[IG集团]原油展望

2020年第一季度原油展望

目录
原油价格可能因国际贸易紧张风险减轻和欧佩克减产而上涨
国际贸易争端对原油价格构成最大威胁
欧佩克减产效果如何？
地缘政治风险溢价可以帮助布兰特原油走高吗？
原油价格能否在2020年第一季度攀升？
风险声明

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IG集团 2020年第一季度原油展望

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原油价格可能因国际贸易紧张风险减轻和欧佩克减产而上涨
Dimitri Zabelin（分析师） , Rich Dvorak（分析师）
国际贸易争端对原油价格构成最大威胁
随着英国无协议脱欧可能性降低以及国际贸易紧张关系缓解，市场重拾乐观，布兰特原油价格年初至今的涨幅已经超过30%，预计原油价格将在2020年第一季度继续上涨。欧佩克减产的结果也可能导致原油价格上涨，这是因为在更加活跃多变的气候下市场对能源的需求增加，石油供应预计将趋向紧张。
布兰特原油饱受国际贸易冲突及其对世界其他地区的多重影响。亚洲和拉丁美洲的跨境供应链中断导致全球制造业放缓和萎缩，企业在经济敌对行动中暂缓资本和投资计划，结果全球增长对关键投入的需求随之减少。
不过随着第一阶段国际贸易协议的完成，市场对全球增长轨迹的担忧有所降温，尽管此时基本面风险并未完全消除。如果市场的风险偏好情绪不再受到贸易相关新闻的明显冲击，那么原油价格将可能上涨。
欧佩克减产效果如何？
12月，石油输出国组织（OPEC）和其他产油国成员在维也纳举行了一次会议，他们同意将总产量减少170万桶/天。再加上沙特阿拉伯自愿额外减产40万桶/天，OPEC +的总减产量达到210万桶/天。

该集团大幅减少供应量将持续到2020年第一季度，也即是到3月5日至6日的下一次会议。如果市场乐观情绪继续保持活跃，那么供应紧张和需求增加将为第一季度的原油价格创造良好的前景。然而应该指出的是，由于美国产量继续占据全球总产量的更大份额，OPEC +对原油价格的影响范围正在逐渐缩小。
美国页岩油的爆发导致整个市场供应过剩。 美国能源信息署（EIA）预测，1月份七个主要页岩油产区的总产量将增加2.9万桶/天，至创纪录的914万桶/天。原油交易商将继续监控美国的产量，高产量削弱欧佩克影响力的同时有助于增强美国的能源主导地位，因此很难确认页岩油生产商会否以及将在何种程度上削减产量。

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美国页岩总产量（图1）

2019年的数据还显示，原油价格很大程度上受到关键基本因素的影响，这些基本因素会引发其他对风险敏感资产的类似反应。 尽管欧佩克全年都在减产，但原油价格仍然继续走低， 这在一定程度上与美国市场份额的增长以及一定程度的供过于求有关，另外还与原油的多变性质有关，后者经常随市场情绪而变化。

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尽管欧佩克减产，原油价格仍继续下跌（图2）

地缘政治风险溢价可以帮助布兰特原油走高吗？
由于美国制裁伊朗等政治因素的影响，原油价格在整个2019年的大部分时间里都受到了供应中断担忧的大量支持。9月中旬在胡塞叛军袭击沙特阿美位于布盖格(Abqaiq)的石油生产工厂后，原油价格甚至出现最大的单日涨幅，因为油田被无人机袭击导致沙特王国的原油产量减少一半，即全球原油供应量的5%。

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原油价格走势（图3）

虽然特朗普宣布解雇安全顾问和伊朗鹰派官员约翰·博尔顿（John Bolton），市场对美伊紧张局势和生产中断局面缓解的预期有所上升，原油价格下跌。 然而，随着伊朗继续超出2015年核协议中必须遵守的铀浓缩水平，美伊关系可能会进一步恶化并推动布兰特原油价格上涨。


原油价格能否在2020年第一季度攀升？
纵观整个2019年，原油价格一直都在上升和下降趋势线之间摇摆不定，如果再往回追溯，图表上似乎已经形成楔形格局。

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原油价格走势月线（图4）

这些下降趋势线和上升趋势线（包括2倍标准偏差所构成的布林带上下边界）还将继续让原油价格保持着相对可控的水平。由上方月线图可见，自2008年7月纪录高点开始引申出来的23.6%斐波回撤也值得关注，该水平附近的相交区域或许可以充当支撑。

