英镑兑美元死守1.20，但结局可能功亏一篑

英镑兑美元在向好的经济数据支持下近期展现韧性，坚守1.20关口附近支持。但是英国央行和美联储政策前景的边际变化不利英镑走势，所以英镑兑美元最终破位下行的风险较大。


央行政策前景变化不利英镑兑美元走势
过去一周英国方面经济数据表现较好，对英镑/美元起到了良好的支持作用。上周数据显示，英国1月份零售月率增长0.5%，较强于预期-0.3%；1月零售年率为-5.1%，好于预期值-5.5%。当时该数据的公布提振英镑兑美元自1.20下方回升，并收复了该心理关口。

英镑兑美元死守1.20，但结局可能功亏一篑

本周二公布的PMI数据则进一步提振英镑/美元的反弹。数据显示，英国2月综合PMI达到了53，远强于预期49，并且为时隔半年后重回荣枯线之上。PMI数据反映经济迅速改善，削弱了英国央行政策转向的预期，英镑/美元在该数据后迅速攀升。

不过眼下英国的鹰派政策立场的升温速度不及美联储，英镑兑美元面临政策前景相对分化的压力。

在本月初2日，美联储和英国央行先后公布最新利率决议，当时英国央行宣布加息50个基点，而美联储只加息25个基点，虽然看起来英国央行比美联储强硬，但事实上美联储4.75%的利率水平明显高于英国央行的4.0%。

尤其重要的是在月初至今的这段时间内，美联储政策预期出现了大幅偏向鹰派的转变，而英国央行的预期变化则很温和。根据联邦利率期货市场的暗示，美联储在月初利率决议后的终端利率预期约为4.9%，但是最新的预期已经升至了5.4%。期间英国央行峰值利率的预期仅从4.5%提高到目前略高于4.6%的样子。

利好经济数据对英镑兑美元的支持可能有限，相对货币政策前景的变化才是决定汇率走势的关键，而这一关键不利于镑/美。


英镑兑美元走势技术分析
日图显示，英镑兑美元月初下破去年10月份开始的下行趋势线已经转向下行前景，2月14日反弹回测该趋势线后下行，进一步确认下行前景。上周以来镑/美尽管展现初持稳1.20一线支持的韧性，但是反弹很快受到20日、50日均线1.2150附近阻力的压制，目前正重新跌向1.20。

若汇价有效跌破1.20关口，将打开下跌空间，下方初步支持关注布林带下轨至1月震荡低点区域（1.1842-1.1880），进一步往下将看向1.7附近。

(Legen Tang 高级分析师)

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