过去数月以来的交易逻辑或已发生巨大的变化，投资者将重新定价美联储的紧缩前景，美元有望再次成为市场的宠儿！
交易逻辑或已发生变化，美元前景乐观
短短半个月，市场从热衷于押注美联储将于年内降息，到开始犹豫，再到认为美联储或朝着更鹰的方向发展甚至将不得不加息至6%。
与此同时，美元进入狂飙模式，由101关口附近持续反弹至104.60上方，频频刷新一个多月高点。
近期美国多组强劲经济数据轮番刺激市场，投资者对美联储将很快进入宽松周期的幻想遭到无情打击，加之多位美联储官员发表鹰派言论甚至支持3月加息50基点。
数据显示：
美国1月季调后非农就业人口增加51.7万人，为2022年7月以来最大增幅，预期18.5万，前值22.3万
美国1月失业率录得3.4%，创逾半世纪新低，预期3.6%，前值3.5%
美国1月平均时薪年率录得4.4%，预期4.3%，前值4.6%
美国1月ISM非制造业PMI录得55.2，创2021年二季度以来最大涨幅，预期50.4，前值49.6
美国1月未季调CPI年率录得6.4%，为连续第7个月下降，创2021年10以来最小增幅，预期6.2%，前值6.5%
美国1月季调后CPI月率录得0.5%，创2022年6月以来最大增幅，预期0.5%，前值-0.1%
美国1月零售销售月率录得3%，为2022年2月以来最大增幅，远超预期的1.8%，前值为-1.1%
美国1月核心零售销售月率录得2.3%，为2022年3月以来最大增幅，远超预期的0.8%，前值由-1.1%上修至-0.9%
美国1月PPI年率录得6%，大幅超过预期的5.4%，前值由6.2%上修至6.5%
美国1月PPI月率录得0.7%，创去年7月以来的最大涨幅，超过预期的0.4%，前值由-0.5%上修至-0.4%
经济数据表现出色，美联储官员的语气普遍变得更加强硬。
美联储主席鲍威尔：如果美联储继续得到强劲的就业或更高的通胀报告，美联储可能需要采取更多行动；通胀回落进程已经开始，但还有很长的路要走，将需要进一步加息。
美联储三把手——纽约联储主席威廉姆斯：美联储政策目前几乎没有限制性，将需要在几年内维持限制性利率；终端利率在5-5.25%是合理的观点，或需要更高的利率；最近的数据支持进一步加息；美联储有可能需要将利率提高到高于目前预期的水平，并可能会在2024年或者2025年降息。
亚特兰大联储主席博斯蒂克：非农就业数据提高了终端利率变得更高的可能性，若需要，也可以考虑重新把加息步伐上调至50个基点；认为终端利率为5.0%至5.25%。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利：大多数同事都预计利率将升至5%以上，并有可能会更高；预计联邦基金利率将在今年某个时候超过5%；或不得不将利率维持在较高水平上更长时间。
美联储理事库克：美联储专注于恢复物价稳定，一段时间内将需要限制性货币政策。
美联储理事沃勒：利率维持在高位的时间可能比目前一些人预期的要长；遏制通胀的工作“尚未完成”，可能是一场“长期斗争”。
里士满联储主席巴尔金：美联储需要在控制通胀方面“坚持到底”；至关重要的是美联储继续加息以确保让通胀率回到2%的目标；通胀的惯性和持续性远超预期。
费城联储主席哈克：转向小幅加息对美联储来说是一个好策略；如果通胀继续缓解，2024年可能会降息，美联储需要实现5%以上的利率，然后暂停加息；现在不需要加息50个基点，需要维持25个基点的利率路径；美联储还没有结束加息周期，但可能正在接近。
美联储理事鲍曼：预计将继续提高利率，必须使联邦基金利率达到一个具有足够限制性的水平，而且需要在这个水平上保持一段时间，以恢复物价稳定。
达拉斯联储主席洛根：美联储的加息周期可能会更长，最重要的风险在于紧缩过少，预计将在“相当长一段时间”继续缩表。
克利夫兰联储主席梅斯特：上次会议加息50个基点存在“令人信服”的理由，美联储的政策利率需要在5%以上，并保持一段时间；若条件允许的，美联储甚至可以加快加息步伐。
圣路易斯联储主席布拉德：不排除支持3月加息50个基点的可能性，曾在2月的会议主张加息50个基点；加息可帮助确立2023年通胀率下滑趋势。
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从上述美联储官员的言论看出，除哈克鹰派成色不足外，其他美联储官员的态度都趋于强硬，甚至不少官员开始支持加快加息步伐。在通胀及就业依然过热及不少重磅经济数据表现强劲的大环境下，如果还将美联储官员的鹰派言论当成“耳边风”，恐怕是一件非常危险的事。
接下来，或有越来越多的头寸撤出早前对美联储宽松前景的押注，这将为美元提供持续的支持。过去数月以来的交易逻辑或已发生巨大的变化，投资者将重新定价美联储的紧缩前景，美元有望再次成为市场的宠儿！
虽然笔者倾向看好美元未来数周至数月的走势，但短线需要留意美元的调整需求，特别是在周末来临之际。下周美联储将发布1月会议纪要，在此重磅事件前，投资者应警惕美元指数技术修正的风险。
事实上，当前美元指数的技术面的确存在一些令人警惕的信号。
美元指数技术分析：涨势强劲，警惕一看跌模式是否形成
美元指数的日线图显示，价格于1月6日触及105.63（X点）后持续走低至100.82（2月2日低点，A点），随后行情反弹，2月17日欧洲时段最高涨至104.67（D点），应提防其是否正在酝酿看跌加特利模式：
0.618XA=AB
0.382AB=BC
1.618BC=CD
0.786XA=AD
与此同时，KDJ指标在超买区顶背离，一旦上述看跌模式成立，则行情或较大幅度回撤，不排除跌至102.75甚至102.30水平寻求支持。
若企稳104.60（看跌加特利模式的理想收敛点），则105.00、105.30~105.60区域阻力将迎来冲击。若企上105.30~105.60区域，形势将对多头愈发有利，108关口或是下一目标。
着急上车美元？先等等，或有更好入市机会
图表来源：TradingView
（Jack 撰写）
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