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原油价格走势周线（图5）

原油价格令人印象深刻的上涨使其攀升至布林带（Bollinger Band）的上轨，从统计学上讲，这可能表明风险回报比关系偏向下行。 尽管有一些技术指标表明价格存在进一步上涨的潜力-例如RSI指数位于50以上但却低于70以及“超买区域”。
同样，MACD反映出近期上升势头的重新加速。 此外，不断扩大的布林带宽度也可能增加原油价格的看涨前景，就类似于2017年下半年至2018年初的情况。

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原油价格走势日线（图6）

连接4月和9月震荡高点的下降趋势线构成短线阻力，连接4月23日高点和8月7日低点所构成的61.8%斐波回撤也就在附近。如果原油价格能够克服上述技术障碍，则后市有可能会攀升至9月16日创下的63.00大关（接近78.6%斐波档位）。
50天和200天简单移动平均线可能出现的黄金交叉对原油多头来说将是令人鼓舞的发展，这为逢低进场提供了一个机会，200日DMA均线提供的支撑大概在58.00。

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原油波动率&价格走势日线（图7）

由于全球GDP增长基调的变化以及石油输出国组织（OPEC）和地缘政治紧张局势带来的总产量风险，我们对2020年原油价格的预测主要取决于供需失衡状况，因此交易者必须密切关注各种波动率指标。

通过Cboe的原油波动率指数（OVX）衡量的原油波动指标量化了市场对未来30日内原油价格波动性的预期， 波动率指数与诸如原油等对情绪变化敏感的风险资产之间存在反比关系。
原油价格与OVX之间几乎完美的负相关性就说明了这一层关系。 相应地，如果原油波动性继续下滑，原油将有可能从中受益并走高。



扩展链接：

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2021年第一季度原油展望

新冠病毒疫情与疫苗推出相抗衡，原油基本面前景未明
油价回升与全球GDP 增长反弹紧密相关
原油波动性取决于短期不利因素
原油技术面前景受动量看涨倾向支撑

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2021-2-26 12:09 上传

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2021年第二季度原油展望

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原油基本面预测：供应与需求动态将支撑WTI原油价格
全球新冠疫苗接种活动料加速并将支撑原油
在OPEC+减供应展期帮助下，原油价格走势可能恢复上涨
市场波动性、风险偏好将影响原油走向
原油技术面预测遵循周期模式


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2021-5-3 10:21 上传

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2021年三季度原油展望

RICH DVORAK, 分析师;

DANIELA SABIN HATHORN, 分析师

原油基本面预测：看涨驱动力能否在第三季度延续？
第三季度的季节性指向对原油价格不太有利的条件

• 欧佩克及其盟友正逐步解除减产，伊朗核协议或释放供应
• OVX指标低迷，正助涨市场对新冠变种威胁的自满情绪
  

原油技术预测支持价格走高

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2021-7-12 08:08 上传

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2021年四季度原油展望

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原油基本面预测：强劲的需求将伴随有限的供给

• 欧佩克上调2022年世界石油需求预测
• 美国原油产量仍远低于大流行前的水平
  

WTI原油技术分析：反转下行正在酝酿中？

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原油基本面预测：强劲的需求将伴随有限的供给
即使石油输出国组织（OPEC）保持在“2021年10月总体产量增加40万桶/日”的轨道上，WTI油价仍回升至70关口上方，因为有迹象表明原油市场需求强劲，但供给有限。

• 欧佩克上调2022年世界石油需求预测
  

欧佩克决定保留目前的原油生产路线，这应该会使油价保持稳定。最近的《石油市场月报》（MOMR）强调，“2021年的世界石油需求增长与上个月的评估保持不变，显示增长600万桶/日，尽管有一些向下的修正。”

尽管有3个季度的需求上调，欧佩克似乎正在为今年最后一个季度的消费放缓做准备。调整主要是由COVID-19 Delta变异毒株带来的风险所驱动。尽管如此，MOMR报告仍然坚持认为，“2021年的全球石油需求现在估计平均为9.67千万桶/日”。欧佩克预计2022年的需求将更加强劲，因为“预计疫情将得到更好的控制，经济活动和社会流动将稳固地恢复到疫情之前的水平”。



