外汇市场现“反常逻辑”：利好消息难促涨，利空消息未致跌？

本周（6月2日至6月6日），全球外汇市场在多重经济数据交织以及地缘政治因素的持续影响下，呈现出明显的分化走势。美元指数于特定区间内窄幅震荡，特朗普关税政策所引发的市场不确定性犹如一片阴霾，对美元指数形成压制，不过美国强劲的就业数据宛如一道曙光，为美元提供了一定程度的支撑。欧元和英镑兑美元的汇率录得周线上涨，欧元得益于欧洲央行释放的政策信号，英镑则受益于英国成功避开美国关税这一利好消息。日元的表现相对疲软，美元兑日元汇率周线上涨，这反映出市场对日本经济前景存在担忧情绪。加元兑美元的汇率震荡下行，加拿大央行对美国贸易政策的担忧成为拖累加元表现的重要因素。以下将针对各主要货币对展开详细回顾，总结相关经济数据与事件，并呈现分析师和机构的观点。


美元（USD）
本周美元指数在98 - 100的区间内窄幅震荡，周线小幅下跌0.23%。周五，美国强劲的就业数据公布后，美元兑主要货币汇率走高，美元兑日元汇率上涨0.95%至144.87，兑瑞郎汇率上涨0.26%至0.822。然而，从整体周线情况来看，美元指数仍录得小幅跌幅，这表明市场对特朗普关税政策所带来的不确定性持续施压。

美国劳工部公布的数据显示，5月非农就业新增13.9万个岗位，这一数字超出市场预期的13万个，但相较于4月的14.7万个有所下降，显示出就业市场虽保持稳健态势，但增速已出现放缓迹象。强劲的就业数据推动10年期美债收益率上升，进而降低了市场对美联储近期降息的预期。Moneycorp北美结构主管Eugene Epstein指出，特朗普的关税政策、与主要贸易伙伴谈判的不确定性，以及美国参议院审议的赤字支出法案，均对美元构成拖累。不过，强于预期的就业数据促使市场开始平仓美元空头头寸，市场对全球经济前景的担忧也略有缓和。芝加哥联储主席Goolsbee表示，特朗普关税政策的不确定性可能会使美联储的利率路径变得更加复杂，暗示短期内降息的可能性较低。展望下周，美国5月CPI数据将成为市场关注的焦点，若该数据表明通胀压力上升，可能会进一步支撑美元。

分析师预计，特朗普新实施的50%钢铝关税以及其对美联储主席鲍威尔的持续批评，可能会继续影响美元的走势。若下周CPI数据显示通胀上升，有可能推动美元进一步走强。Eugene Epstein认为，尽管长期看空美元的观点占据主导地位，但短期内就业和薪资数据的强劲表现已经逆转了部分空头仓位。


日元（JPY）
美元兑日元汇率本周震荡上行，周线上涨0.56%，周五收于144.87，连续第二周呈现上涨态势。日元作为传统的避险货币，本周表现疲软，这反映出市场对日本经济前景的担忧以及特朗普关税政策所带来的影响。

日本第一季度GDP修正数据将于下周一发布，此前初值显示经济出现收缩。若修正数据继续显示经济萎缩，可能会进一步对日元施加压力；若显示经济增长，则有可能提振日元。日本央行行长植田和男表示，特朗普的关税政策将通过多种渠道对日本经济施加下行压力，尽管他认为日本经济能够承受这种压力。这一表态暗示日本央行可能会暂缓加息，市场将其解读为偏鸽派信号，对日元构成压力。

分析师认为，日本央行虽然有意继续推进加息进程，但特朗普关税政策引发的全球经济不确定性可能会限制其行动。植田和男的言论反映出对贸易战影响的担忧，市场预计日本央行短期内可能会维持鸽派立场。若下周GDP数据表现疲软，日元可能会进一步承压。


英镑（GBP）
英镑兑美元汇率本周震荡上行，周线上涨0.5%，在主要货币中表现较为稳健。英国成功避开特朗普新实施的钢铝关税，为英镑提供了有力支撑，市场情绪相对乐观。

英国将于下周发布4月GDP数据和就业数据，市场对此高度关注。若失业率上升，可能会拖累英镑；若数据表明劳动力市场稳健，则有可能进一步推升英镑。英国央行行长贝利表示，将继续采取“渐进且谨慎”的降息策略，这一表态反映出在市场波动加剧的情况下央行所持的审慎态度，被市场解读为偏鹰派，有助于支撑英镑。英国未被特朗普新关税政策针对，市场认为美英贸易关系相对友好，这提振了英国股市和英镑。

分析师指出，英国未受特朗普钢铝关税影响对英镑构成利好，但下周的就业数据将是关键因素。若4月失业率上升，可能会削弱英镑的涨势。市场对英国央行谨慎的货币政策立场持正面看法，认为这有助于英镑在短期内维持强势。


欧元（EUR）
欧元兑美元汇率本周震荡上行，周线上涨0.41%，周四一度触及1.1495的六周高点，但周五因美元走强回落至1.1395。尽管如此，欧元本周整体表现依然稳健。

欧洲央行如市场预期下调利率25个基点，并表示通胀已接近2%的中期目标，特朗普关税政策对融资条件的限制有所缓解，暗示进一步宽松的可能性。这一鸽派立场对欧元构成了一定压力。欧元区5月初步CPI数据显示通胀压力放缓，低于预期，对欧元表现产生拖累。德国5月制造业PMI低于预期，显示出制造业持续收缩；法国服务业PMI好于预期，但仍处于收缩区间，欧元区经济数据呈现出喜忧参半的局面。欧洲央行行长拉加德表示，货币宽松周期即将结束，这一表态提振了市场对欧元的中期信心。

分析师对欧洲央行降息并不感到意外，但对特朗普关税政策对全球经济的影响仍持谨慎态度。尽管欧洲央行认为贸易紧张局势有所缓和，但分析师认为欧元区尚未完全摆脱风险。若未来经济数据继续疲软，欧元可能面临下行压力。


加元（CAD）
美元兑加元汇率本周震荡下行，周线下跌0.29%，反映出加元在加拿大央行政策和经济数据的支持下具有一定的相对韧性。

加拿大央行维持2.75%的利率不变，符合市场预期。央行表示，特朗普发起的贸易冲突仍是加拿大经济面临的最大阻力，且报复性关税的影响尚未完全体现在消费者价格数据中，暗示将采取观望态度，这一立场被视为偏鹰派。加拿大5月Ivey PMI为48.9，好于预期的48.3，显示出经济活动略有改善。加拿大5月就业数据将于周五晚些时候发布，若数据表明劳动力市场稳健，可能进一步支撑加元。

分析师认为，加拿大央行对特朗普关税政策的担忧反映了全球央行对贸易战影响的普遍关切。央行短期内可能会继续按兵不动，以观察贸易政策的影响。若就业数据表现强劲，加元可能获得进一步支撑。


本周总结与展望
本周外汇市场在特朗普关税政策、美国就业数据以及各国央行政策的多重影响下，走势呈现出明显的分化特征。美元指数窄幅震荡，一方面受到就业数据的支撑，另一方面又被贸易不确定性所拖累；欧元和英镑表现稳健，分别得益于欧洲央行释放的信号以及英国避开关税的利好；日元因市场对日本经济前景的担忧而表现疲软；加元在加拿大央行谨慎的立场下略有回升；瑞郎则受到美元强势的压制。展望下周，美国CPI数据、日本GDP数据、英国就业和GDP数据将成为市场关注的焦点，市场对特朗普关税政策和全球贸易谈判的关注将持续影响外汇市场的波动。