[IG集团]道氏理论解析

目录
什么是道氏理论

• 道氏理论有什么用
• 道氏理论的三大假设
  

道氏理论的核心思想是什么

• 三重运动原理
• 相互验证原理
• 投机
  

道氏理论的主要定理有哪些

• 定理一：道氏理论的三种走势(短期,中期,长期趋势)
• 定理二∶主要走势（空头或多头市场）
• 定理三：主要的空头市场（包含三个主要的阶段）
• 定理四∶主要的多头市场（包含三个主要的阶段）
• 定理五：次级折返走势
  

道氏理论解析 DOW Theory_SIM.pdf.zip (383 Bytes, 下载次数: 0, 售价: 10 威coin) 2022-5-23 15:21 上传 点击文件名下载附件 [IG集团]道氏理论解析

什么是道氏理论？
道氏理论又称为“道琼斯理论”，由查理斯·道 (Charles Henry Dow)创立，同时他还创立了著名的华尔街日报和道琼斯指数。
道氏理论认为市场会以“趋势”的形式向前运行，趋势的变化意味著市场形势的变化。经过近百年的演变，道氏理论成为根据价格变化模式推测未来价格行为的一种方法，被投资者视为技术分析的最基础框架。
道氏理论有什么用？
查理斯·道创立道氏理论的本意并不是用於预测股市，甚至不是用於指导投资者，而是用来反映市场总体趋势。道氏理论认为“市场会反映一切”，所有消息会在价格波动中反映出来。尽管经常“反应太慢”，大多数人仍将道氏理论当作一种技术分析手段，用来预测未来的价格走势。道氏理论为许多技术分析理论的形成奠定了基础，比如著名的艾略特波浪理论，源自道氏理论提出的“市场心理如何影响价格走势”。

道氏理论的三大假设？ 查理斯·道提出了道氏理论的三大假设前提，作为整个理论的基础。这三大假设是市场以趋势的形式向前运动、市场价格波动反映一切和历史总会重演。值得注意的是，这些假设条件是真实交易环境的高度抽象简化，在实际市场波动中是很难满足的，但是因为它具有一定的有效性，可以用来创造理论，帮助交易者进行决策。
1、市场以趋势的形式向前运动。这是道氏理论的第一大基本原理，市场价格的运动并非随机的，而是以三种同时出现的形式运行，三种形式分别是：主要趋势、次要趋势、日常波动，三种形式形成三重运动。市场的主要趋势是可以被预测的，次要趋势则难以被预测，很容易判断失误，而日常波动是随机的，是不可预测的。这条假设告诉交易者，市场的主要趋势是可以被预测的，是能够掌控的部分。

2、市场价格波动反映一切。这是技术分析理论最重要的假设前提之一，道氏理论指出：“任何人所了解、希望、相信和预期的任何事都可以在市场波动中得到体现”。理论上，在当前的价格水平上，市场上所有的买方和卖方已经充分表达了自己的交易意愿，市场达到均衡状态，从而反映出市场参与者消化了所有的市场信息。这里的信息是指和价格走势相关的一切信息，交易者通过这些信息来做出买卖决策。此假设意味着市场所有的参与者都可以充分获取市场信息，当市场中出现新信息时，它会立即被市场消化。

3、历史总会重演。这一假设意味着交易者可以利用技术分析的方法去分析和预测价格走势，从而做出交易决策。对于技术分析者来说至关重要，因为技术分析就是依据过去的价格走势来预判未来的价格走势，“历史会重演”说明价格走势会重复出现，当价格出现和历史走势类似的型态时，就可以预判未来的走势。而历史之所以会重演，时因为市场参与者的心理会表现出惊人的规律性，人类心理有其特性，正如江山易改本性难移，而人类心理对市场价格起到决定性作用，因此这个规律性会反映在价格走势上，市场价格便会出现“重复性”走势。


道氏理论的核心思想是什么？
道氏理论具有客观性和思想性，其最重要的部分就是用来评估和预测价格未来趋势，具体来说包含三个核心思想：三重运动原理、相互验证原则、投机原则。
1、三重运动原理 道氏理论将市场走势分为三种运动，即基本运动（主要趋势）、次级运动（次级趋势）以及日常波动。 市场的基本运动是指基本的上涨或下跌，这是可以被预测的，次级运动指上涨走势中的回调和下跌走势中的反弹，这很容易被欺骗，而日常波动是永不停歇的，这是不可预测的。三种运动同时存在，彼此的方向可能相同也可能相反。在时间上，日常波动可能持续数天至数个星期；次级运动可能持续数个星期至数个月；基本运动可能持续数个月至数年。

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因此，市场的主体趋势是可以被预测的，而每一个价格的波动时间和位置又是随机的。必然当中有偶然，偶然中又有必然，这是一种辩证的思想方法。

