黄金周评：美联储强硬立场与地缘局势交织，金价能否挺过考验？

近期，黄金市场经历了复杂多变的波动。尽管在美国最新通胀数据公布后，金价一度上扬，但仍未能抵挡本周的整体下行压力。12月20日，现货黄金收盘价为2622.56美元/盎司，周线累计跌幅达到0.98%。虽然美元和美债收益率的回调为金价提供了一定程度的支撑，但美联储的强硬立场依然对黄金市场构成压力，导致市场情绪趋于谨慎。


基本面剖析
美国11月PCE（个人消费支出）数据的发布，为黄金市场带来了短暂的喘息机会。数据显示，11月PCE价格指数仅上涨0.1%，远低于市场预期的0.2%，表明美国的通胀压力有所缓解。市场因此开始重新评估美联储的货币政策前景。

市场策略分析师Phillip Streible指出，除了PCE数据的疲软，个人收入和支出数据同样未能达到预期，这促使部分投资者重新回归黄金市场，通过建立新的仓位来对冲未来的不确定性。

然而，尽管短期通胀放缓为黄金带来了一丝利好，但美联储货币政策的预期依然是决定金价走势的关键因素。本周三，美联储发布的“点阵图”显示，2025年的降息幅度将比之前预期更为温和，仅计划降息两次，每次25个基点。这意味着即便通胀放缓，紧缩的货币政策仍将持续一段时间，从而对黄金的上涨动能构成压制。


技术面解读
尽管本周金价面临下行压力，但在技术层面，黄金在2620美元附近找到了坚实的支撑。这一支撑位在近期的交易中表现出较强的稳定性，即便在美联储政策预期偏强硬的情况下，金价依然能够保持在这一水平之上。这反映出市场对于黄金的长期避险需求依然存在，特别是在宏观经济和政治环境充满不确定性的背景下。

然而，道明证券的商品分析师提醒，黄金短期内可能面临下行风险，尤其是在市场对美联储政策存在高度不确定性的情况下。如果未来几个月经济增速放缓，同时通胀数据依然维持高位（如特朗普的关税言论可能引发的通胀压力），金价可能会出现回调。分析师预计，金价可能会再次测试11月的低点，即2537美元/盎司。


外部因素与市场情绪
地缘政治风险依然是黄金市场的重要支撑因素。美国政府面临再次停摆的风险，这一政治不确定性加剧了市场对黄金作为避险资产的需求。分析师Chris Mancini指出，政府停摆的潜在风险凸显了当前美国国内政治的不稳定性，这为黄金市场提供了长期的支撑。

同样，Ryan McIntyre也认为，尽管黄金短期内可能出现波动，但长期来看，地缘政治和金融市场的不确定性将继续支撑黄金的避险需求。他强调，即使特朗普的关税言论和其他政策不确定性对经济产生负面影响，投资者仍会寻求黄金等避险资产来应对潜在风险。


未来展望
展望未来，黄金的短期走势将受到多重因素的交织影响。美联储的货币政策以及即将发布的经济数据将是决定金价的关键因素。如果经济数据持续疲软，特别是通胀持续低迷，市场可能会预期美联储未来的降息步伐将进一步放缓，从而对黄金构成更大的下行压力。

然而，从更长远的角度来看，地缘政治的不确定性、美国政治局势的动荡以及全球经济增长放缓的预期，将继续为黄金提供避险需求的支撑。因此，尽管短期内金价可能出现波动，但长期来看，黄金依然是全球投资者在不确定环境中的重要避风港。

随着圣诞假期的临近，市场交易量可能会进一步减少，黄金市场可能会出现更大的波动性。投资者应密切关注即将发布的经济数据和地缘政治发展，特别是在美国政府可能面临的财政困境中，黄金的避险需求或将得到进一步增强。

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