对冲基金押注黄金上扬，贵金属市场潜力未尽

最新出炉的美国商品期货交易委员会（CFTC）交易数据显示，对冲基金正逐步加大对黄金与白银的投资力度，基金经理们纷纷增加其看涨头寸，彰显了对贵金属市场的信心。

据CFTC截至8月20日当周的报告分析，虽然Comex黄金期货的投机性多头头寸小幅缩减了18,298手至222,142手，但空头头寸却增加了2908手至28,837手。这一调整背后，黄金的净持仓量依然稳固在193,305份合约的高位，标志着看涨情绪已攀升至2020年3月初以来的巅峰状态，彼时美联储为应对新冠疫情初期的经济冲击，紧急降息50个基点。

市场分析家指出，尽管金价与银价分别创下历史新高与六周新高，贵金属市场却并未显露出过度投机的迹象，市场依然保持理性与稳健。这种态势的形成，得益于黄金市场在过去数月里构建的坚实基础，正如MarketVector Indexes的指数产品管理全球主管Joy Yang所言，金价在不断创新高的过程中，其根基愈发稳固。

MKS PAMP研究与金属策略主管Nicky Shiels进一步强调，尽管上周的资金流入规模尚不及2019年降息周期前的峰值，但当前仓位已远超上一周期的水平。她预测，即便投机性仓位持续攀升，黄金的上涨空间依然广阔，特别是随着“鲍威尔轴心”政策的确立以及美元可能的进一步贬值，资金有望加速流入黄金市场，尤其是在大选临近之际。

值得注意的是，尽管今年以来黄金市场的上涨主要受到央行大规模购买与亚洲散户需求的驱动，但随着美联储宽松周期的启动，投资者对黄金的兴趣预计将显著增强。TD Securities的大宗商品分析师在报告中指出，随着CTA趋势追随者的力量减弱，自由裁量权基金经理正在地缘政治、财政赤字、低利率及美元贬值等多重因素的推动下，将黄金的净多头仓位推至极端水平。

黄金市场的长期上涨趋势虽已确立，但分析师也提醒投资者需警惕短期内投机性头寸增加可能带来的市场波动。同时，股市的任何疲软都可能触发流动性事件，从而对黄金构成一定压力。

与此同时，白银市场也展现出强劲势头，其价格稳稳站在每盎司29美元之上，吸引了众多投资者的目光。CFTC的分类报告显示，Comex白银期货的投机多头仓位增加了3,712手至39,517手，而空头仓位则减少了2793手至9,678手，推动白银净仓位达到一个月来的高点。金银比率的下降，更是凸显了白银相对于黄金的强劲表现。

分析师普遍认为，黄金与白银的持续上涨得益于美元的疲软，自本月初以来，美元已贬值超过4%。未来，随着市场对降息预期的进一步升温，贵金属市场有望继续展现其独特的魅力与潜力。

截至北京时间02:23，现货黄金报2517.47美元/盎司，微涨0.22%；现货白银则报29.933美元/盎司，涨幅达到0.44%，显示出贵金属市场的勃勃生机与无限可能。

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