经济制裁推高油价，WTI原油期货逼近80美元大关；供应过剩隐忧浮现

近期，全球原油市场风云变幻，WTI原油期货（下月交割）价格在13日强势突破79美元/桶，创下近五个月来的新高。此番油价飙升，美国政府于10日宣布对俄罗斯石油工业实施更为严格的经济制裁无疑起到了关键作用。然而，与此同时，市场上也涌现出多重信号，预示着原油供应过剩的风险正在悄然累积。


油价飙升，WTI逼近80美元
13日，原油期货市场的基准价格——WTI原油期货（下月交割）一度攀升至79.27美元/桶，这一价位是自2024年8月13日（当时价格为80.15美元/桶）以来的最高点。自2024年底以来，受严冬预期推动需求增加的影响，WTI原油期货价格已从71美元/桶左右的区间稳步上扬。进入2025年，这一上涨趋势更是愈发明显，尤其是在美国政府宣布对俄经济制裁后，油价更是迎来了新一轮的飙升。


制裁加码，俄油出口受阻
加速油价上涨的推手之一，便是美国政府于10日宣布的针对俄罗斯石油工业的新一轮经济制裁。此番制裁的矛头直指俄罗斯石油巨头，如俄罗斯天然气工业股份公司（Gazpromneft）和苏尔古特石油天然气公司（Surgutneftegaz），旨在切断俄罗斯通过石油出口获取收入的重要渠道。美国财政部长珍妮特·耶伦在声明中强调，此举将进一步加剧与俄罗斯石油贸易相关的风险，包括运输和金融业务。受此影响，WTI原油期货价格在10日较前一交易日上涨3.58%，13日更是延续涨势，涨幅达到2.94%。


需求疲软，中国进口下滑
然而，在油价飙升的同时，原油市场也面临着需求疲软的挑战。根据最新数据，12月份我国原油进口量降至4784万吨，同比下降1.1%。这一趋势在2024年全年也得以延续，全年进口量下降1.9%，显示出中国经济放缓对原油需求的负面影响。


供应过剩隐忧浮现
此外，美国能源信息署（EIA）在14日发布的1月短期能源展望（STEO）中预测，2025年全球石油市场将出现26万桶/日的供应过剩。这一预测相较于12月份的需求过剩8万桶/日而言，出现了显著的转变，主要归因于产量预测的上调和需求预测的下调。EIA进一步估计，到2026年，每日供应过剩量将扩大至74万桶。


库存回撤幅度有限
与此同时，即将于15日公布的美国原油库存数据也显示，截至10日的原油库存量（不包括战略库存）预计将出现较小的回撤。市场预测显示，石油库存预计将比一周前减少85万桶，这将是库存连续第八周下降，但降幅预计小于上周的95.9万桶。


特朗普上任，增产预期升温
在原油供需格局方面，石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）也定于15日公布预测。若供应增加或需求减少的前景如EIA预测般强化，则可能给原油价格带来下行压力。值得注意的是，即将于20日就任美国总统的特朗普在上任前夕已释放出增产原油的信号。据《华尔街日报》报道，特朗普计划在上任首日签署数十项行政命令，其中包括对能源政策的重大调整，以支持美国原油等化石燃料的开采。这无疑增加了原油市场未来前景的不确定性，给油价走势带来了新的挑战。

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