摩根大通深度剖析：美元霸主地位动摇或需漫长岁月

摩根大通于本周三（9月4日）发布最新研究报告，明确指出，尽管全球范围内大宗商品市场格局及部分贸易联盟正经历显著变革，但断言美元在全球金融体系中的霸主地位即将崩塌，实属言之过早且过于乐观。

该行强调，尽管全球货币体系正朝着多元化方向迈进，减少对美元的单一依赖，但美元的核心地位依然稳固，其背后的支撑因素“根深蒂固，结构稳固”。报告详细阐述了新兴市场中的美元计价银行存款持续增长、主权财富基金的操作策略以及非储备外国资产的累积，这些因素“显著抵消”了美元在新兴市场外汇储备中占比的长期下降趋势。

尤为值得注意的是，在全球债务规模不断膨胀的背景下，美元在全球总负债中的占比非但没有减少，反而持续攀升。即便地缘政治竞争日益激烈，关于“去美元化”的呼声虽高，实则影响有限，显得颇为“夸大其词”。

摩根大通进一步指出：“美元主导地位的真正动摇，或将是一个漫长且复杂的过程，可能需历经数十年之久。因此，我们不能简单地将美元在全球贸易及外汇储备中份额的微调，等同于去美元化的实质性进展。”

报告还揭示了几个正在发生深刻变化的领域，如大宗商品市场，特别是石油交易正逐渐转向非美元货币结算，同时各国央行及新兴市场消费者对黄金的需求也呈现出蓬勃发展的态势。

此外，摩根大通还提出了一个被市场普遍低估的风险——国际支付体系可能面临的分裂挑战，这将对长期以美元为主导的国际支付格局构成潜在威胁。

值得一提的是，亚洲地区在电子商务领域的创新与活跃度已跃居全球前列，而相比之下，美国和西欧的份额尚不足三成，这一趋势或将进一步推动全球支付体系的多元化发展。

同时，随着全球范围内数十家央行纷纷试水数字货币，这一新兴支付手段不仅为各国提供了更多金融自主权，也可能为绕开传统美国银行体系提供新的可能。

摩根大通总结道：“尽管如此，私营部门对美元作为价值储存手段的信心依然坚不可摧，这一点无可争议。然而，我们确实观察到了跨境交易领域正在发生的多样化和重要转变，这些变化或将为未来的全球货币体系带来深远的影响。”

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