摩根士丹利发出警示：日元或迎新一轮升势，全球市场或再临动荡风暴

在金融市场风云变幻之际，前日本金融服务厅资深官员、现任Norinchukin Research Institute执行顾问的Tomoko Amaya提出独到见解，她认为日本央行年内加息的可能性依旧不容忽视，这一潜在“灰犀牛”正悄然逼近市场。摩根士丹利的策略分析团队则更为直接地发出警告，若美联储降息力度超预期，达到25个基点以上，或将触发日元新一轮的强势崛起，迫使资金从美国市场撤离，全球市场或将重演惊心动魄的动荡一幕。

周二（模拟日期：9月模拟日），美股市场呈现出复杂的走势，道琼斯工业指数轻微下滑，而标普500、纳斯达克及费城半导体指数则实现不同程度的上涨。尽管股市在经历8月的剧烈波动后逐步企稳，并寄希望于10月的回暖，但“日元套利交易”的阴影依旧笼罩在市场上空。

“日元套利交易”现象，即投资者利用日元低利率优势融资，转而投资高收益资产如美国科技股的策略，曾一度盛行。然而，日本央行7月的加息举措（假设为模拟情景），犹如一把利刃，刺破了这一泡沫，导致大量资金撤离，成为8月初美股暴跌的重要推手之一。

近期，日本经济数据频传捷报，居民实际收入时隔27个月重返正增长轨道，二季度内需回暖，为日本央行继续收紧货币政策提供了坚实依据。Tomoko Amaya对此表示乐观：“市场虽历经波折，但信心并未涣散，稳定性逐步恢复，为日本央行年内进一步加息铺平了道路，而这无疑将为银行业带来利好。”

市场观察家普遍预测，若市场保持当前稳定态势，日本央行有望在明年1月再次采取行动。与此同时，美联储9月启动降息周期的预期日益强烈，市场关注的焦点在于降息幅度的选择——是温和的25个基点，还是更为激进的50个基点。

摩根士丹利的Michael Wilson则提出了更为严峻的警告，他强调若美联储初期便采取大幅降息措施，或将再次触发日元套利交易的连锁反应，导致全球市场陷入新一轮动荡。他解释道：“若美联储降息力度过大，日元将进一步升值，促使投资者加速撤离美国市场，全球市场恐将面临新的风暴。”

BK Asset Management外汇策略部门的掌门人Kathy Lien亦持相似观点，她预计日元套利交易的平仓潮将在9月持续发酵，市场需警惕由此引发的大规模抛售风险。

据彭博社援引的消息，日本央行官员在即将召开的利率会议前显得尤为谨慎，他们认为在当前市场仍存不确定性及前次加息效应待观察的背景下，本月内上调基准利率的必要性不大。知情人士透露，在9月20日召开的为期两天的政策会议上，日本央行或将维持0.25%的利率水平不变，以密切监控金融市场的动态变化。