除关税大战增添新的变数外，本周市场目光将聚焦于非农报告这一重磅数据。与此同时，欧洲央行本周预计降息25个基点，这一举措或将对全球金融市场产生连锁反应。
上周市场回顾：上周，美国的国际贸易法院裁定特朗普的“对等关税”政策越权，这一裁定使得特朗普的贸易政策遭遇了来自国际和国内的双重阻力。然而，特朗普显然不会轻易放弃，其团队已经提起上诉，并表示将动用一切行政手段来延续当前的关税政策。周五，特朗普再次发出威胁，要将钢铁进口关税从25%提升至50%。总体来看，尽管关税大战相较于4月之前有所降温，但依旧充满变数。不过，市场对于关税的敏感度似乎正在逐渐降低，通胀前景、减税法案以及美债风波等因素正产生更大的影响力。
美股刚刚结束了自30年以来最为红火的5月，纳指月度涨幅接近10%，标普500和道琼斯指数也分别累计上涨6%和4%。但值得注意的是，最近两周美股的上涨势头均有所放缓。英伟达上周公布的强劲财报并未能持续推动股价上涨（高管计划抛售股票），其周线涨幅收窄至2.9%，不过这仍是七巨头中近期表现最为出色的。
黄金市场延续高位震荡态势，5月几乎收平于3289美元。WTI原油在5月触底反弹4%，周末OPEC+连续第三个月增产，若能顺利突破64美元，油价或可看高至70美元。
货币市场方面，美元指数连续四个月下跌，近期的反弹势头在100关口被牢牢压制。堪忧的经济前景和财政状况令投资者暂时对美元失去信心。非美货币延续升势，但在5月的波动率显著低于4月，其中英镑表现最为坚挺，升至1.3456，而美元/日元则止住了连续四个月的下跌。
本周展望：
关税战与减税法案：在进入司法攻防战后，特朗普的关税政策又增添了新的变数。联邦巡回上诉法院暂缓执行贸易法院的判决，为特朗普团队提供了喘息的空间。但预计美国和多国的贸易谈判将陷入僵局。本周需要关注中美领导人是否会就关税问题进行进一步沟通。
另外，参议院本周将开始审议特朗普的减税和支出法案，预计过程不会像在众议院那样顺利，美债市场或继续经历波动，这对全球金融市场来说是潜在的不利因素。华尔街预测美国政府可能在8 - 10月触及债务上限。
美国5月非农报告：周五20:30，市场预期此次新增13万就业人口，前值为17.7万，失业率预计维持在4.2%，时薪增速或从3.8%放缓至3.7%。关税政策的影响已经反映在进出口数据上，在未来数月也会陆续体现在通胀和就业数据上。因此，美联储在形势明朗之前很难做出降息决定。本周不及预期的就业数据或令美股承压，并继续利空美元。在非农报告出炉之前，职位空缺、ADP变动、初请等就业数据将先后揭晓。本周其他经济数据还包括制造业（周一）和服务业（周三）PMI。
欧洲央行利率决议：周四20:15，受到欧元升值和油价低迷的影响，欧元区CPI已稳步下行至2.2%，通胀风险显著降低。因此，市场预计本周欧洲央行将降息25个基点，经济展望中可能将今年通胀预期下调至2%下方。在欧洲央行会议之前，周二将公布最新的欧元区CPI。不过考虑到当前的宏观环境，降息很难彻底改变欧元的上行走势，尤其是在欧洲股市表现强劲的时候。欧洲央行行长上周表示贸易战有望帮助欧元崛起。加拿大央行预计将在本周三的会议上维持利率不变，本轮降息周期中加拿大央行已经降息7次，利率从5%降至2.75%。
黄金市场：尽管过去几周黄金陷入高位震荡走势，但短线来看多头仍具备一定的优势。在守住3300的前提下，黄金有望挑战3325/30附近，即历史高点延伸而来的趋势线的阻力，不过压力也会随之而来。下行方向，跌破3275/80后或下探3200一线寻求支撑。黄金的一周隐含波动率从20.31%降至18.45%，这是4月初以来首次跌至20%下方，意味着本周金价大概率在3203.42 - 3375.06之间波动，即上周五收盘价上下各85美元的区间。
美元/日元：上周再次反弹失败后，可见美元/日元暂时无力扭转年初以来的下行趋势，本周或继续震荡下行，在144.40下方维持看空。跌破142.60后或考验140附近的关键支撑。由于通胀居高不下，市场一直无法忽视央行再度加息的可能性。但短线来看，日本财务省/央行是否会干预国债市场是市场关注的焦点，也是汇价能否止跌的关键。游客，本帖隐藏的内容需要积分高于 10000000 才可浏览，您当前积分为 0
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