[嘉盛官网]流动性困境缓和？美股与黄金携手上扬

在经历了一场小型的“黑色星期二”风波后，涵盖全球股市及黄金在内的各大资产价格于周三呈现出回暖态势。

本周伊始，美国金融机构间的融资成本骤然攀升，有担保隔夜融资利率（SOFR）与准备金利率（IORB）之间的差值达到了前所未有的高位，这一状况触发了市场的恐慌情绪，致使美股及全球市场遭遇了小型的“黑色星期二”。不过，当前这一利差水平（作为市场流动性及信用风险的衡量指标）已显著回落。然而，市场依旧期盼政府能够“重启”，让财政部账户中高达万亿美元的存款重新回流至市场，或者美联储能释放一定程度的流动性支持。在融资市场暂时归于平静之后，美国三大股指于周三全面反弹，大型科技股也普遍呈现出回暖迹象。高位回调仍被投资者视为低价吸纳的良机。

经济数据的公布也为市场情绪带来了积极影响。ADP就业报告显示，私营部门在10月新增了4.2万个就业岗位，超出了预期的2.8万个，同时，美国10月的服务业PMI攀升至8个月以来的最高点。相对而言，投资者对各类消息的反应并不十分敏感。美国政府停摆已持续36天，刷新了历史最长纪录。此外，特朗普的关税政策也遭到了最高法院法官的质疑。

美元指数在结束了连续五日的上涨后，仍坚守在100关口之上。由于就业数据表现优于预期，利率市场所隐含的12月降息概率已降至60%以下。纽元在隔夜交易中领涨，欧元和英镑则止住了连日下跌的势头，美元/日元汇率在盘中一度跌破153，但最终收于154.13之上。不过，日本央行潜在的干预行动或干预表态，仍是阻碍汇价继续上行的重要因素。

黄金在周三反弹超过1%后，升至3980美元。而WTI原油则在隔夜交易中下跌了1.4%，重新回落至60美元下方。数据显示，美国原油库存上周大幅增加了520万桶，远超出了预期的60万桶，而前一周的库存还减少了685万桶。

周四需关注英国央行的利率决议（20:00）。鉴于英国3.8%的通胀率近乎是目标水平的两倍，因此央行大概率会维持利率在4%不变。但近期利率市场却提高了对降息的预期（概率升至约30%）。央行内部可能存在较为明显的分歧，因此需关注9名票委中的投票分布情况。若会议声明措辞偏向鸽派，英镑可能会继续面临下行压力。此外，英国政府还将于11月26日公布年度预算案，加税预期对英镑构成潜在利空，同时也是央行本周可能保持按兵不动的原因之一。

特斯拉将于当地时间周四举行年度股东大会，马斯克的“万亿美元薪酬”方案无疑将成为投资者的关注焦点，并可能引发股价的剧烈波动。若该方案获得批准，马斯克将持有特斯拉约25%的股份。

黄金在周四早盘升至3990一线后，再次遭遇了由趋势线和均线共同构成的阻力，但回调压力似乎较为有限，RSI指标维持在温和区域之上，且低点在不断上移。

在反弹方向上，首要目标出现在3980附近，其次是3990/95区域。若突破后者，有望再次冲击4030一线。美元指数的冲高回落对黄金多头而言是潜在利好。

若无法突破图中的阻力区域，金价可能会再度承压。若跌破3964，则可能会下探3930/38区域以寻求支撑。

值得注意的是，由于黄金的波动率相较于峰值已有明显降低，因此在缺乏外部因素影响的情况下，金价可能会持续维持窄幅震荡的走势。

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