何为VIX 恐慌指数？与S&P500有怎样的关系

每当美股市场动荡时，VIX 恐慌指数就成为各大媒体、Google 热搜的关键字词，但VIX 恐慌指数的变化又和美股市场存在着什么关联呢？为什么各大投资银行、法人机构、对冲基金们，皆会在市场动荡时十分关注VIX 指数之波动？
以下本文就将为投资人揭开VIX 的神秘面纱、以及在面对市场动荡时，投资人可以如何透过VIX 来达到投机获利或避险需求。


何为VIX 恐慌指数？
VIX 指数名为Volatility Index，中文为VIX 波动率指数，是由芝加哥选择权交易所(CBOE) 在1993 年推出的市场指标，其核心概念在于反映「S&P500 指数未来30 天的隐含波动率」。
当此数值愈高，表示投资人对于美股的前景感到不安、无法预期，可能出现大量买进或卖出，故VIX 指数又称为「恐慌指数」；而相反的，若投资人认为未来的美股表现稳定、波动幅度小，VIX 指数就会下跌或维持在相对低点。


VIX 指数越高，代表投资人对市场前景越恐慌？
在统计意义上，VIX 指数被视为投资人对于当下的市场氛围、事件、消息，在未来一个月内潜在的反应程度，但高的VIX 指数并不能等于对市场表现悲观，仅能代表投资者认为市场会有剧烈波动，而这个波动可能性在统计上同时包括正向的上涨可能和反向的下跌风险。
然而，回顾VIX 指数过往走势，VIX 指数若出现大幅飙升，通常S&P 500 表现即较差，且市场情绪亦会较为负面，故也因此才被投资人视为恐慌指数。


VIX 指数与S&P 500的关系
通常VIX恐慌指数的数值在10-20之间，如果碰到战争、灾害、恐怖事件等重大的突发事件时，恐慌指数会急速上升，这时候美股市场往往也会下跌。

恐慌指数	状态
低于20	投资人心里安定，市场处于稳定。
接近20	投资人警惕性升高，市场可能即将出现波动。
在20~30	投资人心里出现恐慌，市场出现波动。
高于30	投资人恐慌心里加剧，市场波动增强。

资料来源：OANDA VIX恐慌指数资料日期：2022/4/18

而若进一步把VIX 指数与S&P 500 指数作对比，可以发现到，VIX 指数飙升的现象对于投资人来说，即代表着S&P 500 选择权市场的交易者预料市场波动将会上升，故VIX 指数越高、甚至飙破40 以上，这即代表美股市场越恐慌，对价值型投资人而言，这正是价值投资的进场讯号。

何为VIX 恐慌指数？与S&P500有怎样的关系

蓝：VIX 指数历史走势图橘：S&P 500 历史走势图资料来源：TradingView 资料日期：2022/3/4
当然，也可以反过来解读，当VIX 指数愈低，即美股市场的恐慌情绪愈小，代表市场更自满，以为没什么好担心的。


VIX指数适合投资吗？
一般购买VIX 指数衍生性商品的投资人，许多时候是为了要做「避险」策略，如面对突如其来的重大利空消息或是黑天鹅事件发生时，能够藉由VIX 的上涨获利，来弥补其他部位的亏损。
而在参与VIX 的投资上，可以选择买进VIX 期货或是VIX 选择权，市场也有相关的ETF、ETN 商品，其中，VIX 期货与选择权的杠杆比率最大，投资人在买进时应审慎评估自己的风险承受度。
一般在买进VIX 相关产品时，多半是为了在市场对于未来充斥着不确定、不稳定的情况下进行避险的交易策略，当然也有少部分的投资人，会利用市场不确定性高涨的时候，购买VIX 指数产品进行投机。


而在投资VIX 相关商品时，还需注意下列事项：
VIX 指数虽然在S&P 500 大跌时会出现上涨的走势，由于波动幅度较大，常常会吸引投资人想利用股市下跌时进行投资。
不过，对此商品特性不熟悉的人往往容易受伤，因VIX 往往在上涨的时候速度飞快，但同样的，VIX 在下跌时速度同样很快。
因此，想利用VIX 赚钱的投资人，必须理解到VIX 仅适合做短线操作，不适合作长期投资，故可以把VIX 当作「避险的工具」或「短时间投机的商品」，但非常不建议将VIX 加入资产组合中，作为长期持有标的。


问：何为VIX 恐慌指数？
答：VIX 指数名为Volatility Index，中文为VIX 波动率指数，是由芝加哥选择权交易所(CBOE) 在1993 年推出的市场指标，其核心概念在于反映「S&P500 指数未来30 天的隐含波动率」。
当此数值愈高，表示投资人对于美股的前景感到不安、无法预期，可能出现大量买进或卖出，故VIX 指数又称为「恐慌指数」；而相反的，若投资人认为未来的美股表现稳定、波动幅度小，VIX 指数就会下跌或维持在相对低点。

问：VIX 指数越高，代表投资人对市场前景越恐慌？
答：在统计意义上，VIX 指数被视为投资人对于当下的市场氛围、事件、消息，在未来一个月内潜在的反应程度，但高的VIX 指数并不能等于对市场表现悲观，仅能代表投资者认为市场会有剧烈波动，而这个波动可能性在统计上同时包括正向的上涨可能和反向的下跌风险。
然而，回顾VIX 指数过往走势，VIX 指数若出现大幅飙升，通常S&P 500 表现即较差，且市场情绪亦会较为负面，故也因此才被投资人视为恐慌指数。

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