2025年油价展望：供应过剩能否盖过刺激计划带来的需求？

在最近的交易时段中，美国西德克萨斯中质原油（WTI）价格在算法交易的推动下实现了短暂的飙升，成功突破了71.10美元这一重要的50%回档位。这一技术性突破不仅为油价提供了新的支撑基础，还可能为其进一步攀升至200日移动均线创造有利条件。若WTI原油能够成功站上200日移动均线，那么其上涨势头或将得到进一步加速。然而，若价格未能守住71.10美元这一关键水平，市场可能会重回交易区间波动，此时，50日移动均线69.22美元和斐波那契回档位68.69美元将成为重要的支撑防线。

尽管近期油价有所反弹，但整体来看，2024年的油价表现并不尽如人意，预计将连续第二年出现下跌。截至最近一个交易日，布伦特原油的年度跌幅已接近3.4%，远低于2023年的收盘价77.04美元。同样，WTI原油的价格也较去年同期的最终收盘价71.65美元微跌了约0.4%。特别是9月份，布伦特原油价格更是一度跌破每桶70美元大关，这是自2021年12月以来首次出现这种情况，无疑加剧了市场的看跌情绪。

回顾2024年，布伦特原油价格在年初曾一度达到91.17美元的峰值，但这也是自2021年以来的最低年度高点。这一变化反映出，随着俄乌冲突的影响逐渐减弱以及疫情后需求复苏的放缓，油价正逐渐回归理性。

展望2025年，油价将面临更为严峻的挑战。一方面，市场需求疲软；另一方面，全球供应却在不断增加。根据路透社的调查结果，布兰特原油在2025年的价格可能仍将维持在每桶70美元左右。石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）都已下调了对2024年和2025年石油需求增长的预测。

尽管OPEC+已经决定延长减产时间，但非OPEC国家的供应增长却可能带来过剩。IEA预计，供应过剩的情况将持续到2025年。值得注意的是，OPEC+将增产计划推迟至2025年4月，这主要是受到价格下跌和需求预测恶化的影响。

除了供需基本面外，地缘政治和经济因素也将对油价产生重要影响。美联储在2025年的利率政策走向备受市场关注。较低的利率通常有利于借贷和经济扩张，这可能会在一定程度上提振石油需求。然而，即将上任的美国政府在贸易、能源和外交事务方面的政策走向也将对油价产生重要影响。特别是伊朗可能重新面临制裁以及美国外交政策的转变，都可能引发地缘政治动荡，从而对油价造成冲击。

此外，中国的经济数据也值得关注。在政府刺激措施的支持下，中国12月份的制造业活动已经连续第三个月扩张。然而，尼日利亚计划在2025年将石油产量从目前的180万桶/天提高到300万桶/天，这一增产计划可能会抵消部分看涨的需求信号。

综合来看，原油价格在短期内可能继续承压，在每桶68美元至72美元之间波动。市场能否维持71.10美元上方的涨势，将对其后续走势产生重要影响。虽然技术性买盘在短期内为油价提供了一定的支撑，但考虑到2025年供应增加和需求疲软的大背景，整体前景仍然不容乐观。因此，投资者在做出决策时，需要充分考虑这些因素，以做出更为明智的选择。

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