2025年油市展望：分析师预警供应过剩风险

石油市场分析师近日发出预警，指出2025年非OPEC+国家石油产量的显著提升与全球石油需求的温和增长趋势，将共同推动市场供应迈向充裕状态。面对2025年众多未知的挑战，分析师们对原油价格的预测持谨慎看空态度。

临近2024年末，多家投资银行纷纷表态，预测2025年油价将徘徊在当前水平附近，布伦特原油可能维持在70美元/桶左右的低位。然而，国际贸易紧张局势的潜在升级被视为油价下行的主要风险因素。

在油价预测领域，分析师与交易员都深知，任何预测都存在被现实证伪的可能性。但综合当前市场基本面与地缘政治动态，专家们对2025年油价的展望普遍偏向悲观。

多数分析师及投资银行认为，即便OPEC+按照既定计划于2025年4月放宽减产措施，石油市场仍将面临供应过剩的局面。OPEC+此前已决定将原定于2025年1月实施的220万桶/天减产放宽计划推迟至4月，并将该政策有效期延长至2026年9月。

投资银行指出，OPEC+的这一决策虽能在一定程度上缓解供应过剩的压力，但过剩现象依然难以避免。荷兰国际集团（ING）的大宗商品策略师Warren Patterson与Ewa Manthey在近期报告中指出：“我们预测明年石油市场将出现过剩，但这一预测在很大程度上取决于OPEC+的生产策略。”

策略师们进一步分析，受周期性与结构性因素的影响，2025年石油需求增长将保持温和态势。他们预计，非OPEC国家供应增长将再次强劲，而OPEC则拥有大量闲置产能，这些因素都将为市场提供支撑。

国际能源署（IEA）长期以来一直预测2025年将出现显著供应过剩。IEA在月度报告中指出，即便OPEC+全年保持石油产量不变，明年仍将出现95万桶/天的供应过剩。若OPEC+从2025年3月底开始取消自愿减产，供应过剩将扩大至140万桶/天。IEA表示，明年全球石油需求将增加110万桶/天，但这一增量难以吸收主要来自美国、巴西和圭亚那的非OPEC+国家的供应增长。

OPEC也承认，由于亚洲某大国的消费数据表现不佳，今年石油需求低于初期预期。该组织已连续五个月下调2024年需求增长预测。

美国能源信息署（EIA）在其12月短期能源展望中预测，若OPEC+按计划放宽减产措施，将导致全球平均库存从第二季度开始增加10万桶/天。EIA预计，库存增加将在2025年晚些时候对原油价格构成下行压力，布伦特原油价格将从2025年第一季度的平均74美元/桶降至第四季度的平均72美元/桶。


政府预计，2025年布伦特原油的年度均价为74美元/桶，低于今年的80美元/桶。
近几个月的分析师调查显示，在需求疲软与供应增长强劲的双重压力下，专家们不断下调油价预测。即将上任的特朗普政府政策、中东地缘政治局势以及俄乌冲突等不确定因素，进一步加剧了市场的不稳定性。

ING的策略师强调：“总体而言，尽管基本面相对较好，但我们对2025年大宗商品市场的大部分领域持悲观看法，同时美元走强的预期也将带来一定的负面影响。”

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