联准会“重启”升息，四因素成美元兑新台币下跌“拦路虎”！

联准会“重启”升息，但四因素阻碍美元/新台币构筑顶部，美元/新台币中期跌势确认仍需观察这一线得失！


联准会“重启”升息，美元却重返跌势
周四（7月27日）凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%之间，为去年3月以来第11次升息。另外，联准会宣布维持950亿美元/月缩表计划。
值得留意的是，删除了“通胀压力仍然维持高位”的表述，鉴于租金很可能将于下半年回落，预示通胀有望于未来数月进一步下降至3%下方。
另外，联准会不再预期经济衰退，联准会主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，在制定政策时考虑整体金融状况和经济数据，表明美联储重回“双重目标”之中，一旦后续失业率出现大幅走高，不排除联准会转向降息的可能。
总体而言，联准会7月利率决议属于“鸽派”升息，会议后美元自两周高位回落100.7，预计后续将再度回落考验100关口。
投资者可重点关注日内欧央行利率决议以及明日公布的日本央行利率决议，若欧央行释放较市场预期强硬的紧缩信号或日央行释放潜在货币政策转向信号，预计将为美元进一步下跌提供动力。


四大因素阻碍美元/新台币下跌，后市或维持高位整理
值得留意的是，台美利差无疑是判断美元/新台币的重要参考之一。鉴于台湾中央银行在6月理监事会已停止升息，美元/新台币后市焦点或在于联准会上政策决定上。
尽管我们认为联准会已接近紧缩周期尾声，但即使这样仍有一系列因素阻碍美元/新台币大幅下跌。
中经院副院长王健全指出，虽然市场普遍认为美国联准会升息已接近尾声，即将挥别强势美元时代，“就算面临美元转弱，台湾在出口疲软、基本面不佳的情况下，新台币很难强到哪里去。”
7月20日，中华经济研究院将台湾2023全年经济成长率预测值下修到1.6%，下修GDP增速主要因出口及投资不如预期。不过，民间消费成长，库存也持续改善，人工智能AI可望为出口迎来曙光，预估第4季经济成长率将有显著回升。 另外，中华经济研究院提出中央银行放手让新台币贬值的四大理由：
一，新台币去年曾贬至32元，有基期可撑；
二，出口太差，不会让新台币轻易升值，伤害出口竞争力；
三，主要贸易国竞争，如越南已四次降息，人民币同期间也明显走贬；
四，美元指数中没有新台币成分，当主要非美货币走升时，新台币贬值不会出现比价效果。

综上所述，美元/新台币短期或继续围绕31.1水平上下波动，整体汇价处于构筑顶部阶段。不过，中期跌势的确认则需要跌破“双顶”对应的颈线水平30.8，投资者宜保持耐心。

（Billy撰）

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