在美联储仍处于强加息周期的大环境下，金价于去年9月止跌回升，或意味着黄金新一轮牛市已开启。
交易逻辑已发生变化？金价前景或一片光明！
上周黄金大幅收涨近2.5%，止住了此前几周的连跌势头并企上1850。尽管美联储官员仍整体表现鹰派，尽管美国2月ISM非制造业PMI及上周初申数据表现靓丽，但美元仍上行乏力，黄金则在守住1800关口后趁势反扑。
如果将时间跨度放大半年甚至一年，将发现美元“利好不涨”、黄金“利空不跌”的情况总体已维持了数个月！
2022年3月迄今，美联储启动本周加息周期以来已经加息8次，累计加息450个基点。
2022年3月16日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到0.25%至0.5%之间。这是美联储2018年12月以来首次加息。
2022年5月4日，美联储宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调到0.75%至1%之间。这是自2000年以来加息幅度首次达到50个基点。
2022年6月15日，美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到1.5%至1.75%之间。这是美联储自1994年以来单次最大幅度的加息。
2022年7月27日，美联储宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到2.25%至2.5%之间，年内连续第二次加息75个基点。
2022年9月21日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3%至3.25%之间，年内连续第三次加息75个基点。
2022年11月2日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3.75%至4%之间，年内连续第四次加息75个基点。
2022年12月14日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间50个基点到4.25%至4.50%之间，开始放缓加息节奏。
2023年2月1日，美联储开启年内首次加息，宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.50%-4.75%。
这是美联储1980年以来最激进的加息行动，反映美联储竭力对抗通胀的态度。在此期间，美元指数一度暴涨至114.78，创逾20年新高；黄金则在俄乌冲突的大背景下剧烈下挫，2022年9月最低跌至1615，脱离当年高点逾450美元。
但随后市场发生了颇为诡异的情况！
尽管美联储本轮加息周期仍未结束，但美元指数（在加息后）的涨势仅维持了半年。2022年9月26日当周，美元指数触及114.78后持续承压下行，今年1月30日当周最低跌至100.80，回吐了美联储去年3月开始加息后的约8成涨幅。反观黄金的情况则完全相反：金价去年9月26日当周见底于1615，至今年1月30日当周最高涨至1960，基本收复了美联储启动本轮紧缩周期后的所有跌幅！
也就是说，对于美元多头而言，某种意义上，美联储这一年以来总共450个基点的息白加了；而黄金却在加息进程依然白热化的时候见底了！
意不意外？惊不惊喜？
如果要给这看似不合理的（行情）现象找一个合理的解释，那就是近几十年以来的最大交易逻辑或已发生变化！笔者认为，美联储的货币政策周期对投资行为的影响力正在下降，“不要与美联储作对”的市场定律似乎没有过去那么有效了!
为什么会这样？
真相或只有一个：世界上出现了一个经济体量接近美国且完全独立自主的国家，在很多层面带来了足以影响历史进程的变数！诚然，在未来很长一段时间内，美元仍将是全球最主要的储备货币，其地位依然难以动摇。但投资者对历史前景的选择已不再单一，且可能对美元的远景产生了一些顾虑。
眼下，保守主义有蔓延的迹象，多极化进程面临巨大挑战，对抗日益激烈且可能会越来越激烈。现在暂且不讨论相关国家及货币的前景优劣，但几乎可以肯定的是，为对冲未来的不确定性，买入及储备黄金必将是一种不可或缺的方式。
去年发生的一波行情或印证了笔者上述想法。
去年9月19日当周，金价跌破关键支撑水平1680，此位置是周线双顶结构的颈线。然而，双顶结构的形成并未诱发显著的跌势，金价在随后数周多次在1615附近获得支持并最终筑底反弹。经典看跌信号的失灵可能反映投资者已不在乎明显的技术利空，反而选择了逢低买入。要知道，当时美联储正处于暴力加息的阶段！
美联储的基准利率仍在不断提升，持有黄金的机会成本也在不断增加。但即便如此，投资者去年10月底至今年2月初买入黄金的热情却持续高涨。2月2日至2月28日，黄金一度冲高回落逾150美元，但守住了1800关口后反弹约50美元至1850之上，保住了去年11月迅速走强后的大部分成果。
简而言之，在美联储仍处于强加息周期的大环境下，金价于去年9月止跌回升，或意味着黄金新一轮牛市已开启。而金融市场底层交易逻辑的变化或偏移，很可能会推动金价再创纪录新高！
本周，市场将迎来超级金融周，黄金的短期走势将受到美联储主席鲍威尔国会证词、2月非农就业报告等重磅风险事件的冲击。但笔者认为这些重磅事件不太可能扭转黄金去年9月见底以来的整体上行格局。
黄金技术分析：有望进一步走强！
黄金周线：守住重要支撑，有望进一步上行
黄金的周线图显示，价格于2022年3月7日当周上探2071（X点）后持续下挫，2022年9月26日当周最低跌至1615（A点），随后行情在夯实底部后猛烈反扑，今年1月30日当周最高触及1960（B点）后承压下行，受1805（今年2月27日当周低点，C点）支持后止跌。
守住1800~1810支撑区域并录得较长阳线，加之KDJ指标快线在超卖区拐头向上，暗示行情或仍有更多的反弹动能。上方重要压力在1960，若涨破此水平，则2070~2075区域将迎来挑战。
笔者认为，涨破1960将为酝酿（看跌）蝴蝶模式创造条件，此模式的理想收敛点在2195！
下方支撑在1800~1810区域，若失守，则更多的下行空间或被打开，届时不排除行情进一步回撤至1730~1740区域寻求支持。
黄金四小时：形成头肩底结构，继续走强概率高
黄金的四小时图显示，价格于2月9日触及1890（X点）后持续下行，2月28日最低下探1805（A点），随后行情反弹，突破X点以来的下行通道上轨后扩大涨幅。
涨破并企稳短期重要压力区域1847~1850后，复合型头肩底看涨结构或已形成，行情有望进一步向1890~1900区域发展！
不过，若价格下行失守1830水平，则价格再次跌向1810~1800区域的风险将增加。
若真相如此，黄金岂有不涨之理
（Jack 撰写）
原文转自：Dailyfx
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