黄金走势：美国通胀反复，周线这一强支撑或注定失守

美国1月PCE核心物价指数高于预期，美国通胀前景的不确定性继续增加，市场进一步提高美联储利率峰值的定价，同时几乎排除了美联储今年降息的可能；在技术面，关注金价周线强支撑作用。


黄金基本面前景：后市仍面临较显著下行压力
周五（2月24日），美国商务部经济分析局（BEA）公布最新数据显示，美国1月核心PCE物价指数同比上涨4.7%，高于预期4.3%和前值4.4%；1月核心PCE物价指数环比上涨0.6%，高于预期0.4%和前值0.3%；1月个人支出环比上涨1.8%，高于预期1.3%和前值-0.2%。

在美国非农就业、消费者物价指数、零售销售以及生产者物价指数均高于预期的背景下，美联储最青睐的核心PCE通胀指标也意外回升，引发市场较大反应，美元指数周五收涨0.65%至105.26；美债2年期和10年期收益率分别上涨12个基点和7个基点至4.820%和3.947%；黄金下跌12美元至1809.87，跌幅为0.66%。

随着美国通胀前景不确定性大幅增加，货币市场对美联储利率的定价进一步上调。根据联邦基金利率期货，市场目前预计美联储终端利率将在8月达到5.40%，高于周四（2月23日）预计的5.36%；与此同时，市场目前预计美联储在年底前将降息9个基点，低于周四预计的降息15个基点，这意味着市场几乎排除了美联储今年降息的可能。

总的来说，在美国劳动力市场和经济活动仍维持强劲的情况下，美国通胀在经过半年的缓慢回落后可能进入波动期，价格恢复稳定并非一帆风顺，美联储加息之路或仍远未结束。

因此，在没有更多经济数据证明美国经济放缓和通胀回落之前，目前仍有理由相信美元和美债收益率将保持强势，金价后市将继续面临较显著下行压力，自2月初以来的下跌趋势很可能还将延续。


图1 联邦基金利率期货隐含利率

黄金走势：美国通胀反复，周线这一强支撑或注定失守

黄金技术面前景：关注强支撑作用
在周线图上，金价目前跌至关键支撑水平，这是2022年8月8日当周高点（1,807）和100周均线（1,808）汇集区域；在日线图上，技术指标RSI进入超卖区域；在更小周期（4小时图），技术指标MACD和RSI显示底背离，在强支撑附近出现下跌动能耗尽迹象，金价短期可能趋于横盘整理或小幅反弹。

不过，在基本面疲弱的情况下，金价仍然倾向看跌，如果走势确实走低并坚决下破1,807/1,808，将为后市进一步走低至2022年9月28日低点/2023年2月2日高点的50%斐波那契回调水平位（1,787）奠定基础，然后是61.8%斐波那契回调水平位（1,746）。

（Chris Li 撰）

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