日本可能巧妙运用美联储工具进行外汇市场干预

近日，美联储的最新资金流动态向市场揭示了一个有趣的现象：日本决策者或许通过创新手段，借助美联储的特定工具为外汇市场干预提供了资金支持。

具体来说，美联储的海外逆回购协议工具（Reverse Repo Facility）中的资金量在最近一周显著减少，降幅约为80亿美元，降至3600亿美元的水平。这一变动正值市场传言日本决策者两次进入外汇市场，试图提振日元汇率之际。与此同时，美联储的另一现金账户也减少了约178亿美元。

尽管日本财务省尚未证实外汇干预的具体细节，但根据彭博对日本央行账户的分析，本周可能动用了约9万亿日元（按当前汇率折算约为600亿美元）来支撑日元。这一规模与2022年的干预措施相当，显示出日本当局对稳定日元汇率的决心。

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg对此表示：“日本当局在干预行动上展现出了高超的技巧。他们显然进行了周密的准备，没有让任何资金滚动，同时保留了大量的现金储备。”

本周内，日元汇率的走势也颇为引人注目。周一，受假日影响，日元汇率一度触及1美元兑160.17日元的34年低位。然而，在随后的交易日中，日元汇率在交易量相对较小的市场中大幅反弹。周三，在美联储政策会议结束后，日元汇率更是在美国交易时段的最后几个小时内飙升超过3%。

根据日本财务省的最新数据，截至3月底，日本的外汇储备总额约为1.15万亿美元，较上月增加了46亿美元。这一增长表明，日本当局在维护外汇市场稳定方面拥有充足的资源。

值得注意的是，在2022年10月日本进行上一次外汇干预之前，各国央行纷纷将存放在外国存款准备金率（RRP）上的现金增加至当时的创纪录水平。然而，根据花旗集团策略师的分析报告，日本官员在上一轮汇率干预中并未动用美联储的这一工具，且大部分现金在过去十年中一直未被使用。因此，此次日本决策者若真的借助了美联储工具进行外汇市场干预，无疑是对传统政策工具的一次创新运用。

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