美联储降息预期未能全面提振消费者信心

步入九月，市场普遍预期的美联储利率下调前景，曾一度激发了消费者的短暂乐观情绪。然而，这股乐观浪潮很快便遭遇了来自总统选举不确定性与就业市场降温的双重阻力，使得整体信心未能持续高涨。此外，尽管通胀压力有所缓解，但物价上涨的阴影仍笼罩着消费者的日常生活。


降息预期不能完全缓解消费者信心降息独木难支，信心修复任重道远
月初时分，消费者信心指数初值微升至69.0，连续两月保持上扬态势，显示出市场对未来前景的微妙变化。其中，对当前经济状况的认可与对未来预期的改善共同推动了市场氛围的回暖。美联储潜在的宽松货币政策成为了这一轮信心提升的催化剂，超过半数的受访者（54%）预计来年利率将有所下调，这一比例几乎追平了上世纪80年代中期的历史峰值。然而，值得注意的是，即便是在这样的乐观预期下，消费者信心仍未恢复至疫情前的水平，更遑论超越疫情后的高点，这背后透露出的是对经济前景的深层次不确定性。


大选阴霾笼罩，党派情绪分化加剧
总统选举的日益临近，无疑是当前抑制消费者情绪的关键因素之一。选举带来的不确定性，如同一片厚重的阴云，笼罩在每一个家庭的心头。尤为引人瞩目的是，民主党家庭的信心波动显著，随着拜登的卸任与哈里斯的参选，民主党人的信心指数从7月的83.0跃升至9月初的92.6，而共和党与独立人士的信心则相对稳定，未现明显波动。这一现象再次印证了选举对消费者情绪的深刻影响，无论政治立场如何，大选都是一场情绪的风暴。


就业市场降温，收入预期下调
除了大选的不确定性外，就业市场的微妙变化也在悄然影响着消费者的信心。尽管消费者信心与个人财务状况紧密相关，但就业市场的降温趋势却不容忽视。自一月份达到大流行后的就业高峰后，仅有少数消费者（9月初为40.6%）仍对未来一年的收入增长持乐观态度。与此同时，失业的阴影正逐渐逼近，越来越多的家庭开始感受到来自就业市场的寒意。在通胀与失业的双重压力下，消费者的选择天平开始向失业倾斜，认为失业将比通胀带来更为严重的问题。


通胀预期波动，美联储密切关注
进入九月，通胀预期呈现出短期回落、长期稳定的态势。全年通胀预期中值从8月的2.8%微调至2.7%，而长期通胀预期则小幅上升至3.1%。短期内的通胀预期下降，部分得益于汽油价格的回落，这一变化直接反映在了消费者的日常开支中。然而，长期通胀预期的稳定却为美联储实现经济软着陆提供了可能。鲍威尔主席在杰克逊霍尔会议上的发言，再次强调了通胀预期稳定对于经济复苏的重要性。他指出，只有在通胀预期保持稳定的前提下，才能在抑制通胀的同时保持劳动力市场的强劲。展望未来，随着通胀前景的进一步明朗化，通胀预期有望在未来几个月内逐步放缓。