期权套期保值案例

在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法跨国公司通过期权组合实现套期保值：跨国公司X在多国开展业务，其在中国设有生产基地并向欧洲出口高端机械设备。
公司与欧洲客户签订了半年后以欧元结算的长期供应合同，合同金额巨大。由于近期全球经济形势复杂多变，各国货币政策频繁调整，X 公司担心欧元兑人民币汇率会出现单边大幅波动，对利润产生影响，因此选择买入不同执行价格的欧元看跌期权和看涨期权组合。
对于看跌期权，执行价格略低于当前汇率；对于看涨期权，执行价格略高于当前汇率。

• 情况一：由于欧洲央行意外宣布降息，引发欧元短期大幅贬值，到期时汇率跌破看跌期权执行价格。此时X公司通过行使看跌期权，以高于当时市场汇率的价格将欧元兑换为人民币，避免了因欧元贬值带来的重大损失。
• 情况二：全球贸易局势缓和，欧洲经济数据出现好转，欧元开始升值，到期时汇率超过看涨期权执行价格。此时X公司选择行使看涨期权，获取额外的资本收益。
• 情况三：欧洲经济并无太大变化，经历一段时间的震荡后，到期时市场汇率维持在期初的看涨和看跌期权的行权价之间，此时X公司不会行权，并按市场汇率结算到期合同。