WTI原油延续过去两个半月的横盘整理，然而随着关键节点逼近，投资者需警惕3月上旬波动性加剧的风险。高盛预计欧佩克+减产政策或于6月逆转，WTI原油后市如何研判？
能源价格主要受全球发展而非美国货币政策影响
WTI原油周一（2月27日）收跌0.9%，终结连续两日上涨，围绕76美元展开争夺。实际上，国际油价于近两个半月以来始终难以摆脱73.0-83.0区间的制约，而长期横盘整理无疑预示油价方向选择在即。
值得留意的是，上周五（2月24日）公布的美国1月PCE、核心PCE物价指数同比环比双双超预期反弹，这推动市场对美联储进一步升息以控制通胀预期升温。
任期内永久拥有货币政策委员会FOMC会议投票权的美联储理事杰弗逊(Philip Jefferson)表示，美联储有“很大的决心”要尽一切努力降低通胀率。服务业通胀的进展将在一定程度上取决于劳动力成本的通胀是否放缓。
需提醒的是，能源价格主要受全球发展而非美国货币政策的影响，这意味从短期而言投资者应更多关注能源价格对通胀前景影响而非美联储收紧货币政策对油价施压。
警惕油价3月上旬价格波动性加剧风险
油价近期焦点更多在于俄罗斯3月起正式减产幅度。上周有市场消息显示，俄罗斯计划于3月起将其西部港口的石油出口量较2月最多削减25%，相当于减少62.5万桶/日，高于此前俄罗斯宣布的50万桶/日减产幅度。
考虑到G7对俄石油、石油产品的限价将令俄罗斯2023年预算赤字扩大，不能完全排除俄罗斯超额减产的可能。据欧洲评级机构Scope的一份分析报告显示，2023年俄罗斯赤字将上升至占GDP的3.5%，远高于政府预测的2%，因制裁和冲突导致是能源出口收入下降。
周一（2月27日）花旗预计，3月上旬大宗商品价格存在波动性加剧的风险。另外，花旗认为，若美联储紧缩政策在未来2-4个季度引发衰退，总需求应该会走软，大宗商品价格应该会走弱。
总体而言，笔者认为在衡量油价后市走向上无法完全脱离美联储货币政策及美元的影响，但只要美联储升息未导致金融市场出现系统性抛售，那么油价更多应关注供给端的变化。
欧佩克+减产政策或于6月逆转？
周一（2月27日）高盛预计欧佩克+将于今年6月份召开的部长级会议上取消之前的减产决定。因高盛认为从6月起，亚洲部分地区的需求旺盛和非欧佩克的供应平淡将导致原油市场呈现供应不足的特征。
高盛表示，若欧佩克+在下半年将日产量增加100万桶，预计到今年12月，布伦特原油价格将逐步上涨至100美元/桶，并将于2024年保持在这一水平；若欧佩克+按兵不动，那么油价可能会在12月达到每桶107美元。
此外，高盛预计2023年第二季度布伦特原油均价为90美元/桶，低于早些时候预期的105美元/桶。
笔者认为，油价基本面受到中国经济复苏预期的支撑，进一步大幅下行空间受限。不过，由于主要央行货币政策、经济衰退风险地缘政治及投资者希望看到中国经济复苏更多确切的证据，油价整体仍处于以盘整方式构建底部过程中。因此，若未来油价再度考验或击穿前期低位70美元，或为多头带来良好的看涨机会。
WTI原油技术分析：73.0-83区间运行，关注3月初方向选择
日线图显示，WTI原油持续受制于80关口后出现连续下跌，无法有效突破73.0-83.0美元区间运行格局，存在进一步下行考验70美元关口下方支撑可能。
从短期来看，WTI原油仍未完全摆脱跌势，若油价击穿73.0美元，则需警惕进一步下行考验前期低位70美元关口可能。短期波动料将加剧，投资者可关注3月初潜在的时间窗口。
笔者对油价保持谨慎看涨的观点。若油价上破83.0美元，届时或进一步打开上行空间，中期甚至有望冲击100美元关口水平。
（Billy撰）
原文转自：Dailyfx
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