| 摘要：美元指数自104.50震荡下跌100点左右至103.50 ，非美货币和其他风险资产展开不同程度的小幅上涨； 澳洲央行再次加息25基点，并有可能进一步加息；澳洲央行利率决议要点; 加拿大央行意外加息25个基点至4.75%，加元或面临“扩大涨势”的风险。 |
1.澳洲央行再次加息25基点，并有可能进一步加息
本周二（6月6日）澳洲央行（RBA）利率决议，将政策利率提高25个基点至4.1%，高于市场预期的维持3.85%不变。澳洲央行本轮加息周期自去年5月的基准利率0.1%加息25个基点至0.35%后，连续10次加息至3.6%后， 曾在今年4月利率会议“暂停加息”，然后5月和6月又再次开启加息。
澳大利亚财政部长查默斯（Jim Chalmers）发言表示，”利率上调反映了更持久的通胀压力, 通货膨胀仍是经济面临的主要挑战”。澳大利亚4月消费者物价指数CPI（月率）录得6.8%， 高于前值的6.3%； 澳大利亚4月份的消费者物价指数CPI（年率）录得6.8%，高于预期的6.4%， 但略低于前值的7%；同时，澳大利亚今年第一季度的CPI则增长了7.0%，较前值的7.8%略有下降。
总体来说，澳大利亚的通胀仍然“高企”，叠加美国方面，在5月份公布的一系列数据显示“美国通胀”的粘性和顽固性都超出市场预期，暗示美国的通货膨胀“死灰复燃”的可能性，这增加了美联储接下来继续的加息的概率。这也可能在某种程度上，提醒了与美国经济来往密切的澳大利亚央行，而提前做好准备，在之前4月暂停加息后，5月和6月分别再次加息25个基点。澳洲央行继续再次加息以加快“遏制”通胀的概率也在增加， 目前市场预期今年第三季度末澳洲央行的终端利率将达到4.32%。
全球很多国家持续的“高通货膨胀”，发达国家央行“更高的利率”，叠加“金融系统的压力”，全球经济增长都正在放缓。之前， 澳大利亚经济曾经创下连续六个月录得增长，但在最近的经济增速开始放缓。本周三（6月7日）公布的澳大利亚第一季度GDP经济增长（年率）录得2.3%，不及市场此前的预期2.4%，同时也低于上个季度的2.7%。本周四（6月8日）公布的澳大利亚4月商品及服务贸易帐录得111.58亿澳元，低于预期的140.0亿澳元，和前值148.2亿澳元。
同时公布的澳大利亚4月进口（月率）录得2%，低于前值的4%；澳大利亚4月出口（月率）录得-5%，大幅低于前值的4%。这些数据，或显示澳洲经济放缓的迹象越来越明显。这可能是澳洲央行持续紧缩的货币政策，已经累积加息400个基点的“加息幅度”对经济的影响正在逐步显现。澳洲央行行长洛威在这次利率会议上承认，经济将面临更大的放缓风险，强调了软着陆的“重要风险”。
澳洲央行利率决议要点: 澳大利亚的通货膨胀已达到峰值，但仍然过高，距离通膨回到政策区间还需要一段时间。经济增长放缓，澳大利亚劳动力市场条件有所缓解，但仍非常紧张， 通胀前景的上行风险增加， 进一步提高利率将提供更大的信心，使通货膨胀在合理的时间范围内回归目标框架（2-3%）内。
家庭消费仍存在重大不确定性， 高利率和生活成本压力将减缓/维持消费增长，总体来看，只要生产率增长加速，工资增长仍与通胀目标保持一致。将采取必要措施，坚决将CPI恢复到目标水平，力求在让CPI回到目标水平时保持经济平稳。单位劳动力成本正在迅速上升， 警惕高通胀预期可能会推动“物价”和“工资”进一步的上涨。一个显著的不确定性来源仍是家庭消费前景， 实现“经济软着陆”的路径仍然狭窄。预计到2025年中期，通胀才会恢复到澳洲央行的目标范围2%-3%。
澳洲央行行长洛威发言要点：财政政策总体上是中性的，货币政策是紧缩的； 对于低收入工人来说，获得通胀补偿是完全可以理解的； 认为2-3%的通胀目标是适合澳大利亚的； 当可以使用利率政策时，量化紧缩并不是一种有效的工具； 我们对通胀容忍度并未发生任何变化。央行对通胀风险的评估发生了变化； 央行的耐心有限，通胀考验已经超过了这一限度； 海外通胀与澳洲通胀之间存在强烈相关性。
分析过去20多年以来，澳元兑美元，澳元央行基准利率和澳洲消费者物价指数CPI年率，每次澳元兑美元走强的时间段，都是澳洲央行基准利率大于澳洲消费者物价指数CPI年率的时间段。目前，澳洲消费者物价指数CPI年率（6.8%）仍高于澳元央行基准利率（4.1%），或暗示，澳元兑美元还有下行风险。若澳洲央行继续加息打压通货膨胀，而澳洲的通货膨胀的相关数据，例如CPI等数据，进一步回落，则澳元才能真正确定“重启升势”。
中长期来说，澳元兑美元面临“上行风险”或不可避免， 美联储“鹰派政策见顶”和“货币政策转向”势必到来，伴随接下来的1-2年，全求球各大经济体或能够慢慢走出“高通胀”困扰的泥潭， 与此同时，若中国能够慢慢加快“复苏”，并避免陷入“俄乌战争”和“台海区域性冲突”的升级的风险的拖累，澳元和其他非美货币兑美元的上涨，或只是时间问题。加拿大帝国商业银行近期表示，澳元兑美元预计到今年四季度将升至0.69。
从技术分析， 澳元兑美元自6月初以来，自0.6450 – 0.6500 低点，展开300点上涨的强势反弹（0.6450 – 0.6750），目前报价在0.6750左右， 若美元指数继续上测105.50，AUDUSD或下测5月30日的高点0.6500-0.6550左右的阻力，反之，则看向0.6800- 0.6850区间。