因此，MOMR报告指出，在2022年，石油需求预计将强劲增长约420万桶/日，比上个月的评估相比高出约90万桶/日。白宫国家安全顾问Jake Sullivan坚持认为，“欧佩克+必须做更多的工作来支持经济复苏”，不过欧佩克及其盟友是否会在今年剩下的时间里增加产量，还有待观察。

• 美国原油产量仍远低于大流行前的水平
  

由于欧佩克及其盟友仍然不愿意将产量推高到大流行前的水平，对强劲需求的预测可能在今年余下的时间里支撑油价。此外，美国石油生产的发展可能使油价在产量恢复乏力的情况下保持上行。

能源信息署（EIA）最近的数据显示，每周的油田产量正在从飓风IDA造成的中断中恢复，产量从截至9月10日当周的1010万桶/日攀升至1060万桶/日。尽管如此，美国仍然远远没有达到疫情之前的水平，其周产量曾在2020年3月达到1310万桶的历史高点。
总言之，鉴于对更强的消费的预期与供给有限的迹象，目前的市场条件可能使油价在今年余下的时间里保持上行。


WTI原油技术分析：反转下行正在酝酿中？
原油价格可能正在为下行做准备。周线图显示，WTI油价遇阻于79美元/桶下方。RSI看跌背离表明，当多头测试这一阻力（曾在2011年8月作为支撑）时，势头正在减弱。在此之前，市场曾向下穿过自2020年4月低点以来的上升趋势支撑，该支撑位是在大流行开始时的极度恐慌中形成的。

WTI原油周线图

图表由Ilya Spivak在TradingView上制作

从62美元/桶下方的支撑位小幅反弹，这导致价格重新测试该阻力位的下方。到目前为止，多头不愿意向这一阻力和2021年的高点推进，这表明在更广泛的顶部背景下，上涨是修正性的。若想中和当前的抛售压力可能需要突破79美元/桶，并收于其上方以加强这一信念。
日线图对过度的看跌提出了警告。这种观点显示，价格似乎突破了从7月高点开始的下行通道的上限。这次突破不一定会使周线定位的看跌含义失效。最近的价格走势可能标志着另一个更广泛的下跌趋势的前一个阶段的结束。确认似乎是必要的。

WTI原油日线图

图表由Ilya Spivak在TradingView上制作

从实际情况来看，确认可能意味着日线收于69.36支撑下方。这将是对8月低点以来更高的高点和低点的连续下破，这意味着向上的修正已经完成。下一个有意义的位置似乎是在66.35。另一方面，如果突破72.78的阻力位，在到达77美元/桶附近的年内高点之前可能会在最近的波动高点74.23和75.52处出现一些阻碍。
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2021-10-25 18:02 上传

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CN_SIMP_2022_Q1_Oil 2022年第一季度原油展望

DAVID SONG策略师，RICHARD SNOW分析师

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2022-1-4 11:55 上传

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供应持续收紧，油价成功避免熊市
OPEC对世界原油需求持乐观看法
美国原油产出缓慢复苏，原油产量远低于疫情前水平
看涨疲劳、潜在看跌逆转
空头情景：涨势耗尽和潜在的多头逆转
潜在的头肩形态对多头造成威胁
多头情景：油价可能会从Omicron恐慌中部分复苏
风险声明

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供应持续收紧，油价成功避免熊市
随着油价从2021年的高点85.41美元下跌近20%，2022年第一季度油价可能面临熊市风险。与此同时，由于石油输出国组织OPEC计划“将2022年1月的月度总产量增加40万桶/天”，对更强劲需求的预期以及持续的供应限制可能会支撑原油价格。


OPEC对世界原油需求持乐观看法
随着美国总统乔·拜登(Joe Biden)承诺与中国合作“解决全球能源供应问题”，油价上涨的趋势似乎已经消散。与此同时，越来越多的国家为应对COVID-19病例上升而重新开始旅行以及社交限制措施，Omicron变异毒株的迅速传播可能会对原油价格产生不利影响。
然而，OPEC及成员国似乎并未被新的压力吓到。OPEC在2021年12月的月度原油市场报告中指出，四季度原油需求略有下降，主要原因是欧洲的新冠疫情遏制措施及其对运输燃料需求造成了潜在利空影响，此外新出现的Omicron变异毒株也带来了不确定性。

