会轻易地上涨或者下跌，因此在遇到价格产生较大变化时，我们应该能看到高于平均水平的成交量加以确认。
与此同时，随着价格的突破、成交量的放大，价格最终出现了加速上行。而在加速上行阶段里，随着阳线实体的增大，成交量也在持续放大。但需要注意的是，这种良性的价格运行直到红色区域K 线实体的出现而终止。我们发现价格此时仍在持续上行，但成交量却没有跟随进一步增大，这里凸显价格出现异常。其后成交量进一步缩小，异常情况持续，最终导致价格大幅度反转。
笔者认为，价格“确认”、“异常”的情况存在于市场的不同周期，而根据上文提及的因果定律，我们可以得出这样的结论：小规模的成交量变化将引起小范围的价格波动，重大的起因将带来重大的结果。这也就是意味着，成交量的观察可以通过微观与宏观两个角度进行观察。
微观：每根K 线图形成后立即对其进行分析，通过成交量确认单根K 线情况是确认还是异常。
宏观：与先前的K 线图进行对比分析，寻找小级别趋势或者潜在的小级别反转的确认。


量价分析的全局性——抛售高峰与买入高峰
若我们站在机构、做市商的角度看待市场，我们可以轻易发现价格波动的本质在于做市商以批发价购入后按零售价售出以赚钱利润，同时在他们清空货架上的存货时，处于盈利目的，他们将以批发价格买入更多的商品。
这意味我们可以通过成交量来观察价格波动的过程中出现的吸筹、派筹、测试、抛售高峰、买入高峰五个重要的交易位置。
我们这里会着重讲解抛售高峰与买入高峰，实际上，做市商的买入高峰往往是投资者的卖出高峰，因恐慌而大量抛售，与此同时主力正在低价买入。同样地，若我们发现在牛市的顶部成交量急剧放大，那么这就是一个抛售高峰，主力向散户派发手中的股票而散户则预期价格将进一步走高。

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如图所示，在经历长期横盘过程中，机构一直处于派发过程中，而当我们留意到成交量出现放大且价格无法走高，那么我们需要注意到当下可能处于抛售高峰，而在抛售高峰结束后，我们可以看到价格出现了大幅的下行。
与之相反的是买入高峰，机构将市场拖至低点，恐慌情绪在蔓延，担忧的买方了结头寸。随后机构转入吸筹阶段以恢复库存，而在这一反复过程中，机构逐步逼近派发阶段，即买入高峰，我们可以留意到此时成交量在放大，这凸显出机构正在买入。
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有意思的是，上图在买入高峰过程中遇到“黑天鹅”2020 年全球疫情爆发，其后价格大幅下挫，这令各大机构措手不及。然而在经历快速下跌后，我们可以看到后续市场走势变化，尤其是在价格回升至派发阶段后，出现了成交量进一步放大，价格快速拉升的行情。这凸显出
因疫情导致的意外下跌实际上反而是我们买入的绝佳良机，因价格已远低于机构的成本价。
总结而言，一旦我们接受了所有市场都在某种程度上被操纵的事实，那么这一切就非常容易理解了，成交量作为对价格走势的确认，能帮助我们厘清市场当前展示出的趋势是否真实可靠。

（Billy 撰）