近期，随着圣诞假期的临近，外汇市场呈现出交易量缩减、价格波动收窄的特点。美元指数在美债收益率下行及美联储降息预期的双重支撑下，依然保持高位运行，但同时也面临着技术层面的重要考验。与此同时，英镑与欧元则在关键价位附近徘徊，市场静待新的方向指引。本周，作为2024年至2025年的过渡周，预计外汇市场将继续维持上周的窄幅震荡格局，而元旦假期结束后，2025年初或将迎来更为显著的波动。
一、全球外汇市场基本面回顾
美元维持高位震荡
上周，受节日氛围影响，金融市场整体交投清淡。美元指数维持在108.15附近的高位震荡，其背后主要受到美联储降息预期的支撑。尽管最新数据显示，美国11月耐用品订单环比下降1.1%，12月消费者信心指数也有所下滑，但市场对这些数据的反应较为平淡。从技术层面来看，美元指数正处于月线上升趋势通道的下轨，未来仍有较大的上行空间。
日本央行政策分歧加剧
日本央行在最近的会议上维持利率不变，维持在0.25%的水平。央行行长植田和男表示，此举是为了更深入地研究明年的薪资增长趋势，并明确美国新政府的经济政策走向。市场普遍预期，日本央行将在2025年3月底前将利率上调至0.5%，但央行内部对此存在分歧。部分鹰派成员认为，日元贬值导致的进口价格上涨可能进一步加剧通胀压力，因此应尽快加息。而鸽派则认为，由于进口成本已经企稳，且工资增长尚未追上通胀速度，因此目前并无迫切的加息需求。预计日本央行将在1月发布的地区经济报告中提供更多线索。
欧洲央行谨慎放松货币政策
尽管欧洲央行一直在实施紧缩的货币政策，但市场预计其将在2025年上半年继续降低存款利率100个基点。当前，欧洲通胀率虽然有所放缓，但仍高于2%的目标水平。欧洲央行行长拉加德曾表示，尽管通胀压力有所缓解，但仍需警惕服务业领域的通胀风险。因此，欧洲央行在放松货币政策方面可能会保持谨慎态度。
二、重点货币走势展望
美联储政策影响美元走势
美联储在2024年末将利率下调了25个基点，并承认其政策立场已经显著减少了限制性。未来，美联储的政策调整预计将保持渐进且谨慎的态度，预计到2025年底利率将降至3.9%。若美联储在抑制通胀方面表现出更强的决心，美元可能会在外汇市场上保持强势地位。
欧洲央行政策对欧元影响复杂
欧洲央行在2024年12月将利率下调了25个基点，并表示通胀正朝着2%的中期目标靠拢。由于经济复苏放缓，欧洲央行可能会加快政策宽松的步伐，这对欧元兑美元汇率产生了复杂的影响。若欧元无法突破关键阻力位，可能会继续下行；而若能站稳1.0610上方，则有望回升至1.0870-1.0940区间。
日本央行政策调整影响日元走势
日本央行在2024年12月维持基准利率不变，认为核心CPI通胀将逐步上升。预计2025年日本央行将继续维持宽松政策，但随着经济扩张，市场预计其面临的加息压力也将逐渐增大。日本央行的政策决策将对日元走势产生重要影响。
三、期权套期保值案例
跨国企业利用外汇期权锁定成本
以ABC公司为例，这是一家在美国设有总部、在欧洲拥有子公司的跨国企业。其日常经营中需要频繁使用欧元进行原材料采购和费用结算。2024年12月，ABC公司预计3个月后需要支付1000万欧元的原材料采购款。考虑到美元兑欧元汇率在短期内存在较大的不确定性，且美元在2024年整体表现强势，同时欧洲央行计划在2025年继续降息，因此欧元面临进一步下行的压力。为了规避欧元汇率波动风险，ABC公司决定利用外汇期权进行套期保值。
具体而言，ABC公司于2024年12月向银行购买了3个月期的欧式外汇期权，有权在2025年3月以1.05的汇率买入1000万欧元，并支付了50万美元的期权费。到期日2025年3月时，若欧元兑美元汇率跌至1.02，ABC公司可以选择直接在市场上以1.02的汇率买入1000万欧元，支付1020万美元，加上期权费后实际成本为1070万美元。若汇率涨至1.08，则ABC公司可行使期权权利，仍以1.05的汇率获得欧元，加上期权费后实际成本为1100万美元。通过这种方式，ABC公司成功锁定了未来的成本，避免了汇率波动带来的风险。游客，本帖隐藏的内容需要积分高于 10000000 才可浏览，您当前积分为 0
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