图片来源于OPEC

OPEC预计2021年全球原油需求为9650万桶/日，预计2022年全球原油需求增长420万桶/天，全球原油总消费量预计将保持在1.006亿桶/日。

图片来源于OPEC

这一乐观的展望基于这样一个假设:“随着世界变得更有能力管理COVID-19, Omicron变异毒株的影响预计将是温和而短暂的。”对强劲需求的预期可能会让欧佩克及其盟友保持原有计划不变，逐步恢复原油生产至疫情前的水平。


美国原油产出缓慢复苏，原油产量远低于疫情前水平
对强劲需求的预期以及OPEC逐步恢复产量的路径可能有助于原油价格避免进入熊市，而美国方面的库存和产量则可能会令原油价格在缓慢的产出复苏中受到支撑。

来源：美国能源信息署

美国石油产量已从飓风“艾达”(Ida)造成的中断（9月份产量下滑至10万桶）中恢复，美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至12月10日当周，油田产量稳定在1170万桶/日，远低于2020年3月创纪录的1310万桶/日。
总而言之，市场对Omicron变异毒株的反应日益强烈，可能会在短期内拉低油价，但油价可能会避免进入熊市，因为全球供应的温和复苏满足了强劲需求的预期。


看涨疲劳、潜在看跌逆转
空头情景：涨势耗尽和潜在的多头逆转
在缺乏可观的看涨催化剂的情况下，油价的长期趋势线似乎将很快受到威胁。这并不一定是因为强烈的看跌倾向，而是因为随着此前全球经济走出封锁、国际旅行恢复，油价价格上升速度放缓。

按照这个速度，油价跌破长期趋势线可能仅仅只是时间的问题，随着油价走势陷入盘整，并不一定会带来突然的看跌倾向。但长时间的盘整可能是市场疲软的征兆，油价也有可能会出现回调，甚至是进入技术性牛市，不过这需要经过时间的确认。
油价在尝试突破86.67/87(该水平具有历史意义，曾经充当数次关键支撑位和阻力位，一旦跌破/突破该水平油价都会延续此前的大方向)失败后曾出现过急速下滑，这似乎表明涨势正在失去动能。该水平的重要性可以从下面油价的月图走势上的蓝色圆圈看出。

图1：布兰特原油价格走势月图

图片由在IG平台绘制

一般而言，在牛市的早期阶段，价格通常会小幅回落然后再剧烈上涨，这通常出现在趋势强劲的市场中。而目前对于油价走势而言，回调变得更加剧烈、更加明显，这可能是一个疲软的信号。


潜在的头肩形态对多头造成威胁
周线图上我们能看到一个正在形成(但未被证实)的长期反转模式，即“头肩顶”形态。如果价格横向移动，我们可能会看到一个复杂的右肩，因为价格在上下波动。一旦油价跌破趋势线，然后再进行回踩，可能会导致油价进一步跌向70美元。倾斜的颈线位在66美元附近，一旦油价跌破该颈线位，则可能会强化长期看跌倾向。

图2：原油价格周图走势：潜在的头肩形态

图片由在IG平台绘制

多头情景：油价可能会从Omicron 恐慌中部分复苏
布兰特原油价格未能重新测试86.67 /87 区域，因为拜登协调释放SPR 的努力和Omicron 变异毒株的
扩散使得看跌势头增强。此后，油价在短暂跌破长期趋势线支撑位后又迅速反弹。

目前的水平（截至2021 年12 月15 日）仅仅是从最初的恐慌中复苏了一小部分，只是略高于长期趋势
线，要想实现某种程度的牛市复苏，油价还需要进一步的向上发展。上方第一个目标看向77.50，然
后是80，随后是10 月高点。目前距离这些水平都还需要一段时间。

