瑞士精炼商对美出口中断 美元走弱叠加关税冲击 国际金价剑指3500美元历史高位

国际金价周五呈现高位震荡格局，在创下纪录新高后小幅回落。市场消息显示，白宫拟出台行政命令明确金条关税政策立场。

此前美国海关与边境保护局（CBP）官网披露的信息显示，华盛顿可能对交易量最大的特定产地金条征收进口关税。截至发稿，纽约商品交易所12月黄金期货合约报价3454.1美元/盎司，日内曾触及3534.10美元的历史峰值。

Hargreaves Lansdown首席市场分析师Susannah Streeter指出："黄金的异常波动表明，即便是传统避险资产也难以完全规避关税政策不确定性引发的市场震荡。"

值得关注的是，纽约期金与伦敦现货金的价差持续扩大，当前已达到57美元/盎司，日内峰值突破100美元关口。现货黄金报3396.8美元/盎司，周线涨幅达1%。瑞银分析师警告，若关税政策持续，纽约与伦敦金价溢价可能进一步扩大，或将引发全球主要精炼中心间的套利交易。

美国对瑞士商品实施的39%进口关税已导致部分瑞士精炼商暂停对美出口。知情人士透露，包括行业龙头在内的多家瑞士黄金精炼企业出于政策不确定性考虑，已停止向美国运输金条。值得注意的是，瑞士作为全球最大黄金精炼中心，其金条以往进入美国享受零关税待遇。但根据7月31日瑞士某精炼厂子公司的申诉裁决，美国海关判定金条将适用特朗普时期实施的互惠关税，税率已从最初的10%飙升至39%。

瑞士贵金属协会在声明中强调："对精炼金条征收关税导致对美出口失去经济可行性，此举实际上消除了未来可能产生的贸易逆差。"该协会表示将继续与美国政府保持建设性对话。

瑞士联邦经济事务秘书处未予置评，仅表示与美方的关税磋商仍在进行中，目标始终是降低关税水平。

在纽约商品交易所交易的1公斤金条是最常见的贵金属交割形式。瑞银策略师Joni Teves指出，全球黄金市场依赖纽约期货进行对冲操作，其重要前提假设是能够顺利将贵金属进口至美国交割仓库。当前政策变化可能对这一基础交易机制构成挑战。

在市场层面，特朗普政府新关税政策周四正式生效，叠加疲软的美国经济数据强化了美联储降息预期，共同推升了金价走势。CME FedWatch工具显示，交易员对9月美联储降息25个基点的预期概率已升至89.4%。

值得关注的是，特朗普提名Stephen Miran出任美联储理事的临时席位。市场普遍解读这一任命可能意味着货币政策将转向宽松。作为特朗普关税政策的主要设计者，Miran此前曾严厉批评美联储的政策框架，主张缩短理事任期并加强政治问责制。分析人士认为，其政策倾向可能进一步强化市场对宽松货币政策的预期。

State Street Global Advisors策略团队在报告中指出，黄金价格的韧性可能暗示市场存在潜在风险。尽管股市自4月以来有所反弹，但金价仍维持在历史高位附近，仅较峰值回落3-4%。他们预测金价可能在3000美元/盎司上方形成新的价格中枢，若美元持续走弱，金价有望触及3500-3900美元/盎司的牛市目标。美联储政策走向及美国贸易谈判进展仍是影响金价的关键变量。

地缘政治方面，美国总统特朗普在社交媒体宣布将于2025年8月15日与俄罗斯总统普京在阿拉斯加举行会晤。市场将密切关注此次会晤进展及下周美联储官员关于经济前景的讲话，这些因素都可能对金价产生重要影响。

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