2、相互验证原则
相互验证原则是通过相关性来验证预测的正确性，但并非是现象间简单的验证，而是指不同相关制约要素间的相互验证关系，也是不同要素或不同指标间的相互验证。相互验证原则是十分重要的，它贯穿於市场分析的始终，强调不能依靠一个指标或一个工具将市场的预测绝对化。

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美国三大股指是有非常强烈相关性的指数，当它们之间的走势一致的时候，其中一个指数的走势可以得到另一个指数的验证，这意味趋势还将继续；当它们之间的走势背离的时候，则其中一个指数的走势不能得到另一个指数的验证，这意味趋势难以继续。

3、投机
投机的本质特征是主体(投资者)的愿望能在客体(市场)中得到反应，即我们的预期是否能够在市场中得到体现。“市场行为包容并消化一切”是技术分析的三大假设之一，是一切技术分析的基础，它所遵循的是道氏理论的一个基本原则:“任何人所了解、希望、相信和预期的任何事都可以在市场中得到体现。”最终市场波动中已经包含了我们对于市场的预期，我们的预期是市场中不可分割的组成部分，投机行为为市场带来可以被预测的重要元素。


道氏理论的主要定理有哪些？
趋势是道氏理论的核心概念，它强调从整体上把握市场运行的基本趋势，从大处着眼，看准趋势交易，而不是追求最低位买入最高位卖出。围绕趋势的形成、持续和转变，道氏理论提出了五个定理：道氏的三种走势、主要走势、空头走势、多头走势和次级折返走势，这些定理蕴含於我们日常使用的各种投资术语中，只不过一般人并没有觉察而已。

定理一∶道氏的三种走势(短期,中期,长期趋势)
股票指数与任何市场都有三种趋势:短期趋势,持续数天至数个星期；中期趋势,持续数个星期至数个月；长期趋势,持续数个月至数年。任何市场中这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。 长期趋势最为重要，也最容易被辨认，它是投资者主要的考量，对於投机者较为次要。中期与短期趋势都存在於长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可能从中获利。
中期趋势对於投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正。次级折返走势必须谨慎评估,不可将其误认为是长期趋势的改变。 短期趋势最难预测，投机者与投资者仅有在少数情况下才会关心短期趋势——在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。

定理二∶主要走势（空头或多头市场）
主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内乃至於数年之久。正确判断主要走势的方向是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。 了解长期趋势(主要趋势)是成功投机或投资的最起码条件。一位投机者如果对长期趋势有信心，只要在进场时机上有适当的判断，便可以赚取相当不错的获利。有关主要趋势的幅度大小与期限长度，虽然没有明确的预测方法,但可以利用历史上的价格走势资料，以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势。

定理三∶主要的空头市场（包含三个主要的阶段）
主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它来自於各种不利的经济因素，唯有股票价格充分反映可能出现的最糟情况後，这种走势才会结束。
空头市场会历经三个主要的阶段∶
第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；
第二阶段，卖压反映经济状况与企业盈利的衰退；
第三阶段，来自於健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急於套现。
这项定义有几个层面需要理清。"重要的反弹"(次级的修正走势)是空头市场的特色，但无论如何，“反弹”都绝对不会穿越多头市场的顶部，也不会同时穿越前一个中期走势的高点。"不利的经济因素" 是指政府行为的结果，可能包括干预性的立法，非常严肃的税务与贸易政策，不负责任的货币或(与)财政政策以及重要战争。
空头行情末期，市场对於利空消息与悲观论调产生了免疫力，在严重挫折之後，股价也似乎丧失了反弹的能力。种种征兆都显示，市场已经达到均衡的状态∶投机活动不活跃，卖出行为也不会再压低股价，但买盘的力道显然不足以推升价格.......市场笼罩在悲观的气氛中，股息被取消，某些大型企业通常会出现财务困难。基於上述原因，股价会呈现狭幅盘整的走势，一旦这种狭幅走势明确向上突破......市场将出现一波比一波高的上升走势,，其中夹杂的跌势都未跌破前一波跌势的低点。这个时候空头市场趋向完结。

定理四∶主要的多头市场(包含三个主要的阶段)
主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长於两年。在此期间由於经济情况好转与投机活动转盛，所有投资性与投机性的需求增加，因此推高股票价格。 多头市场有三个阶段∶ 第一阶段，人们对於未来的景气恢复信心； 第二阶段，股票对於已知的公司盈利改善产生反应； 第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨涨--这阶段的股价上涨是基於期待与希望。 多头市场的特色是所有主要指数都持续联袂走高，拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨而创新高价。在次级的折返走势中，指数不会同时跌破先前的重要低点。

定理五∶次级折返走势
次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月。在此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%。次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部之后。
次级折返走势是一种重要的中期走势，它是逆於主要趋势的重大折返走势。判断哪个是逆於主要趋势的"重要"中期走势，这是"道氏理论"中最微妙与困难的一环。对於投机者来说误判可能造成严重的财务后果。