2022年第二季度原油展望

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油价基本面预测：需求强劲但供应有限

• 美国原油库存低于疫情前的水平
• OPEC对2022年需求乐观
• 美国原油产出停滞不前
  

WTI油价技术预测：有望在二季度再次挑战130

2022年第二季度原油展望 DailyFX_Guide_SIMP_2022_Q2_Oil.pdf.zip (495 Bytes, 下载次数: 9) 2022-5-20 19:50 上传 点击文件名下载附件

油价基本面预测：需求强劲但供应有限
受俄乌战争影响，原油价格在3月份创下年度新高130.50美元，目前的市场状况可能会导致原油价格继续上涨，因为预期需求强劲，但供应有限。


美国原油库存低于疫情前的水平
油价的这波涨势似乎在尝试测试历史新高（147.27）前便开始止步。能源价格的快速上涨抑制了消费前景，但是美国能源署数据显示，预计2022年原油需求仍然强劲、库存却维持下降趋势。

美国每周库存（SPR除外）

来源：美国能源信息署

美国库存仍远低于疫情大流行以前的水平，处于2018年以来的最低水平。石油输出国组织(OPEC)对2022年保持乐观前景，放松COVID-19限制可能会继续刺激原油消费。


OPEC对2022年需求乐观
OPEC在3月的月度石油市场报告（MOMR）显示，“2021年12月，世界石油需求同比强劲增长650万桶/天 ，考虑到最近几周的高度不确定性和极端的流动性，预计2022年世界石油需求增长暂时保持在420万桶/天不变。”

来源：OPEC

不过MOMR也申明，“最新的月度数据显示石油需求强烈增加”。对需求的预期可能会令OPEC及其盟友继续维持当前的产出计划不变。备注：OPEC将2022年4月的总产量向上调整40万桶/天。


美国原油产出停滞不前
乐观的前景表明，OPEC将继续采取循序渐进的方法，将产量恢复到疫情前的水平，目前的市场状况可能会在未来几个月维持油价，因为美国的原油产量仍然停滞不前。

美国每周油田产量

来源：美国能源信息署

根据美国能源情报署(EIA)的数据，美国原油产量已连续六周保持稳定，截至3月18日的当周，每周油田产量为1160万桶。
DailyFX Research Team
综上所述，原油价格自年内高点130.50 的这波跌势可能会最终被证明是长期下上升趋势中的修正，因
为需求预期仍然强劲，但供应有限。只要OPEC 坚持不愿调整生产计划，油价仍有可能会进一步上行
挑战纪录高点147.27。


WTI 油价技术预测：有望在二季度再次挑战130
在WTI 原油期货价格在2020 年跌至负数后，WTI 原油价格在今年一季度延续了去年的上涨趋势。
WTI 原油价格在整个2021 年交投在非常“干净”的上升干草叉通道中，价格走势平稳，其间在通道下轨
出现多次反弹，直到俄罗斯入侵乌克兰导致油价最终突破该通道，呈抛物线式上涨。
在刷新年内高点130.50 后，油价剧烈回撤，一度测试干草叉通道的上轨，随后再次迅速上扬测试2011
年高点114.83，在过去四周中已经测试了两次。
差價合約交易的損失風險可能很大，您的投資價值可能會有波動。差價合約為複雜的金融產品，由於槓桿作用而存在迅速虧損
的高風險。請您在交易前充分了解差價合約產品的運作方式，並評估自己能否承擔存款損失的高風險。
若與當地法律法規相違背，則該信息不適用。

截至笔者发文（2022年3月25日），WTI原油价格交投在月度开盘和月度高点之间，有望在本月结束时收高。从技术上来看，由于没有出现一系列较低的高点和低点，因此看涨倾向仍然有效。此外，油价未能跌至俄罗斯入侵乌克兰之前的水平，表明市场仍存在看涨意图。最后，随着价格回落，RSI周线图上跌破超买区间，为看涨延续做好了准备。
如果WTI油价在一季度收于支撑区间109.30-111.50上方，则有望重新测试130.50。在测试3月高点之前，第一阻力位看向114.83.相反，如果油价跌破该支撑区间，一旦加速向下跌破3月低点93.30则意味着看涨趋势失效。

