联准会按下升息的“暂停键”，台央行有望跟随。后市焦点或在美债收益率，美台利差仍不具收窄条件，美元/新台币言转跌为时尚早！
台央行或跟随联准会按下“暂停键”
周四（6月15日）联准会按下升息的“暂停键”，这标志着联准会自2022年3月开启升息周期以来连续十次升息进程中断。这无疑引发市场对联准会下半年货币政策猜想。
另一方面，台湾“主计总处”上周发布的5月消费者物价指数(CPI)年增率为2.02%，较上月回跌0.33个百分点，为连续第22个月超过通胀警戒线。
不过，由于出口表现不如预期，台央行面临再度下修今年经济成长率可能，预计台央行日内或宣布终止利率连五升，政策利率维持在1.875％。
联准会已至“十字路口”，美债收益率成后市焦点所在！
值得一提的是，根据FOMC 6月点阵图显示，2023年年底利率预期中值为5.6%，此前为5.1%，这预示着联准会2023年还将加息1码。
众所周知，联准会货币政策制定主要考量三大因素，其中最重要的职责是稳定物价，其次是经济成长及金融稳定。另外，联准会货币政策变动通常是引发全球金融周期的最重要变量之一。联准会升息通常意味美国利率上升快于其他央行，而降息通胀意味美国利率下降更快。
因此，判断联准会货币政策倾向，美元指数、美债收益率方向对美元/新台币的后市研判具有重要意义。
美国5月费者物价指数（ CPI）年增率已从4.9%降至4%，仍远离2%目标水平；核心CPI同比涨幅为5.3%，环比涨幅则连续第三个月保持在0.4%。数据表明美国通胀整体处于回落态势，但服务业通胀具有韧性。
尤其需要注意的是，三月银行业危机爆发后联准会升息步伐明显放缓，联准会主席鲍尔（Jerome Powell）此前曾表示，银行业危机导致的信贷紧缩其效果等同于升息。
笔者提醒，随着美国债务危机得到解决，债务上限和预算的法案签署。彭博援引华尔街一些人士估计，到第三季度末，财政部的举债规模可能超过1万亿美元。市场担忧美国财政部发债将对市场流动性构成冲击，推高美债收益率，进而再度引发美国银行业危机，并对全球金融市场造成冲击。
简单而言，随着美债供给增加，美债收益率受到支撑，在台央行并未进一步升息情况下，预计台美利差短期难以缩窄，这支撑美元/新台币维持强势。
再者，若美债收益率进一步攀升及商业地产问题引发美国银行业危机再度爆发，市场避险情绪或进一步推动资金流入美元，这意味即使美联储已接近终端利率，美元/新台币仍需警惕后市进一步上行风险。
综上所述，笔者美元/新台币目前处于升势当中，联准会暂停升息或更多处于对金融稳定性及财政部发债的考量，后续将依赖更多经济数据决定是否需要更大幅度升息以控制通胀。
另外，投资者可关注美国国务卿安东尼·布林肯将于6月18日至19日访华，不排除中美恢复外交对话将有助于短期风险情绪的可能。
美元/新台币走势分析：震荡上行格局不变
美元/新台币持续企稳于30.5水平上方，预示多头看涨意愿逐步增强。预计美元/新台币后市将进一步冲击31.0-31.2强阻力区域，有效突破有望打开上行空间，其后看31.5甚至32.5水平。
（Billy撰）
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