美元连跌十日创罕见颓势，未来能否重拾强势？

在最近一个交易周临近尾声之际，美元指数已连续十个交易日对一篮子主要货币走低——这一持续下行的节奏，在过去五十多年中极为罕见，凸显出市场对美元短期前景的深度疑虑。

此轮疲软的核心驱动力，源于投资者普遍押注美联储将在即将到来的议息会议上再度降息。作为衡量美元兑六大主要货币强弱的基准指标，美元指数正承受着政策预期转向带来的显著压力。

与此同时，有媒体报道称，美国总统特朗普正考虑提名其长期经济顾问凯文·哈塞特（Kevin Hassett）接替现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔。鉴于哈塞特与白宫关系密切，市场担忧若其上任，或将推动更“政治化”的货币政策，包括快速、大幅降息以刺激经济增长——这一预期进一步打压了美元的吸引力。

荷兰国际集团（ING）的分析师在周四发布的研报中指出：“随着美联储将政策利率逐步调降至‘中性水平’——即既不刺激也不抑制经济活动的理论均衡点——我们对美元在2026年之前的走势持温和看跌观点。”
他们警告称，若未来的美联储因政治压力而大幅压低实际利率，甚至介入长期国债收益率的直接管理（如收益率曲线控制），美元面临的下行风险可能显著放大。

在低利率环境下，美元资产对追求高收益的海外资本吸引力减弱，资金外流压力随之上升。

不过，并非所有机构都看空美元的长期前景。渣打银行的策略团队认为，尽管当前面临多重逆风——包括就业市场动能减弱、特朗普政府可能取消广泛关税、以及非美经济体出现超预期增长——美元仍具备结构性走强的潜力。

他们在报告中列举了若干支撑美元反弹的积极因素：
技术革新驱动的生产率提升；
国内消费需求回暖带动通胀温和回升；
特朗普若推出大规模财政刺激方案，或比预期更有效地激活供给侧活力。

渣打分析师强调：“投资者目前高度关注‘实际收益率’——即剔除通胀后的回报水平。若美国在生产力和财政政策方面释放更强信号，美元的上行动能或将重新占据主导。”

但他们也提醒：“虽然我们倾向认为利好因素终将胜出，但短期内负面情绪仍可能阶段性主导市场情绪，引发波动。”

综上，美元虽遭遇历史性连跌，但其长期命运仍将取决于政策独立性、经济基本面与全球资本流动的复杂博弈。真正的拐点，或许就藏在下一次美联储决议与白宫人事动向之中。