图1：WTI原油价格走势日图

图片由Richard Snow在tradingview平台绘制

从月线图来看，还有一些其他水平和区间值得关注，其中就包括98.20，该水平在2012年和2013年分别充当了关键阻力位。

图2：原油价格月图走势

图片由Richard Snow在tradingview平台绘制

2022年第三季度原油展望 DailyFX_Guide_SIMP_2022_Q3_OIL

DAVID SONG,策略师

RICHARD SNOW,分析师

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原油基本面展望：需求放缓的同时产量上涨

• 美国石油产出接近疫情前的水平
• 需求前景不变之际，欧佩克产出时间表
  

WTI原油看涨趋势显示放缓迹象，但涨势仍未改变
第三季度WTI原油技术展望：看涨


原油基本面展望：需求放缓的同时产量上涨
随着美国总统拜登采取进一步措施对抗高能源价格，油价已经从2022年高点130.55美元下跌了大约20%。考虑到产量增加与需求放缓的背景，未来几个月油价可能面临进一步跌势。

• 美国石油产出接近疫情前的水平
  

拜登政府已呼吁国会在未来90天内暂停征收联邦汽油税，同时与炼油企业举行“紧急会议”，以遏制能源价格。随着产量接近疫情大流行前的水平，世界上最大的石油消费国美国的发展可能会继续影响原油价格。
美国能源情报署的最新数据显示，6月3日当周的美国石油产量从1190万增至1200万，创下2020年4月以来的最高水平。石油输出国组织欧佩克宣布在6月2日的部长级会议后将7月的产量上调64.8万桶/日之际，欧佩克是否将对这一进展做出回应仍有待观察。
然而，考虑到欧佩克在2022年大部分时间内增产43.2万/桶，欧佩克最近对产量的调整最终可能被证明是暂时的。欧佩克承认“最近北半球即将进入夏季”之际，美国石油供应的进一步增加可能促使欧佩克恢复之前的时间表。

• 需求前景不变之际，欧佩克产出时间表
  

2022年全球石油需求

图表来源：欧佩克

欧佩克在6月的月度石油市场报告（MOMR）中指出，“2022年石油需求增长保持在340万桶/日不变”，而“世界石油需求预计平均在1.0029亿桶/日，这与上个月时的预期相同”。
欧佩克月度石油市场报告还预计需求将以9万桶/日的幅度超过2019年的水平。考虑到“当前的地缘政治风险以及下半年疫情的不确定性对油市的复苏构成了相当大的风险”，美国经济放缓的迹象可能令欧佩克在今年晚些时候减产。
拜登政府的政策以及美国原油产量的增加可能会继续拖累油价。如果全球需求前景恶化，未来几个月原油可能会面临一波跌势。


WTI原油看涨趋势显示放缓迹象，但涨势仍未改变
原油价格的技术前景总是充满挑战，这可能是因为市场受到需求和供应、地缘政治不确定性、美元价值、全球经济状况等基本因素的强烈影响所致。此外，在通胀居高不下的背景下，对全球经济增长的担忧抬头。如果货币政策组合未能完美实现，油价容易受到经济放缓的影响。笔者倾向认为油价在技术上将继续看涨，但其升势处于更保守的水平，到夏季结束时，油价可能交投在105美元-114.83美元的区域内。
原油价格保持高位，但在第二季度的最后几周大幅下跌。油价此前未能触及3月高点，在6月被限制在123.68美元附近。此后，随着油价下跌，走势有所缓和。在第二季度的大部分时间里下图虚线所示的上升趋势线一直充当支撑，随后油价在第三季度前的倒数第二周跌破了一个值得密切关注的重要阻力区域。
鉴于油价在短时间内波动性上涨，下方日线图上将给出其他值得关注的区域。
日线图上支撑区域为红色矩形，其中包括103.65美元的支撑、2020年主要升势的38.2%斐波水平和2022年4月-6月的61.8%斐波水平所在的104.70美元一线。因此，在动能延续的情况下跌破该水平不容掉以轻心，因其可能为第三季度的价格走势定下基调。4月至6月波幅的78.6%斐波回撤水平99.50一线将充当进一步下行支撑，随后油价可能出现下跌，最终可能完全回到92.93美元一线附近。

