[嘉盛官网]关税风云再起？聚焦美国CPI与鲍威尔言论

本周，市场的目光不仅聚焦于美国消费者物价指数（CPI）的发布，更被特朗普的关税言论所牵引，引发了对金融市场动荡的担忧。美元的坚挺与黄金价格的飙升能否并行不悖，成为投资者热议的话题。

回顾上周的市场动态，随着关税紧张局势的暂时缓和，经济数据再次成为市场的关注焦点。美国1月份的就业报告显示，新增非农就业人口为14.3万，虽低于市场预期的17万，但前值被上调至30.7万，创近两年新高。同时，失业率下降至4%，时薪增速也高于预期，达到4.1%。此外，密歇根大学的通胀预期数据显示，1年期通胀预期升至4.3%，为2023年11月以来新高，5年期通胀预期也攀升至2008年以来的最高水平。这些强劲的就业数据促使美债收益率和美元指数在周五显著反弹，周线跌幅有所收窄。

与此同时，英镑在英国央行降息后保持平稳，而欧元则连续两周下跌，跌至1.0327。商品货币如加元、澳元等出现大幅反弹，日元更是领涨，美/日汇率则连续四周下跌，跌破152关口。在股市方面，美国三大指数周五集体收跌，周线也呈现不同程度的回落。其中，Meta因专注开源模型而股价连续上涨，创下历史新高和最长连涨记录；英伟达股价虽有所回升，但仍未突破130美元；而谷歌因财报不佳，股价单周大幅下跌9%。

为了加强在人工智能领域的竞争力，Meta、亚马逊、谷歌和微软等科技巨头宣布今年将投入高达3200亿美元的资金，2024年则计划投入2300亿美元。此外，受避险情绪和期现套利交易的影响，黄金价格上周屡创新高，并连续六周上涨。铜价也因关税担忧而攀升至10月以来新高，而WTI原油则连续三周下跌，跌破71美元。

展望本周，美国1月CPI的发布将成为市场关注的焦点。市场普遍预计整体CPI将维持在2.9%，但特朗普的关税政策可能使实际和预期通胀有所回升，因此本周的数据存在上行风险。若CPI数据高于预期，可能引发美元走强和美股下跌的市场反应。此外，PPI数据和1月零售销售数据也将相继公布。

在关税方面，特朗普上周推迟了对加拿大和墨西哥的关税，但维持了对中国的关税，并宣布了对钢和铝产品的关税措施。这些举措可能继续在外汇市场中掀起波澜，尤其是对美国最大的钢铝产品进口来源国——加拿大的影响尤为显著。同时，特朗普还可能对日本、印度、巴西、越南以及欧元区等国家征收不对等关税。

美联储主席鲍威尔将于本周二和周三分别出席参议院和众议院的听证会。他的发言将涉及美国经济状况、劳动力市场、通胀压力以及未来利率调整的展望。通胀和利率前景无疑是议员们提问的焦点话题。

尽管上周五的非农数据对黄金走势影响有限，但本周的CPI数据可能同样难以撼动黄金的强劲走势。周一开盘后，金价继续冲高，短期内难以改变其上涨趋势。从技术层面看，黄金的下方支撑已上移至2850/60区域，而多头目标则指向2900美元和更具意义的3000美元整数关口。本周黄金价格的隐含波动率略有下降，暗示金价可能在2799.04-2921.20之间波动。

在外汇市场方面，尽管关税大战没有赢家，但美元仍是最大的受益者。欧洲对美国的贸易顺差可能使欧元成为特朗普下一个关税政策的目标。因此，欧元短期内可能继续下行，首先关注前低1.0220附近的支撑位。若跌破该支撑位，欧元可能进一步下跌至平价水平。在反弹方面，1.04/05一带构成了强大的压力位。本周欧元区没有重要经济数据公布，因此汇价走势将主要取决于美国经济数据和关税等外部因素。

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