美元兑日元交易呈现负面倾向，但下行空间或受制约

近期，美元兑日元交易呈现出一种略显负面的倾向，然而，其下行空间似乎受到了一定程度的制约。这一趋势的形成，与日本央行（BoJ）加息预期的增强、积极的风险情绪、关税忧虑以及美国债券收益率的反弹等多重因素紧密相关。

在周四的亚洲交易时段，尽管日元兑美元的汇率略有下滑，但仍维持在本周早些时候与美元触及的多月高点附近。美国总统唐纳德·特朗普对日本可能实施新关税的言论，无疑加剧了市场的紧张氛围。同时，美国国债收益率的显著反弹以及整体积极的风险情绪，进一步削弱了日元的避险属性。然而，随着市场逐渐接受日本央行将进一步加息的预期，日元空头在激进押注方面可能受到一定遏制。

鹰派的日本央行政策预期继续推高日本政府债券（JGB）的收益率。相比之下，美国国债收益率则徘徊在年内最低水平附近，这主要归因于市场对特朗普贸易关税政策的担忧。市场普遍预计，特朗普的贸易壁垒政策可能导致美国经济增长急剧放缓，进而迫使美联储在2025年多次降息。美日收益率差的缩小进一步限制了日元的贬值空间，并在美元走弱的情况下对美元兑日元汇率形成压制。

在日本央行加息预期升温的背景下，日元多头保持了对市场的控制。特朗普对日本和中国的货币操纵指责，以及可能实施的新关税威胁，虽然短期内对日元构成压力，但并未改变市场对日元长期走势的乐观预期。

此外，白宫宣布将美国汽车制造商遵守美墨加协议的期限延长一个月，以应对对墨西哥和加拿大的关税问题。这一举措有助于缓解贸易战的担忧，提升投资者对风险资产的偏好，进而在亚洲时段削弱了避险日元的需求。

投资者继续加大对日本央行进一步加息的押注，推动10年期日本政府债券收益率升至自2009年6月以来的最高水平。日本央行副行长内田信一的表态也进一步增强了市场对央行政策调整的预期。他指出，如果经济活动和物价前景符合预期，央行将进一步调整政策。

与此同时，美国国债收益率的连续六周下跌反映了市场对特朗普贸易壁垒政策的长期担忧。此外，自动数据处理公司（ADP）发布的报告显示，美国私营部门2月份的就业增长远低于市场预期，同时美国消费者信心也降至15个月低点。这些因素共同提升了市场对美联储将在6月重启降息的预期。

尽管数据显示美国服务业经济活动在2月份继续加速扩张，但美元多头并未因此受到鼓舞。美元指数（DXY）连续第四天延续下行趋势，跌至自11月6日以来的最低水平。这一走势反过来限制了美元兑日元汇率的上涨空间。

交易者目前正密切关注美国的每周初请失业金数据以寻找市场动力，但焦点仍然集中在周五即将公布的美国非农就业数据上。从技术角度来看，美元兑日元汇率在过去两周左右一直在一个相对熟悉的区间内波动。在从159.00附近的急剧下跌以及年内高点触及1月份的背景下，当前走势仍可被视为看跌整固阶段。

日线图上的振荡指标深陷负区间，且远未进入超卖区域，这表明现货价格的最小阻力路径仍然向下，并支持更深跌幅的前景。因此，回落至148.40的中间支撑位，并进一步朝148.00附近或周二触及的多月低点滑落，似乎是一个明显的可能性。一些后续的抛售行为将被视为看跌交易者的新触发点，可能推动美元兑日元汇率加速下跌至147.35区域，进而向147.00整数关口迈进。

另一方面，149.45-149.50区域目前似乎构成了在149.75区域和150.00心理关口之前的直接阻力。如果这一区域被持续强势突破，可能会触发短期回补反弹，将美元兑日元汇率推升至接近150.55-150.60区域的下一个相关阻力位。然而，任何进一步的上涨都可能被视为在151.00整数关口附近的卖出机会，并在周高点附近（约151.30区域）受到限制。