美国经济衰退风险升温之际，大宗商品的“危与机”。供应缺口扩大，高盛、花旗看好LME铝前景，LME铜有望上攻1万大关。
美国经济衰退升温之际，大宗商品的“危与机”
本周公布的美国数据普遍疲软，周二（4月4日）公布的美国职位空缺数量为993.1万个，为2021年5月以来首次低于1000万个水平；美国3月ISM非制造业指数51.2，大幅不及预期的54.6，下降至三个月新低。
美联储自2022年3月以来连续大幅升息，去年10月英国养老金危机、2023年3月初美国银行业危机，叠加美债收益率曲线持续倒挂，通胀高居不下，市场对美国经济衰退担忧无疑愈发升温。
周四（4月6日）国际货币基金组织（IMF）警告称，其对未来5年全球经济增长的预期是30多年来最疲弱的，预计未来五年的全球经济增长率将保持在3％左右，地缘政治紧张局势和仍然高企的通货膨胀，强劲的经济复苏仍然难以实现。
此外，IMF总裁格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）预计2023年90%的发达经济体将出现增长下降，印度和中国的增长将占全球经济增长的一半。
毫无疑问的是，全球经济前景对于大宗商品需求端影响具有重要的影响。更重要的是，随着地缘因素的发酵，全球贸易格局发生了转变，资源国采取本币结算，绕开了美元。巴西政府3月29日表示，巴西与中国达成了一项协议，不再使用美元作为中间货币。
全球化的再分工导致供应缺口呈现扩大的趋势，高盛对大宗商品整体持乐观态度，并认为近年来投资不足导致供应缓冲不足。与此同时，各国加快新能源发展，因而从长期来看，大宗商品铜、铝未来价格有望趋向乐观。
花旗表示，全球原铝市场将出现59.9万吨的小缺口，并预计在需求明显回升或供应进一步中断的看涨情况下，铝价可能涨至2700美元/吨，暂时维持未来0-3个月铝价预测在2400美元/吨不变。
高盛则将铝的3/6/12个月价格目标调整为每吨2650美元/2800美元/3200美元（之前预期为2850美元/3100美元/3750美元），并将2023年LME铝平均价格目标调整为每吨2700美元（之前预期为每吨3125美元）。
高盛预计铝价在未来一年内将上涨，随着库存水平在2023年下半年和2024年接近极低水平，这一速度将加快。铝市场已转向（供应）赤字状态。预计LME铝价格在2024年将平均达到每吨4500美元，并在2025年达到每吨5000美元。
再者，美国银行危机一定程度揭露金融稳定性风险，预计美联储短期进一步大幅升息可能性较小。在基本面、风险偏好共振上修的市场环境下，经济实质性衰退出现前，预计大宗商品有望延续去年10月以来的强势表现。
LME铝技术分析：底部构建或完成，中期上看3000
LME铝：LME铝自去年10月以来一直维持于2200上方整固，暗示该水平下方存在较强支撑。值得留意的是，LME铝自2022年3月美联储开启升息以来的下跌或已宣告结束，这意味LME铝目前或已处于长周期上涨过程中。在持续企稳2200情况下，预计LME铝中期有望反弹挑战3000水平。
LME铜技术分析：关注9000得失，或重返升势
LME铜持续受制于9000美元关口，短期重点关注9000美元一线的动能转换。总体而言，在LME铜持续企稳8500美元水平，暗示整体升势有望延续，若后续能有效突破9000关口，后市有望进一步反弹挑战1万大关。
反之，下方关注8500-8600美元区域支持，破位看8000美元水平。
（Billy撰）
原文转自：Dailyfx
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