日本央行紧缩政策在即：市场静候购债缩减与加息信号

随着全球央行降息潮涌动，日本央行却逆流而上，准备迈出货币紧缩的“实质性步伐”。本周五，市场将聚焦日本央行的利率决议，以及行长植田和男的货币政策新闻发布会，以探寻日本央行是否真的会迈出紧缩的“第一步”。

尽管日本央行在3月已终结了“负利率”时代，但市场普遍认为其紧缩举措尚未产生实质性影响，日元汇率依旧疲软。本周五，市场期待日本央行能给出更明确的紧缩信号，特别是在购债规模和未来加息时机上。


看点一：购债规模或将缩减
市场普遍预测，日本央行在本次会议上可能会减少购债规模，以作为迈向量化紧缩的第一步。多数分析师预计，削减规模将不超过1万亿日元，以避免对日元和债券收益率造成过大冲击。
摩根士丹利等机构认为，日本央行可能会提供关于未来减少国债购买量的指导方针，但不太可能在7月加息前立即大幅减少购买量。他们预计，如果本月决定减少购买量，将是小幅减少至每月约5万亿日元。
值得注意的是，日本央行已持有约一半的日本国债，因此任何购债规模的缩减都需要谨慎操作，以避免对债券市场造成过大冲击。


看点二：植田和男是否放出加息信号
除了购债规模外，市场还关注植田和男是否会放出7月加息的信号。由于日元持续贬值，市场对日本央行加息的预期不断升温。
据媒体调查，约三分之一的经济学家预计下个月将加息，而约60%的经济学家认为存在这种可能性。因此，植田和男在新闻发布会上的表态将至关重要。
一些机构如美银美林和大摩预计，日本央行将在7月会议上将政策利率提高至0.25%。他们认为，日本央行对工资上涨传播至中小企业的信心增强，这将为加息提供有力支撑。


看点三：日元和日债市场如何反应
日本央行的政策调整将直接影响日元和日债市场的表现。若日本央行最终行动与市场预期相符，日元汇率可能会得到支撑，而国债市场也可能出现相应调整。
然而，若日本央行的政策调整与市场预期存在出入，市场可能会出现剧烈波动。特别是如果日本央行未对缩减购债提供任何暗示，可能会进一步削弱日元汇率。同时，国债市场也可能出现抛售压力，导致国债收益率上升。
综上所述，本周五日本央行的政策会议将受到全球市场的密切关注。市场将静候日本央行是否会迈出紧缩的“实质性步伐”，并关注植田和男对未来货币政策的表态。

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