黄金：反弹开启！利率风险预示金价中期“双底”可能

黄金未来两周有望延续反弹势头，上方关注这一区域阻力。中期而言，利率风险预示金价中期“双底”可能，节奏把握成重点。


空头获利了结！黄金守住1800关口蓄势上攻
黄金于2月收跌5.27%，创下自2021年6月以来的最大单月跌幅，因美国强劲的经济数据令市场相信美联储将在更长时间维持利率于高位水平。
上周五（2月24日）公布的美联储最青睐的通胀指标显示，美国1月PCE、核心PCE物价指数同比环比双双超预期反弹，其中服务价格上涨是PCE超预期的主要原因，鉴于美国失业率目前仍处于3.4%的五年多低点，同时薪资增长不具基数效应，通胀下降速度放缓已成事实。
据最新公布的利率期货数据显示，目前市场预计美联储3月加息50个基点的概率上升至25%以上；同时，预计美联储6月将把政策利率提高至5.4%的概率超过50%，这意味着未来3次会议内或累计加息75个基点。
毫无疑问，黄金与美国实际收益率呈明显负相关关系，随着美联储进一步紧缩预期升温，更高利率令无息资产黄金承压，这拖累黄金于2月份“单边下跌”。不过，在2月最后一个交易日中，黄金守住1800美元关口并大幅反弹27美元至1831美元，这无疑点燃了黄金多头的希望。
笔者认为，黄金反弹的原因主要为在市场消化一系列强劲美国经济数据后空头获利了结。另外，地缘政治升温无疑亦为黄金提供支撑，
综上所述，笔者认为黄金阶段反弹或已正式开启，后续或首先上看1850-60美元区域阻力。


利率风险预示金价中期“双底”可能
在上个月芝加哥大学布斯商学院举办学术会议上，五位华尔街经济学家和学者认为，美联储对通胀前景的判断仍然过于乐观，美联储需要将利率提高至6.5%才能击败通胀。
美国利率：
笔者认为，美联储抗通胀的决心毋庸置疑，而通胀回落的关键在于“服务业通胀”的进展需取决于劳动力成本的通胀是否放缓。这意味失业率需提升至自然失业率之上，一些估计显示，失业率可能必须接近7%，通胀才能以有效下降。
可以预见的是，尽管通胀整体呈现下降势头，但美联储仍希望通过更高的终端利率、更长时间维持利率于高位以有效控制通胀。这或意味美国经济从上半年的温和增长将在下半年转为温和收缩，进而推动失业率走高，通胀下行。
三大评级机构之一的穆迪预计，2023年第三季度和第四季度实际GDP均将收缩约1%。基准预期是，通胀将在明年继续朝着央行的目标下降，这取决于央行行动所推动的需求缓和情况。


黄金中期存在构建“双底”甚至“三底”的可能：

黄金：反弹开启！利率风险预示金价中期“双底”可能

因此，当前美国10年期美债收益率、美元仍存进一步反弹空间，相应由于实际利率需转正，这意味黄金在更长时间存在构建“双底”甚至“三底”的可能。

黄金技术分析：反弹开启，上攻1850-60区域阻力
黄金日线图：尽管黄金跌落1807美元下方令潜在“二、三买重合”构建失败，但考虑到短期下跌动力衰竭，黄金仍有望依赖1800美元关口为支撑构建反弹，后市可上看1850-60美元区域阻力及1880美元水平，关注3月中旬节点。
值得留意的是，投资者需警惕黄金在反弹修正后最终下探1800附近支撑可能，整个调整结构或将是复杂的，但并不影响长期上升的趋势。

综上所述，黄金反弹或已经开启，未来两周有望总体维持反弹势头。另外，若黄金在反弹修整结束后最终有效击穿1800美元，则需警惕中期进一步打开下行空间。
（Billy撰）

原文转自：Dailyfx

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