美豆期货出口疲态显现，国内外大豆及豆粕市场走势几何？

美国作为全球大豆产业的重要一环，其生产量与出口量的变动直接影响着国际大豆市场。近年来，美国大豆出口量呈现逐年下滑的趋势，从2020/2021年度的6167万吨减少至2023/2024年度的4627万吨，降幅高达25%。这一变化不仅反映了美国大豆产业的内在调整，也对全球大豆和豆粕市场带来了深远影响。


美国大豆内需的强势增长
随着可再生能源产能的持续扩张，美国大豆的内需不断增长。从数据上看，2023年美国可再生柴油产能扩张了9.2亿加仑，增幅超过30%。同时，大豆压榨量也呈现同比增长的态势，显示出美国国内对大豆需求的强劲增长。这种内需的强势增长，使得美国大豆出口量在总产量中的比重逐年下降。


美国大豆出口竞争力下降
与此同时，美国大豆在国际市场上的竞争力也在下降。全球大豆供需关系正在朝着宽松的方向发展，而美国大豆库存消费比维持低位，使得其出口升贴水报价竞争力较弱。这一背景下，中国作为全球最大的大豆进口国，更多地选择了从巴西进口大豆。以今年6月船期大豆为例，巴西大豆的到港完税价低于美国大豆，显示出巴西大豆在价格上的优势。


汇率变动对大豆进口的影响
汇率变动是影响大豆进口的另一关键因素。中国大豆进口完税成本与美元兑人民币汇率直接相关，汇率上涨会导致进口成本增加，进而影响油厂压榨利润和我国进口大豆的积极性。因此，汇率的波动不仅影响着大豆的国际贸易，也牵动着国内外大豆和豆粕市场的价格走势。


国际大豆市场展望
从国际大豆市场来看，尽管南美大豆丰产并收割上市，对美豆出口形成了一定的压力，但近期巴西南部降雨等不利天气因素也对南美大豆产量和出口造成了一定的影响。而美国大豆天气升水交易或在所难免，加上宏观层面的支撑因素，CBOT大豆价格筑底反弹的概率较大。


我国豆粕市场走势
对于我国豆粕市场而言，预计5～6月份大豆进口到港量较多，豆粕需求也在环比好转。然而，由于供应增量大于需求增量，大豆及豆粕库存将出现积累，价格或有回调。进入7月份以后，随着需求的逐步增加，国内豆粕价格有望与美豆天气升水交易形成共振，价格或将突破上涨。

总体来看，美国大豆出口量的下降对国内外大豆和豆粕市场都带来了深远的影响。未来市场走势将受到多种因素的共同影响，包括美国大豆内需的增长、国际市场竞争力的变化、汇率的波动以及天气因素等。因此，市场参与者需要密切关注这些因素的变化，以做出更为准确的决策。

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