步入二零二五年，世间政经棋局，又将翻开一页新篇。昔日蹒跚的经济复苏，能否在新一轮贸易烽烟中稳住脚跟？美元之霸业，能否延续其辉煌？黄金与美股，是否还能凌绝顶，览众山小？
江湖传言，特朗普二度出山，其影响力如龙卷风过境，所到之处，风云变色。美土之内，减税之策与监管之松，欲为经济注入不竭之源。较诸欧陆与新兴之地，美利坚之经济，犹如苍松翠柏，韧性十足，尤其是那消费之力，近乎七国之富，稳健增长。然则，高关税之策与逐客令出，通胀之鬼魅或悄然现身，加之债台高筑，财政刺激之路愈发狭窄。
放眼四海，特朗普若真践诺，无差别加征关税，全球贸易之舟，必将遭遇狂风巨浪，供应链重组，成本攀升，各国央行降息之路，或将坎坷，甚至戛然而止。抵御此等风暴，中原之地，经验最为丰富。而欧洲、墨西哥、加拿大等，昔日贸易逆差之重灾区，处境愈发艰难。贸易战火，是否会燎原天下，引发全球之战，尚难定论。但可断言，于这脆弱的经济复苏而言，贸易战一起，无人可独善其身。
然而，世事如棋，局局新。关税之策，或仅为谈判桌上之筹码，推行之力与范围，或温和许多。毕竟，新主登基，内政为先，特朗普与马斯克之疾风骤雨式改革，恐难一帆风顺，阻力重重，令其分身乏术。
欧洲之地，贸易战或成压垮骆驼之最后一根稻草。数年来，地缘危机、经济萎靡、政局动荡、移民潮涌、能源不安，如影随形。欧盟之火车头，德意志，竟于二零二三年，独步发达国家之列，经济负增长。二零二四年，亦难见曙光。其出口，占GDP之四成有余，尤以汽车与能源密集型产业为主，如此结构，在贸易保护主义抬头，中原产业崛起之时，无异于灾难。更兼二月末，德国大选提前，权力真空，特朗普新主之时，德国如何应对，亦是未知。法兰西之境，亦是风雨飘摇，议会三分天下，财政赤字远超欧盟红线，无解之局，政权不稳，再遭弹劾之虞。欧盟双雄如此，面对贸易战等挑战，非但不能同心协力，反有内部左右互搏，分裂之险。
东瀛之地，全球第四大经济体，历经三十年通缩之苦，终见曙光。新任首相石破茂，欲修正安倍经济学，利率正常化，财政改善。然则，自民党失众议院多数，政策能否施行，石破茂之位能否坐稳，皆是未知。
中原之地，今年焦点，在于内需与楼市。较之欧美东瀛，货币与财政政策之空间，广阔无垠。而中美之争，对新兴市场，如越南、印度、墨西哥等，既是机遇，亦是挑战。
股市之中，一超多强之格局，或延续。美利坚股市，市值占全球六成有余，美股之展望，即全球股市之展望。世人皆盼特朗普新政，能为商海与资本市场，带来春风。大选之后，小企业信心指数飙升，消费者信心亦创新高。二零二四年，美国ETF市场，十万亿之巨，美股ETF占八成，全球投资者趋之若鹜。
美联储今年，降息步伐或缓，美股涨幅受限，但市场流动性宽松，至少加息暂停之预期显现之前，充裕之流动性，或可延续。今年之利空，通胀风险、两党争斗致政府停摆、AI产业增速放缓等。华尔街众机构，对标普500之预测，中位数六千六百点，高者七千点。
东瀛股市，异军突起，实则始于二零一二。超级宽松货币政策之终结，或令其失色，但上市公司治理改革，提高股东回报率，方为股市上涨之真动力。只要日元升值预期得控，市场或难再现去年“黑色星期一”。
欧洲与中原股市，若特朗普关税之威胁，终得适度控制，则为股市上涨扫清障碍。然则，内部结构性问题，方为影响资金流向之关键。
外汇江湖，央行路径分化，加之贸易战，今年波动率或增。美元指数，二零二四年独领风骚，今年美联储降息放缓，美国经济之优势，或助美元强势依旧。通胀若再起，美联储或被迫暂停降息，美元上行之催化剂也。对冲地缘风险与黑天鹅，美元得天独厚。
欧洲央行，今年或继续大幅降息，欧元或跌向平价。SWIFT中欧元占比连年下滑，全球支付结算体系中，地位尴尬。加拿大、新西兰等央行，去年激进降息，今年或趋缓，澳洲央行，一季度或降息，但全年幅度有限。商品货币，央行利率之影响，权重不大，全球经济复苏与关税威胁之反应，更为直观。
东瀛央行，今年最大变数。加息前景谨慎，二零二五年春季劳资谈判，关键所在。日本最大工会，寻求至少五成薪资增长。若东瀛多次加息，美日利差收窄，套利交易解除，日元回暖，海外日元回流，或致欧美股市动荡。
人民币之江湖，适度贬值，对冲高关税，乃二零一八年之策。今年是否会重演，拭目以待。
黄金之江湖，央行扮演重要角色。二零二四年，黄金大涨，实物与产业需求减，但央行储备、投资与场外交易需求增，黄金动力之源。
展望二零二五，金价难复制去年之辉煌。全球降息周期放缓，美国实际利率高企，金价之利空。加密货币（数字黄金）之竞争，亦不可小觑。但全球主要央行，尤其是新兴市场央行，增持黄金储备，战略需求，长期驱动。对冲地缘风险，多元化外汇储备，应对通胀与货币贬值，皆为其考量。中原之地，黄金储备二千二百六十四吨，仅占央行外汇储备之五成有余，与美国、德国、法国等相比，差距甚大。增加黄金储备，乃人民币国际化（去美元化）之必由之路。游客，本帖隐藏的内容需要积分高于 10000000 才可浏览，您当前积分为 0
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