[嘉盛官网]CPI数据本周出炉 美联储降息蓄势待发

本周的CPI数据是美联储下周会议前的最后参考，若市场浮现更激进的降息预期，有望推动金价持续走高。此外，地缘局势与日本政坛变动等因素，或引发更广泛且剧烈的市场波动。


上周市场回顾
美国8月非农就业仅新增2.2万人，远低于预期的7.5万人；6月数据下修至-1.3万人，为2020年以来首次出现就业人数负增长。失业率攀升至2021年以来的4.3%高位。不仅就业数量锐减，质量也亮起红灯：报告显示8月全职岗位减少35.7万个，兼职岗位激增60万个，拥有多份工作的人数创疫情以来最大增幅——这些都是经济前景不佳的信号。

疲软的就业数据不仅强化了美联储9月降息预期，利率市场甚至出现单次50个基点的押注（概率7%），且年底前可能累计降息3次。数据公布后，美元指数随各期限美债收益率同步下行。就业市场快速降温引发投资者对经济前景的担忧，美国三大指数周五集体收跌。从整周表现看，恒生指数再度领涨，黄金则刷新历史新高至3600美元。


本周展望
美国8月CPI——周四20:30
尽管下周美联储降息几乎已成定局，但本周四的通胀数据可能左右市场对降息前景的判断及下周会议声明的基调。市场预计本次CPI从2.7%升至2.9%，核心CPI预计维持在3.1%。

若就业（经济）放缓的同时通胀显著高于预期，滞胀风险或迫使美联储更快转向鸽派，届时黄金的避险属性有望进一步凸显。

除CPI外，本周美国其他经济数据还包括周三的PPI、周四的初请失业金人数，以及周五的密歇根大学消费者信心指数。


欧洲央行利率决议——周四20:15
市场预计欧洲央行本周维持利率不变。行长拉加德在7月会议上曾表示“再次降息的门槛极高”，利率市场数据显示下次降息或推迟至明年4月。不过，考虑到欧元区较低的通胀率、债券市场抛售潮及法国政坛风波，央行本周或仍保持中性温和立场。


日本政坛再掀波澜
日本首相石破茂周日宣布不再参选自民党总裁选举，为过去一年众议院与参议院选举接连失利承担责任。自民党本周将确定新总裁选举时间。

石破茂辞职在一定程度上避免了自民党内部的进一步分裂，但日本政坛仍难逃持续动荡。潜在继任者中，高市早苗和小泉进次郎支持度位居前两位——前者去年选举中惜败于石破茂，后者则是前首相小泉纯一郎次子。不过，由于自民党目前在国会两院均已失去多数席位，新任总裁能否顺利出任首相尚存不确定性，即便上任，其任期也注定充满挑战。

金融市场最关注的是新任首相是否支持加息进程与货币政策正常化。石破茂辞职后，利率市场押注的年内加息概率从上周的60%降至40%；周一早盘日元大幅走弱，美/日升至148上方，日经指数一度上涨近2%逼近历史高点。与此同时，日本国债市场抛售潮未止，30年期国债收益率上周创下历史新高——政局不稳显然加剧了金融市场波动。


国际油价
WTI原油价格上周收盘跌至62美元附近，创三个月新低。

OPEC+周日宣布10月继续增产，但13.7万桶/日的幅度低于前两月的55.5万桶/日及6、7月的41.1万桶/日。同时，俄罗斯周日对乌克兰发动开战以来最大规模空袭，停战和谈氛围再度转向对抗与制裁，一定程度抵消了增产的影响。周一开盘油价小幅反弹，但从技术走势与宏观环境看仍承压，60美元是空头的下一个目标。


本周四OPEC将公布最新月度原油市场报告。
黄金周线录得强劲三连阳，过去9个交易日中有8天收涨，叠加降息预期与地缘政治等因素，多头有望延续强势。本周四的美国CPI数据是潜在变数，但在此之前逢低买入仍是主要选择——3570/75是调整方向的首要支撑，跌破后或考验3526一线。

黄金一周隐含波动率从15.24%升至16.77%，意味着本周金价大概率在3501.58-3671.70美元区间波动，即上周五收盘价上下各85美元范围。


恒生指数（HK50）过去几周多次在24900附近获得支撑，短线或延续上行，挑战25640及25860等前高位置。不过美国就业数据可能一定程度影响市场情绪，多头动能暂受压制，能否顺利冲击26300仍需观察。

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