内部报酬率IRR是什么？介绍其计算公式与优缺点

什么是内部报酬率IRR?
内部报酬率（英文：internal rate of return，简称IRR），也称年化报酬率。是一种衡量投资收益率的评估方法，计算的原理是资产潜在的价值(Future value)以多少的折现率来计算，可以得到资产的现值(Present value)。
而折现率(discount rate) 指的是在将未来的现金流折算成现值的比率，而折现率越高，代表未来预期现金流量的现值越低，所以折现率与价值成反比。
简单来说内部报酬率(IRR) 就是在投资的每个期间内所投资的每一块钱所赚取的百分比。因此IRR 是投资金融产品时必须参考的数字，例如保险产品中的储蓄险、年金险、趸缴、以及定期定额投资，因为计算公式中加入了复利因素，所以更能精准得出报酬率的绩效。


内部报酬率的计算公式
在了解复杂的IRR 公式前必须了解净现值（NPV）。内部报酬率(IRR) 公式是将净现值设置为零的利率下，内部报酬率公式就可以计算出投资贴现在未来的现金流。然而什么是净现值（NPV），将净现值（NPV）设置为零的意义何在？
净现值（NPV）是指在一段时间内现金流入现值与现金流出现值之间的差额，若净现值大于零，则投资方案可执行；若净现值小于零，则投资方案不可执行。
净现值= 现金流入现值-现金流出现值。
使用IRR计算利率时，使全部正现金流的现值等于全部负现金流的现值。因此净现值将等于零。
净现值= 正现金流现值– 负现金流现值= 0。
所以找到一个利率，是使正现金流的现值等于负现金流的现值，即IRR。

IRR计算式如下:

内部报酬率IRR是什么？介绍其计算公式与优缺点

0 = NPVN = 投资持有期间 n = 0 到N之间的每个时期 CF = 所投资的现金流 IRR = 内部报酬率

单笔投资与定期定额投资用IRR计算有何差异?
同样一笔资金不同方式投入也会有不同的IRR报酬率。

举例来说:
年初投资$100,000元，过了10年后本利和$200,000元，与每年投资$10,000元，过了10年后本利和$200,000元，以IRR来计算报酬率会有什么样的差异？
由下图可以得知单笔投资过了10年IRR报酬率为7.1773%，而定期定额10年后IRR报酬率为12.3041%。

内部报酬率IRR是什么？介绍其计算公式与优缺点

我们可以从Microsoft Excel中有内建IRR公式，打开Excel表格之后，在B2填入期初投入本金「－100,000」，B12填入本利和「200,000」，B13 填入=「IRR(B2：B12)」，再按下Enter键，就能计算出IRR报酬率，如上图。


为何投资需要使用IRR来评估，有何差异?
当我们在评估投资商品时，同时需要评估所投入的时间与金额大小，因此简单使用本金与最终报酬的计算方式将无法准确评估整个投资绩效。

计算报酬方式	IRR	平均报酬	累积报酬
金额	10万	10万	10万
时间	10年	10年	10年
获利	5万	5万	5万
报酬率	4.13%	5%	50%

从以上的比较来看，就会发现IRR的报酬率是相对精准，因此建议管投资人当在选择投资方法与投资产品时，都可以透过计算IRR来评估该投资的获利报酬率是否值得采行。


内部报酬率的优点

• 透过内部报酬率法（IRR）评估投资计画可行性时，就能看出该投资计画所能带来的报酬率，因此在决策的过程中较为简单明确。
• 内部报酬率（IRR）可以用在相同的基础上对不同的投资计画的报酬进行评估。可以依序从高到低来对数据结果进行排序，以评估哪些投资计画所带来的现金流能创造最好的获利机会。
  

内部报酬率的缺点

• 内部报酬率（IRR）计算上，除了初期投资计划的现金流量以外，在其他期间如有现金流出，则可能出现多个IRR的情况，导致在适用上有所限制。
• 内部报酬率（IRR）是指“内部”指标，因为它不考虑外部因素：如通货膨胀或可能发生潜在成本变动等外部因素，这些都会影响最终的收益报酬。
• 在比较不同投资计画的时间长短时，内部报酬率不见得最有效的衡量标准，因为短期计画的内部报酬率通常较高。相反，长期计画的内部报酬率通常较低，而这不一定是投资潜在报酬的实际情况，因此运用IRR 方法时可以同步评估多样因素比较适宜。
  

问：什么是内部报酬率IRR?
答：内部报酬率（英文：internal rate of return，简称IRR），也称年化报酬率。是一种衡量投资收益率的评估方法，计算的原理是资产潜在的价值(Future value)以多少的折现率来计算，可以得到资产的现值(Present value)。

问：内部报酬率的优点为何?
答：1. 透过内部报酬率法（IRR）评估投资计画可行性时，就能看出该投资计画所能带来的报酬率，因此在决策的过程中较为简单明确。
2. 内部报酬率（IRR）可以用在相同的基础上对不同的投资计画的报酬进行评估。可以依序从高到低来对数据结果进行排序，以评估哪些投资计画所带来的现金流能创造最好的获利机会。

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