国际期货麦价飙升，国内麦市能否乘风而起？

在国内小麦期货市场，近期价格波动相对较小，整体呈现出一种波澜不惊的态势。制粉企业的面粉及副产品销售情况并不理想，市场走货清淡，导致价格出现弱势调整。由于行业整体利润微薄，企业在库存水平较低的情况下，不得不采取小幅提价策略以促进收购。目前，小麦价格区间维持在1.19至1.22元/斤之间。对于后市，面粉企业的开机情况以及面粉的市场需求将成为关键影响因素。


俄麦减产预期加剧，全球出口供应趋紧
近期，多家权威机构对2025年俄罗斯小麦产量做出了悲观预测。ProZerno公司首次预估俄罗斯谷物产量为1.2288亿吨，同比下降1.7%，较过去五年均值更是减少了10%。其中，小麦产量预计为7744万吨，较2024年的8242万吨下降6%。IKAR机构同样下调了2025年小麦产量预估至8200万吨，主要归因于冬季降雪不足，冰冻天气可能对作物造成损害。更为严峻的是，下周俄罗斯大部分地区气温将低于正常水平，东北部、乌拉尔和西伯利亚北部降温尤为明显，这将进一步影响冬小麦的生长。

美国农业部（USDA）在2月的报告中进一步下调了俄罗斯、乌克兰的小麦出口预期，并调低了中国小麦的进口预期。俄罗斯2024/2025年度小麦出口预估值被下调至4550万吨，低于上年的5550万吨；乌克兰出口预估值也下降至1550万吨，低于上年的1858万吨。中国小麦进口预期则减少250万吨，至800万吨，同比下降41.3%。剔除中国因素后，2024/2025年度全球小麦库存为1.2696亿吨，库存用量比为14.8%，低于上年的15.4%。主要出口国的期末库存为3251万吨，同比减少18.6%，库存用量比降至9.9%，这显示出全球小麦出口供应依然紧张。


国内麦价小幅上扬，中小粉企开机率趋升
上周，国内小麦价格呈现出稳中偏强的运行态势，这主要受供需关系及市场情绪的共同影响。由于市场售粮意愿不强，小麦上市量较少，供应偏紧的局面支撑了价格的小幅上涨。同时，中储粮陈麦拍卖轮换的持续进行，确保了市场供应的总体充足，从而限制了小麦价格的上涨空间。此外，玉米价格的走高也对小麦价格形成了底部支撑作用。

从中小企业开机率来看，上周河北、山东、河南、安徽、江苏等地的中小企业开机率分别达到了33.48%、33.86%、33.06%、35.63%、34.67%，平均开机率为34.14%，环比上涨12.6%，同比上涨22.9%。这表明随着前期库存的消耗，面粉企业的开机率略有提升。然而，随着面粉及副产品走货速度的放缓，部分企业开机率再次出现了下调。预计本周企业开机率将维持低位水平，市场需密切关注面粉需求的变化情况。

截至2月21日，小麦与玉米的价差为224元/吨，环比上涨1元/吨。这一价差仍处于高位水平，意味着小麦在饲料替代方面仍不具备明显优势。


国际期货麦价后市仍看天气，国内涨势需关注玉米
在国际市场方面，天气因素已成为决定小麦价格走势的关键。欧洲部分地区降雨过多影响了小麦的生长，而黑海和美国部分地区则面临着干旱问题，这可能进一步收紧全球小麦的供应。未来几个月的天气情况将直接决定小麦价格能否持续上涨。受供需紧张和天气不确定性的推动，相关机构预计在2025年4月至5月期间，全球小麦价格可能上涨15至20美元/吨。

在国内市场方面，短期小麦价格有望延续上涨行情。由于近期玉米价格表现坚挺，对小麦价格起到了底部支撑作用。然而，面粉企业走货情况僵持，利润下滑明显，制粉需求对小麦价格的支撑作用有限。在粮贸环节，当前售粮积极性不高，市场持粮观望氛围浓厚。预计本周小麦价格将继续上涨，但涨幅可能受到企业开机情况以及面粉走货情况的制约。投资者和从业者需密切关注市场动态和政策变化，以便做出合理的决策。

游客，本帖隐藏的内容需要积分高于 10000000 才可浏览，您当前积分为 0