通胀阴霾未散，地缘冲突升级，金铜市场持续强势

在上周的市场中，尽管美国CPI数据远超预期，市场降息预期受到大幅调整，但贵金属市场，特别是黄金，依然展现出强劲的上涨势头。这一现象不仅反映了市场对再通胀的担忧，也凸显了投资者对美元体系的信任度下降。与此同时，铜市场虽然也呈现上行趋势，但动能有所减弱，显示出市场对高利率环境下消费需求的担忧。

上周，贵金属市场呈现出大幅走强的态势。COMEX黄金上涨了0.47%，白银则上涨了1.34%。而在国内市场，沪金和沪银的涨幅更是分别达到了5.35%和10.03%。与此同时，铜市场也呈现出震荡上行的趋势，COMEX铜和沪铜的变动幅度分别为+1.78%和+3.74%。

值得注意的是，尽管美国3月CPI数据远超预期，导致市场对降息的预期受到打压，但贵金属价格并未因此受到抑制。这主要是因为再通胀和高利率所带来的财政及流动性风险，叠加了中东局势升级所带来的地缘风险，共同推高了贵金属的避险需求。

在铜市场方面，尽管上周铜价上行动能有所减弱，但整体上仍呈现出震荡上行的趋势。这主要是由于市场对高利率环境下消费需求的担忧，以及地缘危机的加剧。周五，铜价一度跟随黄金冲高，但随后快速回落，显示出市场情绪的波动。

从基本金属市场复盘来看，COMEX和沪铜市场均呈现出高位震荡的态势。尽管国内下游反馈的精炼铜消费表现并不理想，但铜价依然一路上行，这主要是受到宏观预期和资金博弈的影响。同时，从持仓情况来看，非商业多头占比的快速回升与价格上涨相吻合，但短期内继续上升的空间有限，投资者需要警惕价格可能出现的回落。

在贵金属市场方面，受再通胀、高利率和地缘风险的多重因素影响，贵金属的避险需求持续推高其价格。尽管美元指数显著回升，但贵金属价格并未因此受到抑制，反而持续创下新高。同时，金银比震荡回落，金铜比震荡上行，显示出不同金属品种之间的相对强弱关系。

综合来看，当前市场面临着通胀、地缘冲突等多重风险因素的考验。在这种情况下，贵金属和铜等金属品种的市场表现将继续受到密切关注。投资者需要密切关注市场动态，合理配置资产，以应对可能出现的风险和挑战。

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