• 第三季度WTI原油技术展望：看涨
  

然而，在笔者撰写本文时（即6月23日），前景走向尚无定论，因此轻易判断很容易导致对突破的误判。6月22日油价日线跌破趋势线，但随后立即上涨并收于趋势线上方；这表明长期上升趋势可能仍有一些生命力。因此，如果未来油价继续拒绝跌至更低（即蜡烛图上出现较长的下影线），则表明出现积极的信号，届时我们将认为油市准备好回归看涨趋势。
油价的上行目标与2011年高点114.83美元以及2020年3月走势的23.6%斐波水平接近。笔者赞同这一保守的目标水平，即尽管油价仍然看涨，但大幅上涨的前景仍将面临许多挑战，最大的阻碍是需求遭破坏、居民购买力下降。事实上，随着季节性因素在美国夏季的延续，油价可能交投在当前水平105美元和114.83美元之间。
当MACD指标出现看跌交叉时，周线图价格走势向石油多头发出了相当严厉的警告，暗示多头此时不要自满、并且应进行适当的管理风险。MACD指标在4月从未如此接近出现看跌交叉形态，随着油价的再次上涨，震荡指标险些避开了这一看跌形态。

WTI原油价格月线图

图表来源：TradingView，由Richard Snow绘制

如果这种看跌交叉形态出现持续迹象，那么在第三季度早期密切关注油价走势将至关重要。若届时油价跌至95美元，则对看涨前景来说不是好兆头；若跌破92.93美元将使看涨前景彻底失效。

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2023年第一季度原油展望 DailyFX_Guide_SIMP_2023_Q1_OIL
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原油基本面预测：由于供应紧张，WTI原油可能在第一季度上涨
关注中国的宽松政策和GDP预测
各国央行对抗通货膨胀，原油价格下跌
OPEC+的目标是在2023年进一步减产，拜登寻求补充SPR
技术展望： WTI在75美元仍能存活

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2022-12-31 20:52 上传

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2023年第二季度原油展望

RICHARD SNOW分析师

目录

• 原油基本面预测： 由于基本面疲软，WTI 将在第二季度走弱
• OPEC 预计全球第二季度石油需求将下降
• 供大于求，利空因素不断涌现
• 中国预计将会推动石油需求增长
• WTI "伪支撑 "面临近期美国填充 SPR 的风险
• 技术展望： 长期下行趋势依然存在，但出现了衰竭的迹象
• 技术预测： 中性，但可能看跌至 55 美元
  

原油基本面预测： 由于基本面疲软，WTI 将在第二季度走弱
OPEC 预计全球第二季度石油需求将下降
根据 OPEC 的 3 月份月度报告中的修订预测，与第一季度相比，第二季度全球石油需求仍有可能下降，尽管该组织现在认为与上个月的数据相比，每天将额外增加 7 万桶，略有改善。OPEC 预计第二季度全球石油需求为 1.0077 亿桶/日，低于第一季度的 1.0128 亿桶/日。
OPEC 世界石油需求预测 - 3 月更新

来源:OPEC
考虑到随着冬季的结束，我们正在进入一个季节性使用量较低的时期，而且在夏季驾驶期开始之前还有相当长的一段时间，全球石油需求的下降就不那么令人担忧了。


供大于求，利空因素不断涌现
在 OPEC 的 3 月份的月度报告中，该组织提到了一个事实，即它的日产量约为 2892 万桶，比第二季度的预估日产量高出约 30 万桶。此外，如果俄罗斯的产量在受到严厉制裁的情况下继续显示出反弹迹象，实际过剩的数量可能会更多。中国国家主席习近平和俄罗斯总统普丁最近的外交巩固了两国关系，因为人们看到中国增加了从俄罗斯购买全球石油的份额。而 OPEC 预测第二季度的产量将大幅下降，这可能会令市场对更严重的供应过剩，做出更剧烈的反应。


中国预计将会推动石油需求增长
2022-2023 年的世界石油需求增长显示，除中国以外的非经合组织地区将大幅下降，经合组织美洲地区也将下降。如果不是中国在 2022 年结束清零政策后重新开放经济，全球石油需求增长肯定会受到影响。然而，尽管中国的需求大幅增长，但总体需求增长仍落后于2022年。到目前为止，尽管OPEC实施了 200 万桶/日的减产计划，并取得了不同程度的成功，但中国重新开放的影响几乎没有带来更高的油价。尽管如此，OPEC 估计今年全球石油消费量将达到创纪录的 1.019 亿桶/日。


