巴以停火协议被拒 WTI油价走势突破76美元

导言：本周（2.1-2.7），原油整体呈现先抑后扬的走势，周均价环比下跌。WTI本周均价73..21美元/桶，较前一周下跌3.95美元/桶，或-5.12%。阿拉伯半岛电视台报道称，卡塔尔方面表示马斯方面确认收到巴黎会议提出的“三阶段停火方案”，随着以色列与哈马斯之间的停火协议成为可能，中东地缘风险缓和的预期导致油价承压下跌。


国际原油市场走势回顾
本周（2.1-2.7），原油整体呈现先抑后扬的走势，周均价环比下跌。
周内前期，中东地缘风险存在缓和的可能导致油价承压下跌。哈马斯方面确认收到巴黎会议提出的“三阶段停火方案”，正在研究过程中，哈马斯政治局领导人哈尼亚表示将前往埃及讨论这一方案。而以色列方面对此暂无回应。经济方面，数据显示，美国1月季调后非农就业人口增加35.3万人，为2023年1月以来最大增幅。劳动力市场仍具弹性令美联储降息预期进一步降温，美元指数受此提振上涨至2023年12月11日以来最高，以美元计价的原油期货因此承压下跌。
周内后期，部分利好因素提振油价反弹。以色列总理内塔尼亚胡在记者会上表示，拒绝巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动提出的在加沙地带停火的要求，中东地缘局势仍存不确定性对油价起到提振作用。此外，EIA下调产量预期以及上调需求预期也支撑油价，EIA将美国2024年原油产量增速预期下调12万桶/日至17万桶/日，预计2024年美国原油产量为1310万桶/日。此外，EIA还将2024年全球原油需求增速预期上调3万桶/日至142万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期上调8万桶/日至129万桶/日。


本周原油现货市场回顾
本周（2.1-2.7），国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场，3月装原油船货交易基本已经结束，商家正在等待4月装原油供应计划，同时等待沙特公布3月销往亚洲的原油官方售价，市场普遍预计沙特将上调3月阿拉伯轻质原油官价55美分/桶。同时商家关注卡塔尔4月装原油船货供应。卡塔尔能源公司可能会各招标销售一船Qatar Land和Qatar Marine原油船货，因油田扩能工作已在去年年末完成，该公司可能也会招标销售五船或更多Al Shaheen原油船货。卡塔尔Al Shaheen原油产量已经增加4万桶/日，使得该品级原油每月出口量达到20船。新加坡一位贸易商称，卡塔尔能源公司可能会通过私下谈判销售一些Al Shaheen原油现货船货。卡塔尔能源公司表示，该公司已经与日本三井公司签署一项协议，从今年4月份开始，在未来10年时间内，每年向三井公司供应1100万桶凝析油。

亚太原油市场方面，4月装澳大利亚西北大陆架凝析油市场人气有望上升，一些终端用户担心供需基本面收紧，急于采购4月装西北大陆架凝析油船货，新加坡一位贸易商预计4月装西北大陆架凝析油价格可能会上涨至即期布伦特-6.00美元/桶或更高水平。印尼国家油气矿业公司招标寻购4月交付凝析油船货，该标书已经截标，投标者报价有效期至2月7日。这批船货将被供给TPPI石化公司。


原油期货市场影响因素分析

供需因素
本周（2.1-2.7），供应方面，由于大风和严寒，俄罗斯海运原油运输量进一步下降。俄罗斯计划在第一季度将石油出口量削减50万桶/日后，将低于5月至6月的平均水平，此前OPEC+其他几个成员国同意进一步限制产量。根据俄罗斯的计划，缩减的出口量将由原油和成品油共同分担，原油和成品油每天将减少30万桶，至此原油4周均值较5-6月水准低约50万桶/日。

需求方面，全球第三大原油进口国印度正在成为全球石油需求的最大推动力之一，在过去的一年里，印度经济以强劲的速度增长。预计今年印度GDP的高速增长、工业化、城市化以及中产阶级人数的不断增加，都将把主要的石油需求增长动力转移到印度。但市场仍有这些需求增长将放缓的预测，尽管如此，印度却仍在提高其炼油能力。


原油期货市场走势预测

下周市场预测
技术图上，WTI原油期货价格在当周（2.1-2.7）先抑后扬，当周油价的波动范围1.54个美元，主流运行区间为73.82-72.28元/桶。当周提振油价的主要因素：一是美国对中东武装采取打击行动；二是EIA月报下调美国石油产量预测；三是EIA月报上调全球原油需求增幅；四是OPEC+维持现有约220万桶/日的原油减产政策。当周打压油价的主要因素：一是市场关注加沙停火谈判进展；二是美国强劲的经济数据抑制降息预期。截至7日，WTI报收73.86美元/桶，环比下跌1.99美元/桶或-2.62%；截至7日当周，WTI的周均价为73.21美元/桶,环比下跌3.95美元/桶或-5.12%。从技术形态上来看，KDJ指标线在中轴线附近胶着延伸，表明油价趋势不明朗；MACD指标线在弱势区平行延伸，绿色动能柱缩水，标志着油价看跌力度减弱。

本周（2.1-2.7），美国方面，对于一些看好美国未来经济情景的经济学来说，随着最新的第四季度GDP和PCE数据出炉，美联储心心念念的经济“软着陆”实际上已经达成。在这些对美国经济乐观的经济学家看来，尽管美联储2022年开启的激进加息周期给家庭和企业带来了沉重负担，但持续的就业增长、强劲的薪资增速合力为美国消费提供最强力的基础支撑，加之2023年下半年以来通胀急剧下降趋势也发力推动了消费者支出持续增长。

本周，1日，OPEC+联合部长级监测委员会 （JMMC） 第52次会议通过视频会议举行，会议决定石油产量会议维持现有2024年第一季度约220万桶/日的原油减产政策，并于3月初时决定是否将现有的石油减产计划延长到第二季度。

2日，对俄罗斯石油实施价格上限的七国集团（G7）联盟发布了一份执行警示，详细说明了市场参与者规避该机制的方式，以及人们可以如何举报违规行为的信息。警示称，行业利益相关者如果有证据表明相关油轮可能被用作影子船队的一部分，建议向相关主管部门报告所观察到的油轮销售情况。

6日，美国国务卿布林肯访问埃及，这是新一轮巴以冲突爆发以来，布林肯第五次到访中东地区，他此次还前往沙特、以色列、卡塔尔和巴勒斯坦约旦河西岸地区。美国国务院称，布林肯此访意在斡旋，为在加沙地带实现人道主义停火等目标。美联社分析说，布林肯希望在缓和地区紧张局势的同时，推动可能达成的停火协议和战后规划。

金联创预计下周（2.8-2.14），国际油价预计将保持区间震荡的态势，周均价或环比上涨。一方面，地缘局势预计将支撑油价，由于以色列方面拒绝停火谈判，巴以冲突短期内难以缓解，加之美国正在对伊朗展开打击，如果中东战火因此而重燃，不排除短时间内的地缘恐慌情绪还将再度升温。但另一方面，近期美国经济数据好转，美联储方面释放出的信号显示，一季度降息的概率降低，这将对油市形成抑制作用。综合来看，预计WTI的主流运行区间为71-77美元/桶，布伦特的主流运行区间为76-82美元/桶。