[嘉盛官网]美联储为降息预期“降温” 瑞士央行或重返零利率时代

美联储于周四召开的会议中决定维持当前利率水平不变，此举与市场此前预期相契合。然而，鉴于宏观环境所面临的不确定性，美联储在经济展望报告里上调了对未来数年通胀和失业率的预测数值，同时下调了GDP增速的预测值（此举暗示着经济存在滞胀风险）。在利率路径这一更为关键的议题上，美联储在维持今年降息两次的预期不变的情况下，将2026年和2027年的利率中值预测分别上调至3.6%和3.4%，这一调整意味着未来两年美联储将放缓降息的步伐。不过，美联储主席鲍威尔再度强调，经济数据才是决定利率路径走向的关键因素。

综合考量此次会议的各项内容，可将其定性为“鹰派暂停”举措。美元指数在利率决议公布之后迅速上涨，抹去了当日的跌幅，最终收于98.85这一水平。市场依旧预计今年降息的时间节点为9月和12月，但倘若油价和关税因素导致通胀风险进一步升高，今年的降息预期极有可能被进一步压缩（在此次会议中，有7名委员赞成今年维持利率不变，这一人数高于4月会议时的4人）。随着利率预期的调整，美元指数在短期内有望反弹至99 - 100这一区间。

黄金价格在美联储会议结束后加速回落，最终收于3370美元；白银价格跌破37美元关口，但铂金价格延续强势表现，刷新了11年来的新高。

美国三大股指在周三的交易中涨跌互现，标普500指数和道琼斯指数由涨转跌，纳斯达克指数则收盘微涨。不仅更少的降息前景延缓了股市的上升势头，在伊朗领导人发表强硬言论之后，中东地区的地缘政治风险在短期内或许会继续升高，这也使得市场多头暂时选择观望。美股期货指数在周三盘后交易时段小幅下跌，不过由于周四是美国假期，美股休市。

非美货币在隔夜交易中呈现窄幅波动态势，欧元汇率持平于1.1480，美元兑日元汇率在145附近承压回落。美元兑瑞郎汇率在瑞士央行会议召开之前连续四天上涨。

周四，瑞士央行（15:30）大概率会降息25个基点，将利率降至0%。英国央行（19:00）预计在当天的会议上将利率维持在4.25%不变，利率市场预计下一次降息可能会在8月，随后在四季度再次降息至3.75%。


美元兑瑞郎汇率在瑞士央行会议召开之前连续四天上涨，一方面是市场提前对瑞士央行降息至0%的预期进行了计价，另一方面也是由于美联储最新发布的鹰派声明，两家央行在政策上的鲜明差异为该汇率提供了支撑。

值得关注的是，利率市场甚至出现了今天降息50个基点至负利率的押注，尽管这一情况发生的概率并不高，但这暗示着瑞士央行今天有可能会释放鸽派信号，并且在年底之前再次进入负利率阶段。若瑞士央行采取这样的举措，实属无奈之举，瑞士法郎兑美元和欧元分别升至10年以来的最高水平，今年在避险情绪的推动下升值幅度达到10%，这导致瑞士国内出现了通缩压力，5月CPI转为负值。

除了降息这一选项之外，央行干预外汇市场（卖出瑞郎）也是一种可能的举措，但这一举措的风险在于可能会被特朗普认定为汇率操纵国。

从技术走势方面来看，0.8060附近的双底结构正在逐步成型，若能够顺利突破图中趋势线和均线在0.8200一线的阻力位，该汇率有望延续上升趋势，挑战0.8300以及0.8400的水平。

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