金铜期货承压于降息预期波动，静待欧美PMI数据揭幕

市场动态综述
近期，全球宏观经济数据继续呈现疲软态势，而美联储官员的鹰派言论，尤其是鲍曼关于未来可能加息的暗示，如同巨石投入平静的湖面，激起了市场的广泛涟漪。美元因此获得提振，相对其他货币走强，对金属市场构成了不小的压力。本周，欧美PMI数据的密集发布，无疑将成为市场关注的焦点，为投资者提供重要的方向指引。


核心观点剖析
金属市场回调趋势显现
贵金属领域，上周COMEX黄金微涨0.09%，而白银则下跌1.56%；国内沪金2408合约与沪银2408合约分别下跌1.47%和3.42%，显示出贵金属市场的回调态势。
工业金属方面，COMEX铜与沪铜分别下跌1.01%和1.19%，铜价在鹰派言论的压制下运行重心下移。
鹰派立场与PMI数据的双重考验
海外宏观数据疲软叠加联储官员的鹰派立场，尤其是加息预期的浮现，令铜价承受较大压力。本周欧美PMI数据的公布，将为市场带来新的风向标，引导投资者重新评估金属市场的走势。
贵金属回调中的潜在机遇
尽管降息预期反复导致金价承压，但跌幅有限。中东局势的紧张局势及长期去美元化趋势为贵金属价格提供了上行动力。短期内，美元指数与美债收益率的波动将继续影响金价，但长期而言，贵金属市场仍具备上涨潜力。


市场深度复盘
基本金属市场：COMEX铜价上周震荡下行，价格重心有所下移。SHFE铜价则在78000元/吨附近徘徊，上行动能不足但下跌空间亦有限。持仓方面，CFTC数据显示非商业多头占比见顶回落，预示着价格可能进一步调整。
贵金属市场：COMEX金银价格上周在回调后维持震荡格局。金银比、金铜比及金油比均出现一定波动，反映出市场情绪的复杂多变。黄金VIX持续走低，表明短期内金价回调趋势或将延续。


未来展望与风险提示
铜价目前处于上下两难的境地，但下方支撑较强，若价格进一步下跌可能激发下游买盘。国内宏观数据虽表现平平，但市场对数据已有所脱敏，除非出口数据显著恶化，否则难以形成下行驱动。
贵金属市场方面，降息预期的反复将继续影响美元指数与美债收益率，进而左右金价走势。然而，中东局势的不稳定及去美元化趋势的长期影响，为贵金属价格提供了潜在的上行动力。
投资者应密切关注美国ISM制造业PMI、联储会议纪要及非农数据等关键经济指标，以便及时调整投资策略应对市场变化。同时，注意控制风险，保持谨慎乐观的投资态度。

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