[嘉盛官网]一周前瞻：地缘风险再起，黄金冲破4600美元新高

本周全球市场在多重宏观与地缘变量交织下开启新行情。周一早盘，国际金价强势突破4600美元/盎司，创下历史新高，白银亦同步上扬至83美元上方，避险情绪再度主导资产定价逻辑。

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上周回顾：就业数据疲软，市场押注美联储按兵不动
美国12月非农报告显示新增就业仅5万人，低于预期的6万；更值得注意的是，10月和11月数据均遭大幅下修——尤其是10月因联邦政府裁员导致就业岗位减少17.3万，为近五年最大单月降幅。尽管失业率小幅回落至4.4%，整体就业趋势已显疲态。
受此影响，利率期货市场对美联储1月维持利率不变的预期概率跃升至95%。叠加中东局势紧张，美元指数获得支撑，而非美货币普遍承压。全球股市方面，除恒生指数微幅回调外，欧美主要股指延续涨势，道指与标普500双双刷新收盘纪录，部分得益于美国最高法院暂缓审理特朗普关税相关诉讼。
与此同时，原油价格从五年低位反弹，主因委内瑞拉局势稍缓后，伊朗国内抗议升级及美方强硬表态再度点燃供应担忧。

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本周焦点一：美国12月CPI数据（周二21:30）
尽管当前通胀压力看似可控，但CPI仍是决定美联储政策路径的关键指标之一。市场普遍预测：

• 整体CPI同比维持在2.7%；
• 核心CPI或小幅上升至2.7%（前值2.6%）。
  

若实际数据超预期，可能短暂提振美元，但鉴于就业市场走弱，市场对“高通胀=加息”的反应或将趋于谨慎。
此外，本周还将公布PPI、零售销售（周三）及初请失业金人数（周四），共同勾勒美国经济冷暖图景。

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本周焦点二：伊朗局势与原油供应前景
继委内瑞拉之后，伊朗成为新的地缘热点。作为全球第五大产油国（日产量约300万桶）、第四大储量国，其战略位置远比南美更敏感。近期国内动荡叠加特朗普政府“严厉警告”，令市场担忧霍尔木兹海峡通行安全。
OPEC最新月报显示，12月该组织总产量降至2840万桶/日，环比减少10万桶，其中伊朗与委内瑞拉合计减产17万桶。结合OPEC+去年底暂停增产的决定，全球原油供应过剩局面略有缓解，推动油价连续三周回升。
投资者需密切关注：

• 伊朗局势演变；
• OPEC与EIA即将发布的月度供需展望。
  

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黄金：避险驱动下的新高，技术面警惕短期修正
金价在突破4600美元后，短期已进入超买区域。技术分析显示，当前处于一个上升楔形结构中，上沿构成潜在阻力。若价格回调并有效跌破4380美元支撑，可能触发更大级别回撤。
不过，基本面支撑依然强劲：

• 美国对多国（伊朗、古巴、格陵兰等）的外交施压持续；
• 美联储主席鲍威尔突遭刑事调查，引发对其政策独立性的质疑；
• 特朗普重返政坛带来的政策不确定性升温。
  

这些因素共同强化了黄金的“终极避险”属性。
据期权市场隐含波动率（约22%）推算，本周金价大概率在 4368–4650美元 区间震荡，即围绕上周五收盘价上下浮动约141美元。

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外汇市场：美元走弱，日元缺乏持续升值动能
受鲍威尔事件影响，美元指数周一开盘承压，美元/日元自158高位回落。技术面看，该货币对短期存在回调需求。
然而，日元尚难开启趋势性升值：

• 日本央行仍处渐进加息周期，实际利率为负；
• 市场预期1月政策会议将维持利率不变；
• 据日媒报道，首相高士早苗或提前解散众议院举行大选，以巩固执政优势。此举虽短期稳定政局，但长期可能削弱政策制衡，不利日元；
• 此外，日本政府拟推出史上最大规模财政刺激计划，或进一步压制日债收益率与日元汇率。
  

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财报季启幕：华尔街巨头打头阵
美股四季度财报季本周正式开启。摩根大通（周二）、美国银行与花旗（周三）、高盛与摩根士丹利（周四）将陆续发布业绩。受益于降息预期及监管放松倾向，金融板块股价已处历史高位，市场将聚焦其净息差、投行业务及资本回报计划。

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结语
本周市场将在“数据、地缘、政策”三重主线中寻找方向。黄金虽处高位，但避险逻辑未退；原油受供应扰动支撑；美元短期承压但根基未塌；而日元则困于内政与货币政策的双重制约。投资者宜保持灵活，关注关键事件落地后的结构性机会。

风险提示：本文不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。