2. 加拿大央行意外加息25个基点至4.75%，加元或面临“扩大涨势”的风险
本周三（6月7日），加拿大央行（BOC）利率会议，意外宣布将隔夜利率目标上调25基点至4.75%，银行利率上调25基点至5%，存款利率上调25基点至4.75%。此前，加拿大央行自今年1月25日加息至4.50%，以来，已经连续四个月维持在4.50%”按兵不动”。加拿大央行表示, 潜在通胀仍“顽固”高企， 对消费者物价指数（CPI）通胀可能会大幅高于2%目标的担忧有所加剧。” 也就是说，加拿大央行认为现行“货币政策的限制性程度并不足以使通胀回到2%的目标水平， 所以再次启动加息。
加拿大2023年第一季度GDP增长3.1%，经济增长强于预期的1.5%。即使考虑到人口增长带来的提振，消费增长也出奇地强劲和广泛。加拿大4月份的居民消费价格指数(CPI)年率录得4.4%，这是过去10个月以来的首次“回升”。尽管能源成本有所降低， 但是“商品价格”和“服务业价格”持续上涨，反映出强劲的需求和紧张的劳动力市场，过度需求持续存在，人们越来越担心CPI通胀可能会大幅高于2%的目标。
服务需求持续反弹，对利率敏感的商品支出增加，最近房地产市场活动有所回升。劳动力市场仍然紧张，更多的移民和劳动参与率正在增加工人的供应，但新工人很快被雇佣，反映出对劳动力的持续强劲需求。总体而言，经济中的过度需求似乎比预期的更加持久。
值得注意的是，本次会议，加拿大央行去掉了4月利率会议上提及的“仍准备进一步上调政策利率”的说法，转而换成“进一步的政策将会更依赖于数据。”不过，外汇市场依然押注加拿大央行将于7月进一步加息，预计终端利率将于年底前或触及5.15%的水平。
加拿大央行6月货币政策声明要点：消费支出“出乎意料地”强劲， 潜在通胀仍“顽固”高企, 仍然坚定承诺恢复价格稳定，房地产市场活动有所回升。第一季度加拿大经济比预期更强劲，消费增长出乎意料地强劲和广泛。劳动力市场仍然紧张，利率政策“不足以”使经济回归平衡。将继续评估消费者物价指数和核心通胀动态，坚定致力于实现2%的通胀目标，经济中的过度需求看起来比预期更持久。
“加息”是担心“货币政策的限制力度”不够，不足以使供需恢复平衡。继续其量化紧缩政策，“量化紧缩”正在补充货币政策的限制性立场，并使银行的资产负债表正常化。人们越来越担心CPI通胀率可能会显著超过2%的目标。在全球范围内，消费者价格CPI通胀正在下降，这在很大程度上反映了能源价格与一年前相比有所下降，但潜在通胀仍然居高不下。
面对更高的利率，世界各地的经济增长正在放缓，但主要央行发出信号，表示可能必须进一步加息以恢复价格稳定。在美国，尽管“消费者支出”保持惊人的弹性，劳动力市场仍然紧张，但经济增长正在放缓。欧元区的经济增长基本停滞，但核心价格的上涨压力仍在持续。中国经济增长在今年第一季度大幅增长后，预计也将放缓。金融状况已收紧至美国和瑞士出现银行倒闭前的水平。
加元兑美元自5月底以来，已经大幅走强， 过去两周，美元兑加元(USDCAD)跌2.42 % （1.3650 – 1.3320 ）。最近两个月以来，美元兑加元在日K线图上，已形成一个双顶形态（double top）， 这也是一个看跌信号，“颈线”，也是关键支撑位置，大概在1.3200-1.3300区间。如果双顶形态确认有效，美元兑加元可能大幅下跌。
通常，双顶形态暗示的潜在下跌空间，就是从双顶的顶点到颈线之间的距离。目前的“双顶形态“的“顶点”到“颈线”有350点的区间（1.3650 – 1.3300）因此，若美元兑加元继续下跌，或可能看向1.2950-1.2900区间。反之，则继续向上测试1.3550- 1.3650区间。
3. 短期风险
本周，美元指数自104.50震荡下跌100点左右至103.50 ，非美货币和其他风险资产展开不同程度的小幅上涨。澳大利亚央行和加拿大央行，双双开启“再次”加息，各自宣布加息25个基点，这为美联储下周四（6月15日）的利率决议提供了更多“紧张气氛”。虽然目前市场预期美联联的接下来的利率会议，或偏向更加紧缩的货币政策。
但是根据最新的CME观察工具，美联储6月加息25基点至5.25%-5.50% 的机率仅为27.6%， 而维持5.00%- 5.25%不变的机率高达72.4%。美联储会下周会不会紧随这两个央行，也”意外“加息25个基点呢，这是市场关注的焦点。
另外，也需要关注下周二（6月13日）即将将公布的美国5月CPI数据，该数据可能将为美联储未来的加息幅度上提供一些指引。目前市场预期美国5月消费者物价指数CPI（年率）将从4.9%降至4.2%，而核心消费者物价指数CPI（年率）将从5.5%放缓至5.3%。若届时，公布的数据大幅超出市场预期，并显示通胀仍具粘性，美联储或可能将采取果断行动，在下周四（6月15日）再度升息25基点，并再次提高市场对终端利率预期。
Sandy Wang 撰
11:20pm SGT time, 2023 年6月9日
原文转自：OANDA官网
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