WTI "伪支撑 "面临近期美国填充 SPR 的风险
美国能源部长 Jennifer Granholm 詹妮弗·格兰霍姆在国会听证会上告诉美国代表，可能需要数年时间来重新填充该国的战略石油储备（SPR）。据称，重新填补大幅减少的石油储备的理想水平在 67 美元至 72 美元之间，或者当油价在较长时间内低于 70 美元时。因此，每当 WTI 价格下跌时，这一水平就会持续保持，因为市场预测美国政府可能会大规模购买。
尽管美国能源部说服国会取消了在 2024 年至 2027 年期间进一步销售 1.4 亿桶石油，但能源部仍将出售 2600 万桶 SPR 石油，以帮助联邦预算。
下面的图表显示，目前的储备水平几乎与我们在上个季度的更新中看到的水平相同，这证实了这种大规模购买以补充减少的库存的行为尚未发生。


技术展望： 长期下行趋势依然存在，但出现了衰竭的迹象
在 2023 年第一季度的大部分时间里，随着交易员试图衡量这种大宗商品的长期方向，WTI 原油价格在两个非常关键的水平之间震荡。82.50 美元的阻力位提供了一个坚实的阻力上限，而 67 - 72 美元目标区间的上限则为在本季度的大部分时间里补充 SPR 储备提供了支撑，后期将看向 67 美元，但日线收盘价可能难以收在此下方。
WTI 原油（日线图）

来源于 TradingView，图表由分析师 Richard Snow 编制

将月线图放大，看一看第一季度的价格走势如何与长期趋势相吻合。自 2022 年第一季度油价大幅飙升以来，油价基本上一直在下跌——这让全球消费者松了一口气，因为如此剧烈的上涨引发了长期不可接受的高通胀。
虽然长期趋势肯定是一个下降趋势，但需要注意的是，月图录得数根长下影线，可能是一种动能衰竭的迹象。从本质上讲，这表明虽然油价在低位交易，但由于多头推动价格上涨，人们不愿停留在这一水平——这意味着在 2023 年的未来几个季度中，看跌势头可能会逐渐消退，因为多头开始看到油价处于较低水平时的价值。
WTI 原油（月图）

来源于 TradingView，图表由分析师 Richard Snow 编制


技术预测： 中性，但可能看跌至 55 美元
WTI 周图显示，油价似乎突破了下降楔形形态。然而，最近因潜在的银行危机而出现的价格波动，导致油价直接跌回楔形形态内，而在那里遇到了一个显著的支撑区域。
这一汇合区域包括 2020 年至 2022 年主要走势的 38.2%斐波那契回撤位（64.25 美元）；以及拜登政府为补充 SPR 库存而确定的区间下限（67 美元）。事实证明，66.70 美元或大约 67.00 美元的水平为油价提供了一个支点，这是 2019 年和 2020 年的阻力位，也是 2021 年以来的支撑位。
鉴于目前的下跌趋势尚未被打破，我们仍然看到油价录得更低的高点和更低的低点，WTI 进入第二季度仍然倾向于看跌。如果我们看到均值回归到银行引发的大规模抛售之前的水平（75 美元附近），油价可能会重新进入盘整，基本上横盘移动。
然而，在没有相反证据的情况下，较长期的下行趋势仍然存在，油价可能会进一步走低。如果最终油价跌破 65.25 美元的汇合区域，则表明下一个主要价格水平将在 50.60 美元。季度平均真实区间是 23
美元的典型波动区间，这受到了 2020 年以来价格大幅波动的影响，因此，在没有全球银行业危机的情况下，波动应该会稍微缓和。尽管如此，目前的趋势表明，即使油价回升到 75 美元，但仍有可能在 50 美元/桶至 55 美元/桶附近交易。


由于石油市场与供需等基本面因素有着千丝万缕的联系，而供应又受到 OPEC 等主要石油生产国的操纵，鉴于 OPEC 有能力控制石油供应/产量以避免价格大幅下跌，这种下跌是否能持续下去还有待观察。
WTI 原油（周图）

来源于 TradingView，图表由分析师 Richard Snow 编制

2023年第二季度原油展望.zip (351 Bytes, 下载次数: 0) 2023-4-7 18:21 上传 点击文件名下载附件 阅读权限: 10