[嘉盛官网]市场步入“衰退忧虑”新纪元 日元避险魅力重现

随着超级数据周的尘埃落定，市场的波澜似乎并未平息，反而可能预示着更长期的动荡。在这一背景下，“衰退交易”悄然兴起，逐步取代了之前市场的“降息憧憬”，成为主导市场情绪的新逻辑。本周，全球投资者的目光将聚焦于中美两国的关键经济数据以及澳洲联储的利率决策上。


上周市场风云回顾
美国7月非农就业数据令人失望，仅增11.4万，远不及市场预期，且前值大幅下修，失业率意外攀升至4.3%，创近一年半新高。时薪增速也放缓至3.6%，进一步加剧了市场对美国经济衰退的担忧。这一系列疲软数据，叠加近期其他经济指标的不佳表现，让市场普遍质疑美联储维持高利率政策的合理性，恐慌情绪迅速在市场中蔓延。美联储虽已释放9月降息信号，但市场已押注9月降息幅度可能高达50个基点，全年降息次数也从预期的两次增加到四次。

与此同时，科技巨头的财报地雷接连引爆，尤其是英特尔周五的暴跌，加剧了美股尤其是科技板块的抛售潮。纳斯达克和标普500指数连续四周下跌，其中纳斯达克已步入技术性回调区域。市场恐慌指数VIX飙升，欧洲和亚太股市亦难逃下跌命运，日经指数周跌幅接近6%。

周末，投资界巨头巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司曝出重磅消息，二季度大幅减持近半苹果股份，引发市场广泛猜测。尽管苹果市值仍稳居美股榜首，但巴菲特的这一举动无疑为市场蒙上了一层更加悲观的阴影。

美元指数方面，受降息预期及美日利差缩窄影响，跌至五个月来新低。而日元则借助避险情绪升温及美日套利交易平仓的推动，强势回归。此外，瑞士法郎同样表现强劲，英镑和澳元则因各自经济基本面及政策预期差异而承压。


本周市场展望
国服务业PMI：周一晚间，作为本周的经济数据重头戏，美国服务业PMI将受到高度关注。市场预期PMI将有所回升，但若实际数据继续徘徊在荣枯线以下，恐将进一步加剧市场对经济衰退的担忧，从而对美元和美股构成下行压力。

澳洲联储利率决议：周二，澳洲联储的利率决策将成为市场焦点。鉴于澳洲通胀压力有所缓解且全球经济前景不明朗，市场普遍预期澳洲联储将维持利率不变甚至可能降息。若会议释放鸽派信号，澳元或面临进一步抛售压力。

中国经济数据：作为全球经济的重要引擎之一，中国本周将公布CPI和PPI等关键经济数据。市场期待中国政府能出台更多刺激措施以应对外部市场的冲击。此外，周三的贸易帐数据也将为市场提供更多关于中国经济健康状况的线索。

美股财报季：在超级权重股业绩公布后，本周将迎来Uber、超微电脑、礼来制药及华特·迪士尼等重量级公司的财报。这些公司的业绩表现将对美股走势产生重要影响。


黄金市场分析
尽管避险情绪升温，但黄金并未完全发挥其传统避险资产的作用，部分投资者更倾向于选择日元、瑞郎及美债作为避风港。黄金上周触及历史次高点后回落，短线面临2400美元整数关口的考验。若能有效守住这一支撑位，黄金后市或能受益于美元和美债收益率下行的利好。然而，本周经济数据的密集发布以及市场情绪的波动将加剧黄金价格的波动性，投资者需保持警惕。

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