贴现窗口贷款激增拉动资产负债表膨胀！美联储下周该如何应对？

随着第一共和国银行获得救助资金，市场波动性继续降温，美债收益率反弹；美联储资产负债表自SVB破产以来持续激增，目前已经超过金融危机和新冠肺炎期间的体量。
美元周四小幅下跌，上周硅谷银行倒闭后金融市场波动持续降温。有报道称，陷入金融风暴的之一第一共和国银行(First Republic Bank)准备从美国一些大型银行获得约300亿美元的救助资金。
美国国债收益率反弹，两年期国债收益率在过去24小时内飙升近7%。这表明，或许一些金融不确定性已被排除在外，为美联储(Federal Reserve)可能继续实施紧缩操作以降低通胀打开了大门。道琼指数、标普500指数和纳斯达克综合指数隔夜均录得上涨。


美联储资产负债表激增
与此同时，美联储的资产负债表膨胀了约3000亿美元左右。毫无疑问，这不是量化宽松。在下图中可以看到，尽管总体持有量上升，但直接持有的证券(主要是美国国债)和抵押贷款支持证券(MBS)继续萎缩，符合量化紧缩条件下的表现。
事实上，膨胀的是贴现窗口贷款，上周飙升至1,529亿美元。这比2008年金融危机和2020年新冠肺炎大流行期间的数量还大。贴现窗口贷款主要是作为一个安全阀和信贷的延伸，以缓解流动性紧张。这是一个独立于当前中期加息/QT机制的短期机制，如下图所示：


美元指数技术分析
日线图上，美元指数自上升通道下轨反弹，有望为谨慎上行打开大门，短期阻力位关注38.2%斐波回撤位106.152和200日SMA均线。
（Daniel Dubrovsky撰，Cindy译）

原文转自：Dailyfx

游客，本帖隐藏的内容需要积分高于 10000000 才可浏览，您当前积分为 0