农产品期货以结算价交易 (TAS)

以结算价交易是农产品（包括谷物和牲畜）期货一种高效和透明的交易方式。

这是交易订单的一种，允许买家和卖家在确定该结算价格之前，以交易日当天的结算价格或接近这一水平的价格进行交易— 可以高于或低于结算价格最多四个价格单位。

在订单簿中，交易价格将采用与基础期货相同的价格单位展示，谷物和牲畜的展示方式会各自有所不同。

TAS 还可代替基于底价的“收盘市价单(MOC)”的订单。



TAS举例
假设一家谷物仓库与一位农民基于当天的12月玉米期货结算价格执行了一份远期合约。为了对冲头寸，仓库希望以结算价出售期货合约。在这种情况下，他将进入 TAS 订单以“平价”卖出，也称为“TAS zero”或“TAS Flat”或“TAS Par”。

另一边廂可能是一家粮食加工商，希望以结算价格（或 TAS平价）买入部分或全部合约。

在交易日结束时得出结算价格后，谷物仓库将按照此价格做空12月玉米期货，而粮食加工商将以同一价格做多。


价格变动
TAS 订单还允许若干价格的变动，因为订单簿中可能并不总是存在平价的 TAS 出价和报价。因此，为了促成交易，允许价格变动高于或低于结算价格4个最小价格单位，以便促成交易。

示例
假设一个牛肉生产者希望以结算价出售一份4月活牛期货合约。

此时并没有TAS平价的出价，但他愿意放弃1个最小价格单位以获得接近结算价格的价格。这意味着他愿意以结算价减去一个最小价格单——或每英担2.5美分的价格出售。

同时，一家牛肉罐头厂需要以等于或接近结算价格的价格买入一份4月活牛期货合约，因此，她进行出价，并以 TAS 减1的价格购买一份合约。交易配对成功！

在交易日结束的时候，合约以153.40美元结算。以下是定价的过程。

生产者将以153.400 美元减去一个最小价格单位（或者2.5美分）的价格出售1份活牛期货合约，每英担收到153.375 美元。买方支付该价格获得这份合约。


TAS价差
假设，您想以TAS加1的价格购买一份11月至1月大豆日历价差，交易配对成功且顺利完成。

交易日结束时，11月合约结算价为11美元，而1月合约为11.08美元。

11月交易的定价为11美元1/4美分，即结算价加一个最小价格单位（或1/4美分）。

1月交易的定价为结算价11.08美元。因此，TAS价差为7又3/4美分。

无论是希望直接交易还是价差交易，都可以在开盘前和交易日随时输入TAS订单，直到结算期结束为止。TAS是一种在芝商所交易谷物和牲畜合约的直接、灵活和透明方式。