金铜市场走势分化，降息预期下的新动向

近日，市场受美联储FOMC会议及日本央行政策变动影响，金铜价格走势呈现出先扬后抑的特点。在美联储释放出今年可能降息三次的信号后，市场一度呈现出鸽派氛围，推动金铜价格有所上涨。然而，随着日本央行加息消息的公布，市场风险情绪骤然转冷，美元指数不降反升，对金铜价格形成了压制。

具体来看，上周贵金属市场呈现出涨跌互现的态势。COMEX黄金小幅上涨，而白银则出现下跌。沪金和沪银合约也呈现出类似的走势。在工业金属方面，铜价在周中受降息预期影响一度上涨，但随后在日本央行加息消息的冲击下，市场情绪转向谨慎，铜价最终回落。

降息预期的回归对贵金属市场产生了积极的影响。在FOMC会议后，市场对降息的期待重新点燃，推动金价突破前期高点。然而，随着后半周美国经济数据的强劲表现和欧洲经济数据的不及预期，美元指数走高，对金价形成了一定的压制。尽管金价短期内可能面临回调的压力，但从中长期来看，仍有一定的上行空间。

在基本金属市场方面，COMEX铜和沪铜价格均出现高位回落的态势。日本央行的加息决策使得市场担忧潜在风险，导致美元指数上升，对铜价形成压制。此外，国内铜市场也面临消费疲软的挑战，尤其是电缆领域，下游对高价格的接受度有限，铜价可能进一步调整。

从持仓情况来看，非商业多头占比的快速回升与金铜价格的上涨趋势相吻合。然而，目前该占比已经处于较高水平，未来继续上升的空间有限，投资者需警惕价格可能出现的回落风险。

市场前瞻
对于国内铜价而言，此前预期的利多故事都已经基本讲完，后续需要看到基本面的微观数据对价格有所验证。但是从目前已知的情况来看，下游消费绝对不算好，尤其是电缆领域，整体表现相对平淡，下游对高价格的接受度也较为有限，铜价有可能进一步退守70000-71000元一线。

市场再度交易降息预期推升金价，然而在金价突破新高后，降息预期的充分交易已难以在短时间内给金价更多冲高的空间，美国经济数据的强劲对于金价仍然产生一定制约，预计短期内金价将呈小幅回调，中长期看价格仍有一定上行空间。