美联储利率会议前瞻：会是惊喜还是惊吓看这三个要点

今年第二次的FOMC会议预期将利率维持在5.5%不变，但其实市场更关心的是美联储什么时候降息，以及今年一共会降息多少次。而这些问题确实能在本次会议上得到较为明确的答案。


FOMC三月利率会议预期
今年第二次的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议预期将在两天会议结束后宣布将美国的利率维持在5.5%不变，这也将是美联储/联准会自去年九月以来连续第五次会议保持利率不变。


FOMC三月利率会议主要看点

• 看点一：何时降息
  

其实市场最关心的是美联储/联准会什么时候降息，以及今年一共会降息多少次。而这些问题确实能在本次会议上得到较为明确的答案。
虽然在上一次利率会议上，美联储/联准会表示尚未开始讨论降息议程，但这个口径在过去的两周内出现了微妙的变化。
本月初，在美联储/联准会主席鲍威尔的国会质询中，他罕见的表态称开始货款货币政策的那一天“并不遥远”，这一说法使得市场对于六月降息的期望值陡然升高，达到70%以上。不过就在上周公布的消费者物价指数和工业物价指数双双超出预期之后，目前市场押注六月降息的机率开始出现下降，但仍然超过50%。
在本次会议后的记者会上，不出意外的，鲍威尔很可能需要回应此前表态的“降息并不远”的说法，而投资者也可借此机会观察是否联准会的态度是否受到近期通胀数据的影响而有所保留。如果鲍威尔仍然坚持此前的“相对乐观”立场，并且维持其通胀目标不变（如下图）那么六月降息的可能性依然相对较高。

• 看点二：年内降息幅度
  

至于年内的降息幅度，将可以从联准会后发布的季度经济前瞻报告中一窥端倪。
在12月发布的季度经济报告中，联准会通过点阵图和预测数据暗示将在2024年内降息三次，75个基点左右。
在点阵图中可看到，联准会对于2024年利率的中位数预测多数落在了4.5%-4.75%区间，而经济预测表格（上图）则显示其预期2024年结束的时候，利率将落在4.6%，相对9月份预测的5.1%有明显调整。这个数字也将是在本周利率会议结束后最为关注的一个数据。

• 看点三：经济和通胀前景
  

在12月的利率会议上，联准会下修了2024年的经济成长目标，从1.5%下调到1.4%。与此同时也下修了核心PCE的目标从2.6%到2.4%。
目前2024年第一季度已经接近尾声，在公布的前两个月的通胀数据中都显示美国通胀下行的趋势似乎要比预期来得更慢，而通胀重新卷土再来的风险也似乎正在酝酿之中。比如最近的工业物价指数的增长速度已经重新回到2023年的高点，而工业物价指数则预示着消费者物价指数将在未来几个月内重新升高。这些前景是否会导致联准会调整通胀前景, 以及由于必须将利率维持在高位后影响的经济前景？


FOMC三月利率会议对市场的可能影响
美元
在近期的通胀数据的支撑下，美元目前已经走到了两周以来的高点，除了站上了20日均线之外正试图重新挑战200日均线，站上103.5上方。
短期趋势来看2月底的高点103.8是首要突破目标，但如果要维持近期的上行趋势，最大的挑战应该是来自于日线图中这个三角形形态的上沿线。有效突破这个区间，将很可能使得美元重新回到104.40的年内高位。
另外一方面如果在联准会放鸽的情况下，美元掉头向下，那么目前20日和100日均线所在的102.8-102区间将是首要支撑位，然后是今年年初以来的上行趋势线的支撑。

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