美股风云变幻：埃克森美孚崭露头角，能源股逆袭科技巨头

在当今的美股市场，一股新的力量正在悄然崛起。石油股以其独特的魅力，为投资者提供了一种押注经济增长的新途径。尽管地缘政治的复杂多变时常为市场带来不确定性，但石油股却以其稳定的收益和潜在的上涨空间，为投资者提供了一定的保障。

近期，非农就业数据的意外增长给市场带来了一定的冲击，降息预期受挫。然而，油价却在地缘局势的推动下，持续创下五个多月的新高。这种背景下，原本稳步走高的美股市场在本周也遭遇了剧烈的波动。

科技巨头们在这波波动中表现不一，苹果、英伟达、特斯拉等公司的股价出现了一定程度的下跌，而Meta则凭借出色的表现领跑市场，亚马逊、微软和Alphabet也取得了不俗的涨幅。然而，在这个关键时刻，能源股却异军突起，逐渐占据了市场的上风。

今年以来，标普500能源板块的表现已经超过了科技板块。如果考虑到股息收益，该板块甚至跑赢了Meta和Alphabet所在的通信服务板块。从预期市盈率来看，能源板块的估值已经升至自美联储开始加息以来的最高水平。

在这场能源与科技的较量中，老牌巨头埃克森美孚无疑是最耀眼的明星。作为标普500能源板块的最大成分股，埃克森美孚本周累计上涨近5%，并创下历史新高。今年以来，其累计涨幅更是高达21%，在七巨头中排名第四，仅次于英伟达和Meta，与亚马逊不相上下。

埃克森美孚之所以受到资本市场的热烈追捧，主要得益于两大因素。首先，全球经济表现强于预期，石油需求旺盛，为石油生产商带来了丰厚的利润。其次，俄乌冲突、中东冲突等地缘政治危机导致的供应链阻塞，进一步推高了油价和石油股的估值。

与此同时，市场的逻辑也在发生深刻的变化。此前，投资者主要关注通胀回落带来的美债收益率下行，以及人工智能概念对科技股的提振作用。然而，现在市场更加关注经济增长超出预期这一利好因素。虽然通胀问题仍然存在，但投资者开始认识到经济增长的重要性，并愿意为此承担一定的风险。

然而，经济增长并非没有局限性。油价的上涨就是一个重要的制约因素。当经济全面复苏时，消费者在加油站的支出增加，如果需求过旺，油价飙升可能会对经济的其他领域造成损害。此外，其他大宗商品价格的上涨也可能引发新一轮的通胀，重燃投资者对物价上行的担忧。

面对这些挑战，市场逻辑可能会再次发生变化。未来，投资者可能会更加关注实际利率的变动，以及美联储货币政策的变化。如果市场从关注降息次数减少转向为实际加息做准备，那么市场的逻辑将发生重大转折。

在这个充满变数的市场中，石油巨头埃克森美孚能否与科技巨头比肩，还有待时间的验证。然而，可以肯定的是，随着全球经济格局的不断变化和地缘政治的复杂多变，能源股将继续在美股市场中扮演重要的角色。

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