英国股市魅力难挡，市盈率偏低40%成收购新宠

虽然英国股市近期已见回暖之势，但与德国DAX指数、日经指数以及纽约道琼斯指数等全球主要股市的强劲表现相比，其涨幅仍显逊色。然而，这恰恰为投资者提供了一个难得的机遇，英国股市正逐渐展现出其独特的投资魅力。

英国公司成收购热门
受英国脱欧影响，英国股市一度陷入低迷，股价持续低位徘徊。这种局面为寻求高溢价收购的投资者提供了理想的入场机会，使得英国股市的上市公司成为收购市场上的热门目标。然而，英国公司对于所谓的慷慨报价并不买账，与寻求收购被低估资产的竞标者展开了激烈的较量。

英国富时350股票指数的远期市盈率相较于全球股票低达40%，这一数字创下了历史新高，显示出英国股市的严重低估。以EBITDA（息税折旧摊销前利润）这一衡量国际企业价值和并购活动的关键指标来看，估值差距已经扩大至约50%。如此诱人的低估值，为高溢价收购提供了可能性。目前，溢价中位数已达到34%，接近2018年并购热潮以来的最高点。

并购风潮正愈演愈烈。据统计，2024年至今，已有12家市值超过1亿英镑的英国公司收到收购提议，相较于去年同期的5起，呈现出显著的增长态势。其中，一些收购案例如Wincanton被GXO Logistics收购，溢价甚至超过了100%。随着经济前景的逐步改善和预期利率的降低，未来可能会有更多的收购交易涌现。

然而，并非所有英国公司都热衷于被收购。尽管溢价诱人，但一些公司对于收购要约持谨慎态度。例如，英国主要消费电子零售商Currys在收到高达40%的溢价收购要约后，依然选择了拒绝。Currys在回应中表示，公司价值被严重低估。中国电商巨头京东在2月17日提出的收购价格为每股62便士，较Currys在2月16日的收盘价高出32%。然而，值得注意的是，Currys的股价在过去一年中已下跌近40%。

高盛等机构的报告显示，英国公司高管也普遍认可其股票被低估的现状。这一观点在股票回购比例不断上升而股票发行量保持低位的现象中得到了印证。正如高盛所指出的那样，英国股市的几乎所有板块相较于美国股市均显得更为便宜。

然而，对于收购方来说，要想成功拿下这些被低估的英国公司，还需不断提高自身的谈判技巧和收购策略。毕竟，尽管溢价丰厚，但被收购方往往期望能够获得更高的价格以充分反映其业务的内在价值。因此，收购提议者需要不断提升自身的专业能力，以应对这一充满挑战与机遇的收购市场。

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